비트코인($BTC) 하락 배경에 '엔캐리 붕괴'... 일본 금리 인상이 글로벌 유동성 흔들었다

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

최근 비트코인(BTC)의 가격 급락은 단순한 ‘하락’이 아닌 전 세계 금융 구조 변화에 따른 ‘유동성 압박’으로 해석된다. 특히 일본의 금리 인상이 글로벌 레버리지 거래 구조를 흔들며 비트코인 매도세로 이어졌다.

💡 전략 포인트

단기적 가격 하락에도 불구하고 고래 투자자들의 매수세가 꾸준히 이어지고 있다는 점에서 장기 보유 관점에서는 아직 심리적 버팀목이 존재한다. 일본은행의 금리 결정일인 12월 18일이 비트코인 향방에 중대 변곡점이 될 가능성이 높다.

📘 용어정리

‘엔케리 트레이드’: 금리가 낮은 일본에서 자금을 조달해 수익률이 높은 해외 자산에 투자하는 전략. 금리 상승 시 이러한 구조가 무너질 수 있다.

‘강제 매도(forced selling)’: 자산이나 레버리지를 활용한 투자자가 시장 변화로 어쩔 수 없이 자산을 처분해야 하는 상황을 뜻한다.

비트코인(BTC)의 최근 하락세는 단순한 가격 조정이 아니라 글로벌 금융 환경 변화에 따른 반응이라는 주장이 나왔다. 시장 분석가 샤나카 안슬렘 페레라는 최근 X(구 트위터)를 통해 비트코인의 하락은 ‘폭락’이 아니라 ‘처형’에 가깝다고 주장하며 새로운 시각을 제시했다.

페레라는 이번 비트코인 하락의 원인을 ‘일본 국채’에서 찾았다. 그는 일본의 금리 상승이 글로벌 유동성 흐름을 바꾸고, 이로 인해 레버리지를 기반으로 한 투자 전략이 무너졌다고 분석했다. 대표적인 예로 ‘엔 캐리 트레이드’가 있다. 이는 낮은 금리의 엔화를 차입해 비트코인이나 미국 자산 등에 투자해 수익을 올리는 방식이다.

일본 10년물 국채 금리는 12월 1일 기준 1.877%로, 이는 2008년 글로벌 금융위기 이후 최고 수준이다. 2년물 금리도 1%를 넘으며 투자자들의 자금 조달 비용이 급증했다. 이로 인해 기존 자산을 강제로 매도하는 움직임이 발생했고, 여기에 비트코인도 포함되면서 가격이 하락했다는 설명이다.

페레라는 이러한 유동성 압박으로 인해 비트코인이 전통적인 ‘위험 자산’처럼 반응하게 됐다고 분석했다. 실제로 12월 초 하루 동안 비트코인 ETF에서 34억 5,000만 달러(약 5조 670억 원)이 유출됐고, 추가로 6억 4,600만 달러(약 9,492억 원) 상당의 암호화폐 선물 포지션이 청산됐다. 비트코인 가격은 24시간 기준 5.04% 하락해 8만 6,640달러(약 1억 2,717만 원) 수준이다.

그럼에도 불구하고, 일부 장기 투자자들은 이를 매수 기회로 보고 있다. 보도에 따르면 비트코인 고래들은 최근 총 37만 5,000 BTC를 매집했고, 채굴자들은 월간 매도량을 기존 2만 3,000 BTC에서 4,000 BTC 이하로 축소했다. 이는 시장 회복에 대한 기대감을 반영하는 신호로 풀이된다.

한편 단기 투자자들은 일본은행의 향후 정책에 촉각을 곤두세우고 있다. 오는 12월 18일 예정된 일본은행 회의에서 금리가 인상될 경우, 비트코인 가격은 7만 5,000달러(약 1억 1,007만 원)까지 하락할 수 있다는 관측이 나온다. 반대로 금리 동결 시 비트코인은 다시 10만 달러(약 1억 4,676만 원)를 회복할 여지도 있다는 전망도 제기된다.

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