24% 급락·600억달러 대출 경고… 비트코인 조정장, 국채 토큰화·디파이·기관 리스크가 드러났다

2026년 2월 13일 02:20:20 | 민태윤 기자

비트코인(BTC) 강세론자들이 주목하는 주간 마감…영국 국채 토큰화·기관 대출 중단·블랙록 디파이 진출 엇갈린 움직임 비트코인(BTC) 가격이 다시 조정 국면에 들어간 가운데, 이번 주 주간 마감이 향후 방향성을 가늠할 분수령이 될 수 있다는 분석이 나온다. 이런 가운데 영국 정부는 국채를 블록체인 기반으로 토큰화하는 시범 사업에 나섰고, 기관 대상 암호화폐 대출사 블록필스(BlockFills)는 시장 급락 속에 예금·출금 중단에 돌입했다. 세계 최대 자산운용사 블랙록(BlackRock)은 미국 국채 토큰을 유니스왑(UNI)으로 가져오며 디파이(DeFi)에 첫 발을 내디뎠다.

영국, HSBC와 손잡고 국채 토큰화 시범 사업

영국 재무부가 HSBC의 토큰화 플랫폼 ‘HSBC 오리온(Orion)’을 디지털 국채 시범 발행 사업 파트너로 선정했다. 블록체인 기반으로 정부 국채(길트·gilts)를 발행·유통하는 ‘디지털 길트 상품(DIGIT, Digital Gilt Instrument)’ 프로젝트의 핵심 인프라를 HSBC가 맡게 된 것이다. 영국 재무부는 2025년 7월 DIGIT 파일럿 계획을 공개하며, 블록체인 기술을 국채 발행에 적용하고 자국 토큰화 인프라를 육성하겠다는 청사진을 제시한 바 있다. 이번 발표는 해당 로드맵을 구체화하는 다음 단계다. 루시 리그비(Lucy Rigby) 영국 재무부 경제 담당 장관은 “영국을 ‘투자 친화적이고 비즈니스하기 좋은 곳’으로 만들고 싶다”며 “이번 DIGIT 시범 사업은 분산원장기술(DLT)을 어떻게 활용해 효율성을 높이고 기업 비용을 낮출 수 있는지 실험하는 계기”라고 설명했다. DIGIT 파일럿은 ‘디지털 증권 샌드박스(DSS)’ 안에서 디지털 네이티브 형태의 단기 국채를 발행·운영하는 것을 목표로 한다. 샌드박스 구조를 활용해 온체인 결제, 2차 시장 유동성, 투자자 접근성 확대 등을 시험하지만, 영국 정부의 기존 국채 관리 프로그램과는 별도로 운영된다. 영국 정부가 공공 부문 발행물을 토큰화하고, 글로벌 은행인 HSBC를 전면에 내세운 만큼, 향후 유럽 국채 시장 전반으로 토큰화 실험이 확산될 수 있다는 관측도 나온다.

기관 대상 대출사 블록필스, 비트코인 급락 속 출금 중단

기관 투자자를 대상으로 한 암호화폐 유동성·대출 플랫폼 블록필스가 지난주 고객 예치금 입출금을 전면 중단한 사실을 공개했다. 비트코인과 전체 암호화폐 시장이 급락하는 와중에 유동성 방어 차원에서 내린 조치라는 설명이다. 블록필스는 수요일 X(옛 트위터)를 통해 “최근 시장 및 금융 환경을 고려해 고객 입·출금을 일시 중단했다”며 “고객 보호와 플랫폼 유동성 회복이 목적”이라고 밝혔다. 현재까지도 중단 조치는 유지되고 있다. 지난주 급락장에서 비트코인은 7만 8,995달러(약 11억 3,835만 원) 부근에서 약 6만 달러(약 8억 6,466만 원) 수준까지 추가 하락하며 약 24% 밀렸다. 레버리지 청산과 마진 콜이 연쇄적으로 발생한 가운데, 기관 중심 대출·유동성 플랫폼에도 차입·담보 구조 리스크가 부각된 셈이다. 블록필스는 “경영진이 투자자, 고객과 긴밀히 협력해 문제를 신속히 해결하고 유동성 복원을 추진 중”이라며, “입·출금은 막혀 있지만 현물과 파생상품 거래 등 일부 거래 활동은 계속 가능하다”고 전했다. 다만 ‘선택된 특정 상황’으로 제한된다는 단서를 달아, 내부적으로 포지션 관리와 담보 정리에 우선순위를 두고 있음을 시사했다. 이번 조치로 잠재적으로 영향을 받는 기관 고객은 약 2,000곳으로 추정된다. 이들에는 자산운용사와 헤지펀드 등 대형 플레이어들이 포함돼 있으며, 2025년 한 해 동안 블록필스 플랫폼을 통해 처리된 거래액은 600억 달러(약 86조 4,660억 원)를 웃돈 것으로 알려졌다. 블록필스는 자체적으로 보유 자산 1,000만 달러(약 1,441억 원) 이상을 가진 투자자만을 대상으로 서비스를 제공해왔다. 그만큼 레버리지 규모와 체인 밖(off-chain) 신용 리스크가 클 수 있다는 지적도 나온다. 이번 출금 중단이 일회성 유동성 부족인지, 구조적 부실로 이어질지에 따라 기관 투자자의 신뢰 회복 여부가 갈릴 전망이다.

블랙록, 토큰화 미 국채 ‘BUIDL’ 유니스왑 상장…디파이 공식 진출

세계 최대 자산운용사 블랙록이 자사 토큰화 미 국채 펀드 ‘USD 인스티튜셔널 디지털 리퀴디티 펀드(BUIDL)’를 디파이 프로토콜 유니스왑에 상장하며, 탈중앙화 금융에 첫 공식 발을 들였다. 전통 금융(TradFi)의 상징인 블랙록이 디파이와 직접 연계를 시작했다는 점에서 상징성이 크다. 수요일 발표에 따르면, BUIDL 토큰은 유니스왑 탈중앙화 거래소에 상장돼 적격 기관 투자자들이 온체인에서 매수·매도할 수 있게 된다. BUIDL은 미국 국채 등을 담보로 한 토큰화 머니마켓(단기채) 상품으로, 블랙록이 온체인 유동성을 제공하는 대표 실험으로 꼽힌다. 이와 동시에 블랙록은 유니스왑 거버넌스 토큰 UNI도 일정 물량 매입하기로 했다. 정확한 규모는 공개되지 않았지만, 거버넌스 참여를 통해 디파이 프로토콜 운영에 직접 목소리를 내겠다는 의도로 해석된다. 발표 직후 유니스왑 토큰 가격은 4.2993달러(약 6,190원)까지 치솟았고, 코인마켓캡에 따르면 24시간 기준 거래량은 461% 급증해 8억 7,940만 달러(약 12조 6,729억 원) 규모가 오갔다. 디파이 토큰 가운데에서도 드문 수준의 거래량 급증으로, 전통 금융 자본의 유입 기대감이 UNI에 반영됐다는 분석이 나온다. 이번 협업은 토큰화 전문 기업 시큐리타이즈(Securitize)가 중개 역할을 맡았다. 시큐리타이즈는 앞서 BUIDL 출시 때도 블랙록과 손잡고 온체인 증권 구조를 설계한 바 있으며, 이번에도 규제 요건을 충족한 적격 기관 투자자와 마켓메이커를 대상으로 초기 거래를 제한한 뒤 점진적으로 참여 범위를 넓힐 계획이다. 시장에서는 블랙록이 BUIDL과 유니스왑을 연결한 것을 ‘기관용 디파이 게이트웨이’ 구축의 첫 단계로 본다. 토큰화된 미 국채가 온체인에서 거래되면, 스테이블코인, 디파이 대출, 자동화된 자산운용 전략 등과 연계해 새로운 수익 구조를 설계할 수 있기 때문이다.

비트코인 변동성 속, 토큰화·디파이·대출 리스크가 동시에 부각

이번 주는 비트코인 가격 조정과 함께, 전통 금융과 암호화폐 시장 사이의 연결고리가 어디까지 확대되고 있는지, 또 어디서 리스크가 터질 수 있는지를 동시에 보여준 한 주였다. 영국 정부는 HSBC와 함께 국채 토큰화를 시험하며 ‘공공 부문 블록체인 활용’에 속도를 내고, 블랙록은 BUIDL을 유니스왑으로 가져오며 ‘기관용 디파이’라는 새 시장을 개척하고 있다. 반면, 같은 시기에 블록필스는 급락장 속 유동성 압박을 버티지 못하고 출금 중단이라는 극단 조치를 택했다. 비트코인과 디파이, 토큰화 시장이 빠르게 제도권과 연결되는 만큼, 향후에는 개별 플랫폼의 리스크가 전통 금융, 그리고 반대로 전통 금융의 충격이 온체인 자산으로 전이될 가능성도 커지고 있다. 이번 주 비트코인 주간 마감이 어느 가격대에서 이뤄지는지에 따라 시장 심리와 레버리지 구조 조정 강도도 달라질 전망이다. 다만, 국채·미국 국채 펀드·기관 대출 등 전통 금융의 핵심 영역이 차례로 블록체인 위로 옮겨가고 있다는 점만큼은 중장기적으로 암호화폐 시장 지형을 바꾸는 중요한 흐름으로 평가된다.

💡 "국채도 디파이도… 이제는 '구조'를 아는 투자자만 살아남는다"

비트코인 조정장 속에서도 영국의 국채 토큰화, 블랙록의 디파이 진출처럼 거대한 자본은 이미 온체인으로 이동하고 있습니다. 동시에 블록필스처럼 기관 대출 플랫폼이 출금을 막는 사례는, 수익률보다 먼저 점검해야 할 것이 '리스크 구조'임을 다시 한 번 보여줍니다.

이제 투자자는 단순 가격이 아니라, ① 토큰화 구조 ② 디파이 메커니즘 ③ 레버리지·대출 리스크를 읽어야만 합니다. 바로 이런 환경에서, 토큰포스트 아카데미의 7단계 마스터클래스는 생존과 성장을 위한 '실전 커리큘럼'을 제공합니다.

2단계 The Analyst (분석가) – 토큰화된 국채·머니마켓 펀드, 디파이 토큰의 진짜 가치를 숫자로 분석합니다.
- 토크노믹스 해부: 발행 구조·락업·인플레이션을 분석해, BUIDL·DIGIT 같은 토큰화 자산과 디파이 토큰의 덤핑·희석 리스크를 미리 점검합니다.
- 온체인 분석: 거래량, 유동성, 사용자 활동 데이터를 활용해 블랙록·HSBC 등 제도권 자본 유입이 실제 펀더멘털로 이어지는지 검증합니다.

5단계 The DeFi User (디파이 사용자) – 유니스왑 같은 프로토콜에서 유동성을 공급하고 이자를 받는 구조를 기초부터 다시 짚습니다.
- DeX·AMM 구조 이해: 블랙록 BUIDL이 유니스왑에 상장됐을 때, 가격 형성·수수료·슬리피지가 어떻게 작동하는지 원리부터 설명합니다.
- 유동성 공급·이자 농사: 토큰화 미 국채, 스테이블코인, 디파이 토큰을 조합한 수익 구조를 설계하면서도, 비영구적 손실과 청산 리스크를 수치로 계산합니다.
- Lending & Borrowing·LTV 관리: 블록필스 사태처럼 급락장에서 유동성 경색과 마진 콜이 어떻게 터지는지, 내 포트폴리오의 LTV를 어디까지 허용할지 기준을 세웁니다.

6단계 The Professional (선물·옵션) – 비트코인 변동성이 커질수록, 단순 매수·매도만으로는 생존이 어렵습니다.
- 선물·옵션 기초: 급락장에서도 헤지(방어)와 숏 포지션으로 리스크를 줄이는 방법을 구조적으로 이해합니다.
- 레버리지·마진 관리: 기관·개인 모두 공통으로 무너지는 지점인 과도한 레버리지와 청산 메커니즘을 실제 사례와 함께 다룹니다.

7단계 The Macro Master (거시·사이클) – 비트코인 주간 마감, 글로벌 금리, 국채 토큰화가 한 화면에서 읽히는 '매크로 프레임'을 제공합니다.
- 유동성·금리·크립토의 연결: 영국 DIGIT, 블랙록 BUIDL 같은 국채·머니마켓 토큰화가 비트코인 사이클과 어떻게 얽히는지 사례로 복기합니다.
- 사이클 분석·포트폴리오 업데이트: 변동성 장세에서 언제 현금을 늘리고, 언제 온체인 자산 비중을 높일지 실전 기준을 제시합니다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

영국 정부는 HSBC의 토큰화 플랫폼 Orion을 활용해 디지털 국채(DIGIT)를 시범 발행하며, 주권 채권 시장에 블록체인 기반 토큰화를 본격 도입하고 있습니다. 이는 국채 발행·유통·정산의 효율을 높이고, 영국을 G7 내 토큰화 선도국으로 자리잡게 하려는 전략으로 볼 수 있습니다.

한편 기관 대상 대출 플랫폼 BlockFills가 비트코인 24% 급락 국면에서 입출금을 중단한 것은 변동성 확대 시 유동성 리스크와 신뢰 리스크가 여전히 크다는 점을 보여줍니다. 대형 기관 고객 위주의 플랫폼이라 피해 규모와 연쇄 영향에 대한 시장 우려도 존재합니다.

동시에 BlackRock이 토큰화 미 국채 펀드(BUIDL)를 Uniswap에 올리고, UNI 토큰까지 매입한 것은 전통 금융(TF)과 탈중앙금융(DeFi)의 연결이 ‘실험 단계’를 넘어 실제 운용·거래 단계로 진입했다는 신호입니다. 이는 향후 기관급 유동성이 점진적으로 DeFi 프로토콜로 유입될 수 있다는 기대를 키웁니다.

💡 전략 포인트

1) 거시·채권 투자자: DIGIT와 같은 디지털 길트는 추후 실물 국채 대비 유동성·정산 속도·수수료 구조에서 차별화된 상품군으로 발전할 가능성이 있습니다. 향후 영국 국채 시장에서 “온체인 프리미엄/디스카운트”가 형성되는지 주시할 필요가 있습니다.

2) 기관·고액 자산가: BlockFills 사례는 단일 플랫폼 의존 리스크와 상환·담보 구조의 중요성을 재확인시킵니다. 여러 거래·대출 채널 분산, 온체인 증거 기반의 담보 관리, 실시간 리스크 모니터링 체계를 점검할 시점입니다.

3) DeFi·토큰화 투자자: BlackRock–Uniswap–Securitize 라인은 ‘규제 친화적 토큰화 자산 + 퍼블릭 DeFi’ 조합의 대표 사례가 될 수 있습니다. BUIDL 및 유사 토큰화 채권·머니마켓형 자산의 성장, 그리고 UNI와 같은 인프라 토큰의 장기 수요에 미칠 영향을 분리해 관찰하는 것이 유리합니다.

4) 규제·인프라 관점: 영국 DSS(디지털 증권 샌드박스)와 같이, 각국이 규제 샌드박스를 통해 토큰화 인프라를 실험하는 흐름이 확산될 경우, 국채·회사채·부동산 등 전통 자산의 온체인 이전 속도가 빨라질 수 있습니다. 이에 따라 KYC·AML, 온체인 신원, 기관용 지갑 솔루션 수요도 함께 확대될 가능성이 큽니다.

📘 용어정리

• 길트(Gilt): 영국 정부가 발행하는 국채를 통칭하는 말로, 신용도가 높고 비교적 안전한 채권으로 분류됩니다.

• 토큰화(Tokenization): 채권, 주식, 부동산, 현금 등 기존 자산을 블록체인 상의 디지털 토큰 형태로 발행해 소유권·거래·정산을 온체인에서 처리하는 과정입니다.

• DIGIT(디지털 길트 인스트루먼트): 영국 재무부가 추진하는 디지털 정부 채권 시범 사업으로, 블록체인 기반으로 발행·유통되는 단기 국채 프로젝트를 말합니다.

• DSS(디지털 증권 샌드박스): 영국 내에서 디지털 증권과 관련된 새로운 서비스·인프라를 규제 특례 하에 실험할 수 있도록 마련된 샌드박스 제도입니다.

• BlockFills: 최소 1,000만 달러 이상의 암호화폐를 보유한 기관·고액 자산가를 대상으로 유동성과 대출 서비스를 제공하는 암호화폐 플랫폼입니다.

• 토큰화 미 국채 펀드(BUIDL): BlackRock이 운용하는 토큰화된 미국 국채 기반 펀드로, 펀드 지분이 블록체인 상의 토큰(디지털 증권) 형태로 거래됩니다.

• DeFi(탈중앙화 금융): 중앙 기관 없이 스마트컨트랙트를 활용해 대출, 거래, 자산운용 등의 금융 서비스를 제공하는 블록체인 기반 개방형 금융 생태계를 의미합니다.

• Uniswap: 이더리움 기반의 대표적인 탈중앙화 거래소(DEX)로, 자동화된 마켓메이커(AMM) 방식으로 토큰 간 교환을 지원합니다.

• UNI 토큰: Uniswap 프로토콜의 거버넌스 토큰으로, 프로토콜 업그레이드, 수수료 구조 등 주요 의사결정에 투표할 수 있는 권리를 제공합니다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

영국 DIGIT 디지털 국채와 BlackRock의 BUIDL 토큰은 어떻게 다른가요?

두 사례 모두 전통 자산을 블록체인에 올린다는 점에서는 비슷하지만, 발행 주체와 목적이 다릅니다. DIGIT는 영국 정부가 발행하는 단기 국채(길트)를 디지털 형태로 실험하는 공공 프로젝트이고, BUIDL은 BlackRock이 운용하는 미국 국채 기반 토큰화 펀드로, 민간 자산운용 상품입니다. DIGIT는 주로 채권시장 인프라 혁신과 규제 실험에 초점이 있고, BUIDL은 기관 투자자의 온체인 트레이딩과 유동성 확대에 초점을 둡니다.

BlockFills 출금 중단 같은 일이 생기면 개인 투자자에게도 영향이 있나요?

BlockFills는 최소 1,000만 달러 이상의 암호화폐를 가진 기관·고액 자산가만 대상으로 하기 때문에, 직접적인 고객 피해는 주로 기관 투자자에게 발생합니다. 다만 이들 기관이 다른 거래소나 시장에서 보유 자산을 급하게 정리하거나 헷지 포지션을 조정할 경우, 유동성 감소와 매도 압력 증가로 시장 전체 변동성이 커질 수 있어 간접적으로 개인 투자자에게도 영향을 줄 수 있습니다.

BlackRock의 Uniswap 진출이 DeFi 투자자에게 의미하는 바는 무엇인가요?

세계 최대 자산운용사인 BlackRock이 토큰화 미 국채 펀드(BUIDL)를 Uniswap에 상장했다는 것은, 기관급 자산이 퍼블릭 DeFi 인프라 위에서 직접 거래되기 시작했다는 신호입니다. 단기적으로는 UNI 토큰 수요와 거래량 증가, 기관 전용 풀 등장 등에 관심이 쏠릴 수 있고, 중장기적으로는 규제에 맞춘 KYC·화이트리스트 기반 DeFi, 토큰화 국채·현금성 자산을 활용한 온체인 머니마켓 성장 가능성이 커질 수 있습니다. 다만 초기에는 제한된 기관 투자자만 참여하므로, 실제 유동성과 수익 기회를 과대평가하지 않고 단계적으로 지켜볼 필요가 있습니다.

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