600억 달러 TVL 토큰 인프라 품은 크라켄… 22억 달러 매출 들고 美 IPO '정조준'

미국 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)의 모회사 페이워드(Payward)가 토큰화 인프라 기업 매그나(Magna)를 인수하며, 온체인 자산 발행과 관리 사업을 대폭 확장하고 있다. 단순 거래소를 넘어 ‘토큰 인프라 플랫폼’으로 외연을 넓히겠다는 전략이 본격화됐다는 평가가 나온다.

크라켄은 현지시간 18일(수) 매그나 인수 사실을 밝히며, 매그나를 크라켄이 기술·인프라를 뒷받침하는 ‘독립 플랫폼’ 형태로 운영할 계획이라고 설명했다. 회사 측은 매그나의 솔루션을 활용해 온체인·오프체인 베스팅(물량 분배), 화이트라벨 토큰 청구, 커스터디 및 에스크로(예치) 워크플로, 특화 스테이킹 기능 등 토큰화 전 과정을 아우르는 서비스를 제공하겠다고 밝혔다.

브루노 파비에로(Bruno Faviero) 매그나 대표는 “크라켄 합류로 기관급 인프라, 더 깊은 유동성, 글로벌 유통 네트워크를 바탕으로 기존 및 신규 고객을 지원할 수 있게 됐다”고 말했다. 크라켄에 따르면 매그나는 2025년 기준 160곳이 넘는 고객사를 보유했으며, 전체 예치 자산(TVL)은 최대 600억 달러(약 87조 360억 원)를 기록한 바 있다.

이번 인수는 크라켄이 1월 들어 단행한 일련의 행보와 맞물린다. 크라켄은 최근 인터콘티넨탈익스체인지(ICE)의 기관용 메신저 플랫폼 ‘ICE 챗’과의 연동을 완료했으며, 미국 트럼프 대통령이 추진 중인 ‘트럼프 어카운트(Trump Accounts)’ 이니셔티브의 공식 후원사로 나서며 정치·규제 영역과의 접점도 넓히고 있다.

크라켄의 몸집 불리기는 자본시장 진출 준비와도 맞닿아 있다. 페이워드는 2025년 11월 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개 방식의 기업공개(IPO) 예비 신고서를 제출하며 상장 가능성을 열어뒀다. 회사가 밝힌 2025년 조정 매출은 22억 달러(약 3조 1,113억 원)로, 거래량 회복과 기관 수요 확대가 실적을 견인한 것으로 분석된다.

인수·합병(M&A) 전략도 공격적이다. 페이워드는 2025년 한 해 동안 크립토 전문 자체 트레이딩 회사 브레이크아웃(Breakout), 선물 거래 플랫폼 닌자트레이더(NinjaTrader), 파생상품 거래소 스몰 익스체인지(Small Exchange), 자동화 소프트웨어 기업 캐피털라이즈(Capitalise) 등을 잇달아 매입했다. 현물·파생·알고리즘 트레이딩까지 아우르는 풀스택 트레이딩 인프라를 손에 넣으며, 상장 시 ‘종합 디지털자산 플랫폼’으로 투자자에게 어필하려는 포석으로 풀이된다.

암호화폐 기업들, 2026년 美 IPO 러시 예고

크라켄뿐 아니라 여러 글로벌 암호화폐 기업들도 2026년 미국 증시 입성을 저울질하고 있다. 프랑스에 본사를 둔 하드웨어 지갑 업체 레저(Ledger)는 기업가치 40억 달러(약 5조 8,024억 원)를 기준으로 미국 상장을 논의 중인 것으로 전해졌다. 런던 소재 디지털 자산 수탁사 코퍼(Copper) 역시 유사한 방식의 미국 시장 진출을 검토 중이다.

토큰화 플랫폼 시큐리타이즈(Securitize)는 2026년 기업공개를 준비하며 SEC에 제출한 서류에서 2025년 기준 매출이 전년 대비 840% 이상 급증했다고 밝혔다. 증권형 토큰, 실물자산(RWA) 토큰화 수요가 빠르게 늘어나면서, 규제에 부합하는 토큰화 인프라를 제공하는 업체들의 성장세가 두드러진 모습이다.

2025년 크립토, ‘펀더멘털’과 실사용으로 무게추 이동

이 같은 자본시장 행보의 배경에는 2025년 암호화폐 업계의 질적 변화가 깔려 있다. 코인텔레그래프가 진행한 팟캐스트 ‘바이트 사이즈 인사이트(Byte-Sized Insight)’ 92화에서 피크(peaq) 공동창업자 레오나르트 도얼뢰히터(Leonard Dorlöchter)는 “2025년은 화려한 헤드라인보다 실질적 펀더멘털과 지속 가능한 수익에 시장의 시선이 옮겨간 해”라고 진단했다.

그는 특히 실제 세계 인프라를 블록체인에 연결하는 ‘디핀(DePIN·탈중앙 물리 인프라 네트워크)’이 조용히 성과를 내기 시작했다고 강조했다. 토큰 보상만을 노린 단기 투기 수요가 아닌, 실사용과 매출 기반의 비즈니스 모델이 점차 검증되고 있다는 의미다.

다만 도얼뢰히터는 “웹3가 성숙해지는 과정에서, 초기에 내세웠던 탈중앙화 정신이 일부 희석되고 있다”고 지적했다. 대형 플랫폼과 기관 자본이 유입되면서 거버넌스가 다시 중앙집중화되는 흐름이 나타나고 있다는 우려다. 그는 블록체인이 여전히 ‘중립적인 글로벌 인프라이자 거버넌스 레이어’로 기능해야 한다고 강조하며, 규제와 비즈니스 요구가 탈중앙성 원칙과 어떻게 균형을 잡을지 주목해야 한다고 말했다.

AI 에이전트·로봇·머신 economy, 온체인으로 이동

이번 팟캐스트에서 눈길을 끈 또 다른 키워드는 AI와 로봇, 그리고 ‘머신 이코노미(machine economy)’다. 도얼뢰히터는 2025년을 기점으로 물리적 로봇과 AI 에이전트가 실제 산업 현장에 투입되면서, 이들 기계 간 상호작용과 결제, 데이터 정산을 블록체인 위에서 처리하려는 시도가 본격화됐다고 설명했다.

그는 기계와 기계, 기계와 인간 사이의 거래를 위한 새로운 표준이 등장하고 있으며, 이 과정에서 토큰화와 스마트컨트랙트가 핵심 역할을 맡고 있다고 분석했다. 예를 들어 토큰화된 기계 설비를 다수의 투자자·사용자가 공동 소유하고, P2P(개인 간) 에너지 거래나 공유 인프라 서비스에서 자동으로 수익 배분을 진행하는 구조가 구현되고 있다는 것이다.

홍콩에서는 실제 생산 라인에서 가동 중인 로봇이 온체인으로 보상을 받는 사례도 나왔다. 도얼뢰히터는 이러한 ‘오픈 머신 이코노미’에서는 신뢰, 평판 시스템, 그리고 효율성 확보가 핵심이라며, 블록체인이 이 세 가지를 동시에 충족시키는 도구가 될 수 있다고 내다봤다.

규제 격차와 2026년 빌더들을 위한 과제

규제 측면에서는 진전과 한계가 동시에 존재한다는 평가가 나온다. 도얼뢰히터는 2025년 동안 각국이 암호화폐 및 토큰화 자산에 대한 규제 틀을 빠르게 정비했지만, 여전히 웹3의 탈중앙화 철학과 완전히 맞물리지는 않는 ‘정책 격차’가 남아 있다고 말했다.

피크가 두바이 가상자산규제청(VARA)와 손잡고 ‘머신 이코노미 프리존 샌드박스’를 조성한 것도 이 같은 맥락이다. 규제와 혁신 간 완충지대를 만들고, 로봇·AI·기계 간 거래 모델을 제한된 구역에서 먼저 시험해보겠다는 취지다.

도얼뢰히터는 2026년을 준비하는 빌더들에게 “무엇보다 ‘실제 가치’를 검증하라”고 조언했다. 토큰 가격이 아니라 사용자의 문제를 얼마나 해결하고 있는지, 구체적인 트랙션과 매출이 있는지에 초점을 맞춰야 한다는 것이다. 이는 크라켄과 페이워드가 토큰화, 파생상품, B2B 인프라를 중심으로 사업을 재편하며 상장 채비를 갖추는 흐름과도 맞닿아 있다.

크립토 업계에서 2026년은 토큰 가격 변동성보다 실물 경제와의 접점, 그리고 규제 틀 안에서의 자본시장 편입 여부가 관전 포인트가 될 전망이다. 크라켄과 같은 대형 거래소의 IPO 추진, 토큰화 인프라 기업들의 급성장, 그리고 머신 이코노미를 둘러싼 웹3 실험이 맞물리면서, ‘실사용 기반 크립토’의 성패가 앞으로 1~2년 안에 가시화될 것으로 보인다.

💡 "실사용 기반 크립토 시대, 토큰포스트 아카데미에서 '진짜 펀더멘털'을 배운다"

2026년 크립토 시장의 무게추는 더 이상 '가격'이 아니라 '실사용과 매출', 그리고 규제 안에서의 자본시장 편입 여부로 이동하고 있습니다. 크라켄·시큐리타이즈·레저 같은 글로벌 플레이어들이 IPO와 토큰화 인프라 확장에 나서는 이유도 결국, 지속 가능한 펀더멘털과 수익 구조를 증명해야 하기 때문입니다.

토큰포스트 아카데미는 이런 흐름 속에서 투자자와 빌더 모두에게 필요한 '실전형 커리큘럼'을 제공합니다. 단순히 코인을 사는 법이 아니라, 크라켄의 M&A 전략이나 시큐리타이즈의 성장처럼 "무슨 구조에서, 어떤 리스크를 감수하고, 어디서 수익이 나는지"를 끝까지 뜯어보는 훈련에 초점을 맞추고 있습니다.

🔎 Phase 2: The Analyst (가치 평가와 분석)

2025년 이후 시장의 키워드는 '펀더멘털'과 '실사용'입니다. The Analyst 과정에서는 크라켄·시큐리타이즈처럼 토큰화·B2B 인프라를 키우는 기업들을, 가격이 아니라 구조로 해부하는 법을 배웁니다.

• 토크노믹스 & 베스팅 구조 분석: 내부자 물량, 인플레이션, 락업 해제 타임라인을 통해 크라켄-매그나 사례처럼 토큰 인프라 프로젝트의 리스크를 진단합니다.
• 온체인 데이터 & 실사용 지표: TVL, 활성 사용자, 수수료 매출 등 시큐리타이즈·DePIN 프로젝트들이 '840% 매출 성장'을 어떻게 만들어냈는지 데이터로 검증합니다.
• 사이클 & 시장 심리 지표 활용: MVRV, NUPL, SOPR 등을 통해 2026년 IPO 러시와 함께 전개될 다음 사이클의 과열/침체 구간을 판별하는 훈련을 합니다.

📊 Phase 3: The Strategist (포트폴리오와 리스크 관리)

크라켄이 현물·파생·알고리즘 트레이딩을 아우르는 '풀스택 인프라'로 재편하듯, 개인 투자자도 자산 배분과 리스크 관리 전략이 필요합니다.

• 인플레이션 & 거시 환경 속 자산 배분: 글로벌 유동성, 규제 변화, 크립토 IPO 러시와 같은 매크로 이벤트를 포트폴리오 전략에 반영하는 법을 다룹니다.
• DCA와 리스크-리턴 프레임워크: 변동성 높은 토큰화·DePIN·RWA 섹터에 장기적으로 접근하는 적립식 전략과 손실 한도를 정하는 방법을 체화합니다.
• 현금·레버리지·수익형 자산 균형: 파생상품·스테이킹·수익형 토큰을 섞되, 크라켄처럼 '생존 가능한 구조'로 관리하는 실전 포트폴리오 설계법을 배웁니다.

🟣 Phase 5: The DeFi User (탈중앙화 금융 & RWA/머신 이코노미 인프라)

실물자산(RWA)·머신 이코노미·DePIN이 성장하는 한가운데, '은행 없는 금융'을 이해하지 못하면 토큰화의 진짜 기회를 놓치게 됩니다.

• 유동성 공급 & 비영구적 손실: RWA·머신 이코노미 토큰이 주로 상장되는 DeFi 풀에서, 수익과 리스크(IL)를 계량적으로 비교하는 법을 배웁니다.
• 렌딩·차입 & LTV 관리: 두바이 VARA 샌드박스와 같은 규제 프리존에서 실험 중인 모델처럼, 담보 비율·청산 리스크를 계산하며 '빚 관리' 능력을 기릅니다.
• 실사용 기반 이자 수익 구조 이해: 단순 고이율이 아닌, 실제 매출·수수료·머신 이코노미 활동에서 나오는 Real Yield를 구분하는 훈련을 합니다.

🔴 Phase 6: The Professional (선물·옵션으로 방어와 헤지)

크라켄이 선물·옵션·파생상품 거래소 인수를 통해 하락장에서도 수익과 헤지를 준비하듯, 개인 역시 무기가 필요합니다.

• 선물 구조 & 펀딩비 이해: 토큰화 자산·머신 이코노미 관련 코인의 변동성을, 레버리지에 휘둘리지 않고 제어하는 법을 배웁니다.
• 옵션을 활용한 포트폴리오 방어: 2026년 규제 변화·IPO 이벤트 전후로, Protective Put, 스프레드 전략 등 '보험' 역할을 하는 옵션 전략을 다룹니다.
• 포지션 사이징 & 손절 기준: 한 번의 잘못된 베팅으로 시장에서 퇴출되지 않도록, 시스템적으로 리스크를 관리하는 방법을 훈련합니다.

⚫ Phase 7: The Macro Master (IPO·규제·머신 이코노미까지 읽는 매크로 분석)

크라켄 IPO, 시큐리타이즈의 폭발적 성장, 머신 이코노미 실험처럼 '헤드라인' 뒤에 있는 거시 구조를 읽는 눈이 시장 생존률을 좌우합니다.

• 유동성 & 자본시장 편입: 글로벌 유동성, 비트코인 반감기, 크립토 기업 IPO 러시가 어떻게 연결되는지 프레임워크로 정리합니다.
• 규제 & 탈중앙화의 균형: 두바이 VARA·미국 SEC·각국 토큰화 가이드라인을 사례로, '웹3 철학 vs 규제 현실'의 접점을 이해합니다.
• 포트폴리오 업데이트 실전 케이스: 과거 사이클에서 전문가가 어떤 의사결정을 했는지 복기하며, 내 투자 원칙에 적용하는 연습을 합니다.

2026년, 크립토 시장은 단순 가격 베팅이 아니라 크라켄·시큐리타이즈·DePIN·머신 이코노미가 만들어내는 '실제 가치'를 판별하는 싸움이 됩니다. 토큰포스트 아카데미에서 구조를 이해하고, 데이터를 읽고, 규제와 매크로 속에서 살아남는 기준을 세워보세요.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

크라켄 모회사 페이워드가 토큰화·베스팅 전문 플랫폼 마그나를 인수하며, 온체인·오프체인 토큰 관리 인프라를 수직계열화했습니다.

이번 인수로 크라켄은 토큰 베스팅, 화이트라벨 토큰 청구, 커스터디·에스크로, 스테이킹 등 기관급 토큰 라이프사이클 전반을 직접 제공할 수 있는 구조를 갖추게 됐습니다.

2025년 600억 달러 TVL(총 예치 자산)을 처리한 마그나를 흡수한 것은, 크라켄이 단순 ‘거래소’에서 토큰 발행·유통·관리까지 아우르는 인프라 사업자로 진화하겠다는 신호로 해석됩니다.

동시에 22억 달러 조정 매출과 함께 미국 IPO(기업공개)를 준비 중인 크라켄은, 마그나 및 트레이딩·파생상품 플랫폼 일련의 인수를 통해 상장 전 몸집과 수익 모델을 다변화하고 있습니다.

💡 전략 포인트

1) 토큰 인프라 풀스택 전략

- 마그나 인수로 프로젝트·기업 고객의 토큰 발행, 베스팅, 스테이킹, 커스터디를 원스톱으로 제공 가능해져 기관/기업 유치 경쟁력이 강화됩니다.

- ICE Chat 연동, 트럼프 계정 후원 등과 함께 “기관+리테일” 양면 시장 모두에 브랜드와 유동성을 확대하는 행보로 볼 수 있습니다.

2) IPO 대비 밸류에이션 스토리 보강

- 브레이크아웃, 닌자트레이더, 스몰 익스체인지, 캐피탈라이즈, 마그나까지 이어진 M&A는 ‘현물+파생+토큰화+자동매매’ 수직 통합 스토리를 만들어줍니다.

- 상장 시 투자자 관점에서는 거래 수수료 외에 파생상품, 자산운용, 토큰 인프라 수익까지 반영된 멀티플을 기대할 수 있습니다.

3) 토큰화·실물경제 연계 테마 부각

- 기사 후반부에서 소개된 코인텔레그래프 팟캐스트는 DePIN(탈중앙 인프라), 머신 경제, AI 에이전트, 로보틱스 등 2025~2026년 실물 연계 웹3 트렌드를 짚고 있습니다.

- 이는 마그나·시큐리타이즈 같은 토큰화 인프라 업체의 성장 가능성을 뒷받침하며, 향후 상장(IPO) 시 시장 주목도를 높이는 요인이 됩니다.

4) 2026년 상장 리그: 레저·코퍼·시큐리타이즈

- 하드웨어 지갑 레저(40억 달러 밸류 논의), 디지털 자산 수탁사 코퍼, 토큰화 플랫폼 시큐리타이즈의 미국 상장 검토는, 크립토가 점차 ‘규제권 안의 자본시장 플레이어’로 편입되는 흐름을 강화합니다.

- 투자자 관점에서는 “거래소 vs 수탁 vs 토큰화 vs 하드웨어” 등 섹터별 비교 관점이 중요해지며, 중복 노출·섹터 분산 전략을 고민할 필요가 있습니다.

5) 빌더(개발자·창업자)를 위한 시사점

- 2025년부터 실사용·실매출이 없는 프로젝트는 투자 유치가 어려워지고 있으며, 2026년엔 이 경향이 더 강화될 가능성이 큽니다.

- 머신 경제(로봇, 디바이스, AI 에이전트의 온체인 거래), DePIN, 실물 서비스 결제 등 구체적 수요가 있는 분야에서, 규제 샌드박스(예: VARA와의 파트너십)와 연계한 실험이 유리합니다.

📘 용어정리

- 토큰화(Tokenization): 실물 자산(주식, 채권, 부동산, 수익권 등)이나 디지털 권리를 블록체인 상의 토큰 형태로 발행·유통하는 것.

- 베스팅(Vesting): 팀·투자자에게 배분된 토큰을 일정 기간에 걸쳐 순차적으로 풀어주는 메커니즘. 덤핑을 막고 장기 인센티브를 맞추기 위한 구조입니다.

- 커스터디(Custody): 기관·개인을 대신해 암호화폐를 안전하게 보관·관리하는 서비스. 규제 준수와 보험, 보안 체계가 핵심입니다.

- DePIN(Decentralized Physical Infrastructure Networks): 물리적 인프라(통신, 센서, 전력 등)를 토큰 인센티브로 탈중앙화 방식으로 구축·운영하는 네트워크.

- 머신 경제(Machine Economy): 로봇, 기계, 디바이스, AI 에이전트 등이 스스로 온체인에서 결제·정산·계약을 수행하며 경제 활동을 하는 시스템.

- IPO(Initial Public Offering): 비상장 회사가 주식을 공모해 증권거래소에 상장하는 절차. 기업은 자본을 조달하고, 투자자는 주식 거래를 통해 유동성을 확보합니다.

- TVL(Total Value Locked): 특정 플랫폼이나 프로토콜에 예치된 자산의 총 가치. DeFi·토큰 인프라의 규모와 신뢰도를 가늠하는 지표로 활용됩니다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

크라켄의 마그나 인수가 시장과 투자자에게 주는 의미는 무엇인가요?

마그나는 토큰 베스팅, 토큰 청구, 커스터디, 에스크로, 스테이킹 등 토큰 라이프사이클 전반을 지원하는 전문 플랫폼입니다. 크라켄 모회사 페이워드가 이를 인수하면서, 단순 현물·파생 거래소를 넘어 토큰 발행·운영 인프라까지 제공하는 ‘풀스택 서비스 사업자’로 진화하게 됩니다. 투자자 입장에서는 크라켄 생태계를 사용하는 프로젝트와 기관 고객이 늘어날수록 수수료·서비스 매출이 다변화될 수 있고, 향후 IPO 시에도 이러한 인프라 사업이 기업 가치에 반영될 가능성이 큽니다.

Q.

기사에 언급된 ‘머신 경제’와 DePIN은 초보자에게 어떤 개념인가요?

머신 경제는 로봇, 차량, 센서, 스마트 기기, AI 에이전트 등이 사람 대신 자동으로 온체인에서 결제·정산·계약을 수행하는 경제를 뜻합니다. 예를 들어 전기차가 충전소에 접속해 자동으로 요금을 지불하거나, 가정용 태양광 패널이 남는 전기를 이웃에 판매하고 그 대금을 토큰으로 받는 식입니다. DePIN은 이런 물리 인프라(통신망, 전력망, 센서 네트워크 등)를 토큰 보상 구조를 활용해 탈중앙 방식으로 구축·운영하는 모델입니다. 기사에서 언급된 팟캐스트는 2025년부터 이런 실물 기반 사용 사례가 본격 등장했고, 2026년에는 관련 표준과 규제가 더 중요해질 것이라고 설명합니다.

Q.

크라켄과 다른 암호화폐 기업들의 미국 IPO 검토는 개인 투자자에게 어떤 기회를 줄 수 있나요?

크라켄(페이워드), 레저, 코퍼, 시큐리타이즈 등 여러 암호화폐 관련 기업이 2026년 미국 상장을 검토하고 있다는 것은, 크립토 산업이 제도권 자본시장으로 더 깊이 편입되고 있다는 의미입니다. 개인 투자자는 두 가지 차원에서 기회를 볼 수 있습니다. 첫째, 기존처럼 코인·토큰에만 투자하는 것이 아니라, 거래소·지갑·수탁·토큰화 인프라 등 ‘주식’ 형태로 산업 전반에 간접 투자할 수 있는 선택지가 늘어납니다. 둘째, 상장 기업은 공시 의무가 있기 때문에 실적, 리스크, 규제 이슈를 비교적 투명하게 확인하면서 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 다만 모든 IPO가 성공적 수익을 보장하는 것은 아니므로, 재무제표·사업 모델·규제 리스크를 스스로 검토한 뒤 분산 투자하는 것이 중요합니다.

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