이더리움이 주도권을 잃어가는 상황에서 이미지 정리를 시도하고 있다. 이더리움 재단(Ethereum Foundation)은 2025년 "1조 달러 보안 이니셔티브(Trillion Dollar Security Initiative)"라는 캠페인을 시작하여 블록체인을 실제 가치를 보호하는 유일한 진지한 옵션으로 홍보하고 있다.
22일(현지시간) 크립토폴리탄에 따르면, 이더리움 재단이 실물 가치 보안을 위한 유일한 진지한 선택지로 블록체인을 홍보하는 "1조 달러 보안 이니셔티브" 캠페인을 시작했다. 하지만 이러한 노력은 프로젝트가 가격 성과부터 사용자 관심, 개발자 지원까지 전반적으로 밀리고 있는 시점에 나왔으며, 솔라나(Solana)는 빠르게 성장하고 있다.
이더리움 리더십에서 나오는 메시지는 모두 안정성, 가동 시간, 보안에 관한 것이다. 하지만 이더리움에서 실행되는 토큰인 이더(Ether)는 2022년 머지(Merge) 업그레이드가 출시된 이후 비트코인을 따라잡지 못했다. 격차는 더욱 벌어졌을 뿐이다.
이더-비트코인 가격 비율은 그 이후 하향 기울기를 유지하고 있으며, 이더리움은 새로운 기술 업그레이드를 추가했음에도 불구하고 새로운 관심을 끌어들이는 데 어려움을 겪고 있다. 모멘텀을 되찾는 대신 핵심 사용자들과 개발자들이 이더리움을 떠나고 있다.
이더리움이 발판을 잃는 동안 솔라나가 견인력을 얻고 있다. 일렉트릭 캐피털(Electric Capital) 데이터에 따르면 2024년 솔라나의 활성 개발자 수는 83% 증가한 반면 이더리움은 17% 감소했다. 솔라나의 더 저렴한 수수료와 더 나은 사용자 경험은 이더리움의 장기적 비전보다 속도, 밈코인, 새로운 아이디어에 더 집중하는 젊은 층을 끌어들였다.
같은 사용자층이 올해 초 솔라나 가격을 사상 최고치로 끌어올린 반면 이더는 대부분 보합세를 유지했다. 이더리움 생태계는 너무 파편화되었고, 개발자들은 기본적인 디앱(dApps)을 실행하기 위해 베이스(Base)와 아비트럼(Arbitrum) 같은 레이어-2 롤업을 다루는 것을 포기하고 있다.
이더리움 재단 자체의 보안 홍보 움직임마저 의문시되고 있다. 아르카(Arca)의 연구 책임자 케이티 탈라티(Katie Talati)는 새로운 이니셔티브가 획기적인 것이라기보다는 브랜딩 노력에 가깝다고 말했다. 케이티는 "이것은 실제 기술 혁신이라기보다는 이더리움 재단의 마케팅 재포지셔닝처럼 느껴진다"고 말했다.
"이 발표만으로는 개발자와 사용자의 관심을 되찾기에 충분하지 않을 것이라고 생각한다. 하지만 장기적으로 UX/UI 개선을 통한 보안 보장에 대한 더 큰 초점은 더 많은 개발자들을 끌어들일 것이다. 하지만 사용자들은 사용할 흥미로운 것이 있을 때만 온다."
이더리움의 현재 어려움 중 일부는 확장 진행 상황에서 비롯된다. 작년 덴쿤(Dencun) 업그레이드 이후 이더리움은 메인 체인에서 활동을 옮기는 데 진전을 보였다. 하지만 그 활동의 대부분은 레이어-2에 집중되었다.
핵심 네트워크는 그 모멘텀을 유지하지 못했고, 그 결과 이더의 소각률이 떨어졌다. 이는 투자자들이 애초에 이더를 보유했던 주요 이유 중 하나였던 코인의 이전 디플레이션 논리를 약화시킨다.
월스트리트 추진이 이더 ETF에 대한 관심 불러일으키기 실패했다. 이제 이더리움 리더들은 워싱턴과 월스트리트에서 관심을 쫓고 있다. 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)의 지원으로 형성되고 연구원 비벡 라만(Vivek Raman)이 이끄는 이더리얼라이즈(Etherealize)라는 그룹이 전통 금융에서 블록체인의 미래를 위한 로비에 집중하고 있다.
비벡은 이메일에서 전략을 설명하며 "우리는 하루 종일 전통 금융과 월스트리트 플레이어들과 이야기하는데 결국 블록체인의 보안이 신뢰를 보장하는 가장 중요한 품질"이라고 말했다. 그는 이더리움의 역할이 비트코인의 "디지털 금" 역할을 보완하는 "디지털 석유"가 될 것이라고 덧붙였다.
그 내러티브는 지금까지 잘 작동하지 않았다. 2025년 미국의 현물 이더 ETF는 4천2백만 달러의 순유출을 기록했다. 동시에 비트코인 ETF는 12개 펀드에 걸쳐 80억 달러를 유입시켰다. 기관들은 이더리움의 보안 논리보다 수익과 수익률에 더 관심이 있는 것 같다. 이더리움의 로드맵은 비트코인의 궤도에서 진지한 자본을 끌어내기에 충분히 설득력이 없었다.
동시에 마이클 세일러(Michael Saylor)의 회사 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 비트코인에 다시 올인하고 있다. 그의 회사는 더 많은 비트코인을 사기 위해 10% "영구 분쟁" 우선주 21억 달러 상당을 판매하겠다고 발표했다. 이런 헤드라인은 이더리움의 사례에 도움이 되지 않는다.
한 체인이 공격적인 매수 전략을 통해 수십억을 끌어들이고 있고, 다른 체인은 도착하지도 않는 기관 자금을 쫓기 위해 리브랜딩을 시작하고 있을 때, 대조는 뚜렷하다.