마이클 세일러의 비트코인 국고 기업 스트래티지가 2025년 2분기를 69,140 비트코인을 대차대조표에 추가하며 마감했으며, 이는 TD 코웬의 66,000개 코인 추정치를 가볍게 뛰어넘으며 회사의 2025년 BTC 수익률을 거의 20%까지 확장했다고 브로커가 월요일 연구 노트에서 밝혔다.
1일(현지시간) 더 블록에 따르면, 마이클 세일러(Michael Saylor)의 비트코인 국고 기업 스트래티지(Strategy)가 2025년 2분기를 69,140 비트코인을 대차대조표에 추가하며 마감했으며, 이는 TD 코웬의 66,000개 코인 추정치를 가볍게 뛰어넘으며 회사의 2025년 BTC 수익률을 거의 20%까지 확장했다고 브로커가 월요일 연구 노트에서 밝혔다.
7월 1일 기준 최신 배치인 지난주 평균 106,801달러에 구매한 4,980 BTC는 스트래티지의 보유량을 597,325 비트코인으로 끌어올렸으며, 이는 약 630억 달러 가치다. 마이클 세일러 회장은 3개의 활성 시장가 프로그램으로 지난주 구매 자금을 조달했다. 보통주 매각으로 5억 1950만 달러에서 배당금 지급을 위해 보류된 4500만 달러를 뺀 금액과 전환사채 및 선순위 우선주 발행을 합쳐 거의 5900만 달러를 조달했다. 올해 80달러와 85달러에 출시된 두 우선주 클래스 모두 여전히 104달러 이상에서 거래되고 있어 전환 전 최소한의 쿠폰 비용을 수반하는 레버리지 비트코인 노출에 대한 수요를 시사한다.
스트래티지 주식은 순자산가치 대비 약 63%라는 상당한 프리미엄에 계속 거래되고 있으며, TD 코웬은 모든 주식 매각이 즉시 주당 추가 BTC로 전환되기 때문에 이러한 마크업이 합리적이라고 말한다. 코웬 분석가 랜스 비탄자(Lance Vitanza)와 조나단 나바레테(Jonnathan Navarrete)는 프리미엄을 세 가지 요인으로 귀인한다. NAV를 훨씬 웃도는 가격에서의 지속적인 주식 발행, 희석을 최소화하는 고정수익 스택에 대한 증가하는 수요, 그리고 현물 비트코인의 인기 있는 대리 역할을 하는 주식의 역할이다.
하지만 위험은 여전히 남아있다. 코웬은 비트코인 변동성이 시가평가 이익을 지울 수 있다고 지적했다. 또한 규제당국이 기업 암호화폐 국고를 겨냥할 수 있고 시장이 스트래티지의 프리미엄을 압축할 수 있다고 말했다. 그럼에도 불구하고 회사는 세일러의 플레이북인 주식 매각, 코인 구매, 반복이 비트코인 자체 상승보다 빠르게 내재적 주당 BTC를 구축하는 것을 계속하고 있다고 주장한다.
야후 파이낸스(Yahoo Finance) 데이터에 따르면 스트래티지 주식은 연초 대비 34.7% 상승했다. 코웬 분석가들은 회사가 유리한 조건으로 자본을 조달할 수 있고 비트코인이 브로커 밸류에이션에 내재된 가격인 2025년 12월까지 128,000달러로 가는 예상 경로에 머물러 있는 한 모멘텀이 계속될 것으로 예상한다고 밝혔다.
투자은행은 스트래티지의 매수 등급과 590달러 목표가를 변경하지 않았으며, 이는 월요일 마감가 404.23달러보다 약 45% 높은 수준이지만 장기 비트코인 축적 가정을 상향 조정했다. 현재 스트래티지가 2027년 말까지 850,000 BTC를 조금 넘게 통제할 것으로 예상하며, 이는 존재할 2100만 비트코인의 약 4.1%다. 그들의 모델은 또한 회사의 2025년 비트코인 수익률을 26.1%로, 연말 BTC 달러 이익을 119억 달러로 조정했다.
TD 코웬에 따르면 스트래티지의 S&P 500 잠재적 편입, 더 명확한 미국 세제 가이드라인, 그리고 BTC에 대한 기관 입찰 확대가 추가 가속화의 촉매제를 의미한다.