50조 달러 RWA 시장 청사진…4주 연속 자금 유출장 속 온체인만 13.5% 성장했다

실물자산 토큰화(RWA·Real World Assets) 시장이 최근 가상자산 투자상품에서 4주 연속 자금이 빠져나가는 약세장 속에서도 두 자릿수 성장을 이어가고 있다. 탈중앙금융(디파이·DeFi) 진영에서는 2050년까지 최대 50조 달러(약 7경 2,250조 원) 규모의 ‘풍부자산’ 토큰화가 새로운 성장 동력이 될 것이란 전망이 나온다. 한편 비트코인(BTC) 급락장 속에서도 스트레티지(Strategy)의 마이클 세일러는 추가 매수를 시사하며 정반대 행보를 보이고 있다.

온체인 RWA는 전반적인 가상자산 가격 조정과 투자상품 자금 유출에도 불구하고 증가세를 이어가며, 토큰화 자산이 시장 내에서 점차 독자적인 영역을 구축하고 있음을 보여준다. 반대로 상장지수상품(ETP)과 상장지수펀드(ETF)를 중심으로 한 전통형 크립토 투자상품에서는 비트코인과 이더리움(ETH)을 중심으로 매도세가 누적되고 있다. 이 와중에 에이브(AAVE) 창업자 스타니 쿨레초프는 태양광 등 인프라 자산을 온체인 담보로 전환하는 ‘풍부자산(abundance assets)’ 토큰화 구상을 내놓으며 디파이의 역할 확대를 강조했다.

RWA, 한 달 새 13.5% 성장…이더리움·아비트럼·솔라나가 견인

RWA 데이터 플랫폼 RWA.xyz에 따르면, 지난 30일간 온체인 실물자산의 총가치가 13.5% 증가했다. 이는 새로운 토큰화 증권 발행이 늘어난 데다, 해당 자산을 보유한 지갑 주소 수가 확대된 결과로 풀이된다. 단순 가격 변동을 넘어 실제 참여자와 발행 규모가 함께 커지고 있다는 의미다.

2월 16일 기준, RWA.xyz가 추적하는 주요 블록체인 네트워크 모두에서 토큰화 자산 가치가 증가했다. 이더리움(ETH) 네트워크의 증가분이 약 17억 달러(약 2조 4,565억 원)로 가장 컸고, 이어 아비트럼(ARB)이 8억 8,000만 달러(약 1조 2,716억 원), 솔라나(SOL)가 5억 3,000만 달러(약 7,654억 원) 순으로 집계됐다. 이는 각 네트워크에서 발행·유통 중인 토큰화 자산의 온체인 총가치 증가분을 의미한다.

카테고리별로는 미국 국채와 각국 정부채 등 ‘토큰화 국채’가 여전히 RWA 시장의 최상단을 차지하고 있다. 온체인으로 발행된 국채·정부부채 상품의 잔액만 100억 달러(약 14조 4,500억 원)를 웃돈다. 같은 기간에도 이들 채권형 상품으로의 자금 유입은 계속 이어졌고, 토큰화 주식·상장지수상품(ETP)도 순증을 기록했다.

특히 스테이블코인을 제외하고 보면, 국채·프라이빗 크레딧(사모 대출)·기타 이자 수익형 상품 등 ‘토큰화 증권’의 순성장 속도는 지난 30일 동안 더 가팔라졌다. 단기 변동성에 취약한 코인과 달리, 이자 수익과 실물자산을 기반으로 한 새로운 온체인 투자상품군이 점차 시장의 한 축으로 자리잡는 모습이다.

비트코인 7만 달러 붕괴…크립토 투자상품, 4주 연속 순유출

반면 전통 금융 인프라를 통해 거래되는 가상자산 투자상품에서는 투자심리 악화를 보여주는 수치가 이어지고 있다. 코인셰어즈(CoinShares)에 따르면, 지난주 전 세계 가상자산 상장지수상품(ETP)에서는 1억 7,300만 달러(약 2,499억 원)의 순유출이 발생했다. 직전주 1억 8,700만 달러(약 2,703억 원) 유출에 이은 4주 연속 ‘마이너스 흐름’이다.

최근 두 주간 유출 규모는 상대적으로 줄었지만, 4주 누적 기준으로는 약 38억 달러(약 5조 4,910억 원)가 빠져나갔다. 운용자산(AUM)은 약 1,330억 달러(약 19조 1,685억 원)까지 줄어들어, 2025년 4월 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌다는 설명이다.

코인셰어즈 리서치 총괄 제임스 버터필은 이 같은 자금 유출이 광범위한 시장 비관론과 가격 약세에 기인한다고 진단했다. 실제로 비트코인은 지난주 초 7만 달러(약 1억 100만 원) 선에서 출발했으나, 목요일 한때 6만 5,000달러(약 9,392만 원)까지 밀리며 단기 급락을 연출했다.

비트코인 ETP는 지난주에만 1억 3,330만 달러(약 1,926억 원)가 빠져나가며 투자심리 악화를 주도했다. 이로 인해 비트코인 관련 ETP 운용자산은 약 1,060억 달러(약 15조 3,170억 원) 수준으로 감소했다. 미국 현물 비트코인 ETF의 모습은 더 어둡다. 데이터 제공사 소소밸류(SoSoValue)에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF에서는 지난주 3억 6,000만 달러(약 5,202억 원)에 가까운 순유출이 발생했다.

이더리움 투자상품도 비슷한 흐름을 보였다. 이더리움 펀드에서는 지난주 8,500만 달러(약 1,228억 원)가 빠져나갔고, 다만 미국 현물 이더리움 ETF에서는 1,000만 달러(약 145억 원) 규모의 소폭 순유입이 포착됐다. 전반적 약세장 속에서도 일부 기관 자금이 이더리움에 대한 중장기 베팅을 이어 가는 모습으로 해석된다.

개별 알트코인 중에서는 리플(XRP)과 솔라나(SOL)가 돋보였다. 두 자산을 기초로 한 ETP에는 각각 3,340만 달러(약 482억 원), 3,100만 달러(약 448억 원)가 유입되며 약세장 속 ‘역행 흐름’을 연출했다. 비트코인과 이더리움이 단기 조정을 거치는 사이, 일부 투자자들이 상대적으로 밸류에이션 매력이 있다고 보는 대형 알트코인으로 눈을 돌리고 있다는 신호로 해석할 수 있다.

에이브 창업자 “태양광 등 50조 달러 ‘풍부자산’이 디파이 담보가 될 것”

디파이 대출 프로토콜 에이브(AAVE)를 만든 스타니 쿨레초프는 2050년까지 태양광 등 인프라 중심의 ‘풍부자산’ 50조 달러(약 7경 2,250조 원)가 토큰화를 통해 온체인 담보로 편입될 수 있다고 내다봤다. 그는 일요일 X(옛 트위터)에 올린 글에서 “희소자산의 성장은 계속되겠지만, 토큰화가 가져올 가장 큰 변화는 ‘풍부자산’을 온체인으로 옮기는 데서 나온다”고 강조했다.

쿨레초프가 말하는 풍부자산은 태양광 발전소, 재생에너지 인프라, 대규모 설비 투자처럼 물리적 확장이 가능한 자산을 뜻한다. 그는 “자본은 새로운 담보를 갈망하고 있고, 온체인 대출은 이 변화를 포착하고 가속할 준비가 돼 있다”고 말했다. 특히 태양광 분야만 2050년까지 15조~30조 달러(약 2경 1,675조~4경 3,350조 원) 규모의 풍부자산 시장을 형성할 수 있다고 추산했다.

구체적 사례도 제시했다. 예를 들어 태양광 프로젝트 개발자가 1억 달러(약 1조 4,450억 원) 규모의 발전 프로젝트를 추진할 경우, 해당 프로젝트에서 발생하는 부채를 토큰화해 이를 담보로 7,000만 달러(약 1조 160억 원)를 차입하고, 이 자금을 새로운 프로젝트에 재투자할 수 있다는 구상이다. 온체인 예치자는 이 과정에서 ‘대규모·저위험·분산된 수익’을 확보할 수 있다.

그는 또 “투자자는 토큰화된 태양광 자산을 매수해 3년간 보유한 뒤, 차익을 남기고 매도해 바로 다음 개발 프로젝트에 재투자할 수 있다”며, 이런 구조가 자본 효율성을 크게 높일 수 있다고 설명했다. 사실상 국채나 회사채 위주의 현재 RWA 시장을, 재생에너지와 인프라 금융까지 확장해 디파이 담보 생태계를 키우겠다는 제안으로 볼 수 있다.

세일러, 12주 연속 BTC 매수 기조…“하락장일수록 추가 매집”

시장이 조정을 겪는 가운데, 비트코인 재무회사 스트레티지(Strategy)의 공동창업자 마이클 세일러는 또 한 번 ‘역행 매수’ 신호를 보냈다. 그는 일요일 X에 스트레티지의 비트코인 누적 매수 차트를 게시하며, 최근 12주 연속 비트코인을 사들이고 있다고 시사했다. 회사가 준비 중인 99번째 비트코인 매수 거래도 조만간 이뤄질 것이라는 암시다.

스트레티지가 가장 최근에 비트코인을 매수한 시점은 2월 9일이다. 당시 회사는 1,142 BTC를 9,000만 달러(약 1조 3,005억 원) 이상을 들여 매수했다. 이로써 스트레티지가 보유한 비트코인은 총 71만 4,644 BTC에 달하게 됐다. 기사 작성 시점 시가로 환산하면 약 493억 달러(약 71조 2,585억 원) 규모다.

세일러가 소셜미디어에 반복적으로 공유하는 이 ‘비트코인 매수 히스토리’ 차트는 이제 시장에서 사실상 추가 매수를 알리는 신호로 인식된다. 단기 가격 조정과 기관 자금 유출세에도 불구하고, 스트레티지처럼 장기 보유 전략을 고수하는 기업이 비트코인 매집을 이어가고 있다는 점은 공급 측면에서 중장기 버팀목이 될 수 있다는 분석도 나온다.

한편, 온체인 실물자산(RWA) 시장은 국채·채권 중심의 보수적 성장에서 점차 재생에너지·인프라 등 ‘풍부자산’ 영역으로의 확장을 모색하고 있다. 비트코인을 비롯한 주요 가상자산 투자상품에서는 단기 조정과 자금 유출이 이어지고 있지만, 디파이와 RWA를 둘러싼 실물 금융 실험은 오히려 속도를 내는 모습이다. 단기 가격 흐름과 별개로, 온체인 자산 구조 혁신이 중장기 크립토 시장의 체질을 어떻게 바꿀지 주목된다.

💡 "RWA·디파이·비트코인 사이클까지, 구조를 아는 투자자가 살아남습니다"

온체인 실물자산(RWA)은 4주 연속 자금이 빠져나가는 약세장 속에서도 두 자릿수 성장을 이어가고 있습니다. 반대로 비트코인·이더리움 ETF·ETP에서는 대규모 자금 유출이 지속되고 있지요. 여기에 태양광·재생에너지 같은 ‘풍부자산’ 50조 달러 토큰화 구상, 그리고 하락장에서 오히려 비트코인을 매집하는 마이클 세일러의 전략까지… 지금 크립토 시장은 “가격”보다 “구조”를 이해하는 투자자와 그렇지 않은 투자자로 갈리고 있습니다.

토큰포스트 아카데미는 바로 이 지점을 관통합니다. RWA·디파이·ETF·온체인 데이터·선물·옵션·매크로 사이클을 하나의 흐름으로 연결해, 단기 가격에 휘둘리지 않고 “어디에, 왜” 자본이 움직이는지 읽는 힘을 길러주는 7단계 마스터클래스입니다.

● RWA와 온체인 금융의 ‘본질’을 이해하고 싶다면?

- 1단계 The Foundation에서 비트코인·스테이블코인·스마트컨트랙트 체인 등 자산의 성격과 역할을 정리합니다.

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- 국채·회사채·프라이빗 크레딧·태양광 인프라 같은 RWA가 어떤 구조로 토큰화되고, 어디서 수익이 발생하는지(Real Yield)를 해부하는 관점이 핵심입니다.

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2026년, RWA와 디파이, ETF와 온체인 사이클이 뒤엉킨 이 시장에서 진짜 무기는 “가격이 아니라 구조를 보는 능력”입니다. 토큰포스트 아카데미는 초보자의 감(感)과 소문이 아니라, 데이터·토크노믹스·온체인·매크로에 기반한 상위 1% 투자자를 목표로 설계됐습니다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

- 전체 암호화폐 투자 상품에서는 4주 연속 자금이 빠져나가며 약세장이 이어지고 있지만, 온체인 실물자산(RWA) 시장은 지난 30일 동안 13.5% 성장하며 정반대 흐름을 보였습니다.

- 특히 미국 국채·정부채 등 토큰화된 증권형 상품(트레저리, 프라이빗 크레딧 등)이 꾸준히 확대되면서, 단순 시세 투기보다 ‘수익·담보’ 중심의 자산군으로 크립토 시장의 무게중심이 이동하고 있습니다.

- 비트코인 ETF·ETP에서는 대규모 유출이 이어졌지만, XRP·솔라나 등 일부 알트코인 상품에는 자금 유입이 나타나며 투자자들이 포트폴리오를 재조정하는 조짐을 보이고 있습니다.

- 이와 동시에 디파이(DeFi)에서는 태양광 등 ‘풍부 자산(Abundance Assets)’을 온체인 담보로 활용하려는 논의가 활발해지며, 실물·인프라 자산과 온체인 금융의 결합이 차세대 성장 축으로 부각되고 있습니다.

💡 전략 포인트

- RWA·온체인 국채·토큰화 채권 등은 변동성이 큰 코인보다는 ‘수익률+규제 친화성’을 중시하는 자금에 적합한 섹터로, 약세장에서도 방어적·중장기 포지션 용도로 검토할 만합니다.

- 토큰화된 미 국채·정부채, 프라이빗 크레딧 등은 온체인에서 실세계 금리·이자 흐름을 가져오는 수단이므로, 디파이에서 ‘저위험 담보+수익원’ 역할을 동시에 할 수 있습니다.

- Aave가 제시한 태양광 등 인프라 프로젝트 토큰화 모델은, 초기에는 제한적이겠지만 점차 프로젝트 파이낸싱(PF)과 디파이 대출 시장을 연결하는 구조로 진화할 수 있어 장기 테마 관점에서 주목할 필요가 있습니다.

- 비트코인 ETF·ETP에서의 대규모 유출과 달리, 마이클 세일러·Strategy는 하락 구간을 장기 매수 기회로 활용하고 있습니다. 이는 단기 가격 변동보다 ‘디지털 금’ 내러티브에 베팅하는 전략과 일맥상통합니다.

- 개인 투자자는 단기 매크로·규제 이슈에 따른 펀드 자금 흐름과 별도로, 기관이 실제로 어떤 온체인 자산(RWA, 국채, 인프라 채권 등)에 장기 포지션을 쌓는지 추적하는 것이 중장기 전략 수립에 도움이 됩니다.

📘 용어정리

- 토큰화된 실물자산(RWA, Real-World Assets): 부동산, 국채, 회사채, 인프라 자산 등 블록체인 밖에 존재하는 실물·전통 금융 자산을 블록체인 상의 토큰으로 표현한 것. 온체인에서 거래·담보·수익 분배가 가능해집니다.

- 토큰화 국채(토큰화된 US Treasurys): 미국 국채에 투자하는 권리를 토큰 형태로 만들어 블록체인에서 사고팔 수 있게 한 상품. 전통 국채의 이자 구조를 유지하면서, 디파이와 연계된 온체인 활용이 가능합니다.

- ETP / ETF: ETP(Exchange-Traded Product)는 거래소에 상장된 지수·상품·코인 기반 투자 상품 전체를 포괄하는 개념이고, ETF(Exchange-Traded Fund)는 그중 ‘펀드 구조’를 가진 상품을 뜻합니다. 비트코인·이더 ETF는 코인을 직접 보유하지 않고도 가격에 투자할 수 있는 수단입니다.

- AUM(Assets Under Management): 운용 자산 규모. 특정 ETF/ETP나 자산운용사가 고객을 대신해 운용 중인 자산의 총 가치를 의미하며, 시장의 관심·신뢰 정도를 가늠하는 지표로 활용됩니다.

- 풍부 자산(Abundance Assets): 태양광, 재생에너지, 대규모 인프라처럼 장기간에 걸쳐 비교적 예측 가능한 현금흐름을 내는 자산군을 지칭. Kulechov은 이 자산들을 대규모로 토큰화해 디파이 담보로 활용하자는 아이디어를 제시했습니다.

- 온체인 담보(Onchain Collateral): 블록체인 상에 존재하는 토큰·자산을 담보로 예치하고 그 가치를 바탕으로 대출을 받는 구조. RWA·토큰화 채권·토큰화 인프라 채권 등이 새로운 온체인 담보 유형으로 부상하고 있습니다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

토큰화된 실물자산(RWA)은 암호화폐 약세장에서 왜 주목받나요?

RWA는 미 국채·정부채·프라이빗 크레딧처럼 실물 또는 전통 금융 자산을 기반으로 하기 때문에, 가격 변동성이 큰 코인 중심 투자보다 비교적 안정적인 수익과 규제 친화성을 제공합니다. 이번 기사에서도 전체 암호화폐 투자 상품에서 자금이 빠져나가는 동안, 온체인 RWA 총액은 30일 기준 13.5% 증가했습니다. 약세장에서도 금리·이자 수익을 노리는 기관·보수적 투자자 자금이 RWA로 이동하고 있는 흐름으로 볼 수 있습니다.

Q.

Aave 창립자가 말한 ‘풍부 자산(Abundance Assets)’ 토큰화는 투자자에게 어떤 기회를 줄 수 있나요?

풍부 자산은 태양광 발전소 같은 인프라 자산으로, 장기간에 걸쳐 예측 가능한 현금흐름을 창출합니다. 이를 토큰화하면, 예를 들어 1억 달러 규모의 태양광 프로젝트를 온체인 토큰으로 쪼개 판매하고, 이를 담보로 7천만 달러를 빌려 새로운 프로젝트에 재투자하는 식의 구조가 가능합니다. 투자자는 토큰을 통해 소액으로도 인프라 프로젝트에 참여해 이자·수익을 얻을 수 있고, 디파이는 이러한 토큰을 담보로 활용해 ‘실물 기반 저위험 수익’ 풀을 만들 수 있어 전체 생태계의 자본 효율이 올라갑니다.

Q.

비트코인 ETF·ETP에서는 자금이 빠지는데, Strategy(마이클 세일러)는 왜 계속 비트코인을 사들이나요?

최근 4주 동안 비트코인 ETF·ETP에서 약 38억 달러 규모의 자금이 빠져나가며 단기 투자 심리는 악화된 상황입니다. 그럼에도 Strategy는 12주 연속 비트코인을 매수해 총 71만 4천 개 이상을 보유하고 있는데, 이는 단기 가격 변동보다 비트코인을 ‘디지털 금’이자 인플레이션 헤지 수단으로 보는 장기 전략에 기반합니다. 시장이 흔들릴 때마다 평균 매입 단가를 낮추며 장기 보유 물량을 늘리는 ‘축적(accumulation)’ 전략을 택하고 있는 것으로, 기관마다 투자 시계와 리스크 선호도가 다르다는 점을 보여줍니다.

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