기관이 주도하는 비트코인·이더리움, 변동성 패턴이 달라졌다

기관이 주도하는 시장, 암호화폐 변동성의 새로운 국면

2022년 이후 암호화폐 시장은 여전히 거시경제 뉴스에 민감하게 반응하고 있다. 그러나 시장 참여자가 달라지며 변화한 양상이 포착되고 있다. 제미니(Gemini)의 아시아태평양 대표 사드 아메드(Saad Ahmed)는 최근 인터뷰에서 “이제 시장은 같은 충격에도 다른 방식으로 반응한다”며, 그 중심에는 '기관투자가'가 있다고 분석했다.

아메드는 “대형 투자자들의 참여가 단기 변동성을 없애진 않았지만, 변동성의 성격 자체를 바꿔놓았다”며 “이제 시장의 충격 흡수 메커니즘이 구조화 상품, 대차대조표 관리, 전략적 자산 배분 등 기관 중심의 결정에 따라 이뤄진다”고 말했다.

리스크 관리와 전략 중심의 회복 양상

기관 참여가 두드러지면서 시장은 과거와 같은 감정적 매도 패턴에서 벗어나는 모습을 보이고 있다. 아메드는 “최근 급락이 과거보다 휩쓸리지 않고 반등으로 이어지는 현상은 시장이 구조적으로 더 단단해졌다는 신호”라고 해석했다.

실제 비트코인(BTC)은 2025년 11월 중순 약 10만 달러(약 1억 4,810만 원) 선에서 12월 중순에는 8만 7,000달러(약 1억 2,885만 원)까지 후퇴하며 약 17~21% 하락했다. 이더리움(ETH) 역시 11월 초 3,900달러(약 577만 원)에서 2,745달러(약 406만 원)까지 떨어졌으나, 이후 2,900~3,000달러(약 429만~444만 원) 사이로 회복했다. 이는 ETH가 같은 기간 약 20~25% 하락하고도 지지를 회복한 흐름을 보여준다.

그는 “이번 하락장에서 과거처럼 패닉이 확산되지 않은 이유는 기관투자가들이 정해진 리스크 관리 기준에 따라 포지션을 유연하게 조정했기 때문”이라고 설명했다.

ETF 자금보다 중요한 '시장 인프라'

아메드는 투자자들이 상장지수펀드(ETF) 자금 흐름만으로 시장 방향을 판단하는 데 경계심을 나타냈다. 그는 “ETF 유입·유출은 단기 심리를 가늠하는 유용한 지표일 수 있으나, 그것만으로 시장 전반의 움직임을 판단해선 안 된다”며 “실제 시장을 지탱하는 건 규제된 인프라, 안전한 보관, 충분한 유동성”이라고 말했다.

그는 거래의 파이프라인 구조와 거래 후 처리 과정 등을 중시하면서, “ETF든 어떤 형태든 결국 기관이 머무는 이유는 기반이 제대로 갖춰졌기 때문”이라고 강조했다.

온체인 활동이 말해주는 미래 신호

2026년을 바라보는 시점에서 아메드는 가격 차트를 넘어선 지표를 봐야 한다고 주장한다. 그는 실물자산 토큰화, 스테이블코인 결제, 온체인상의 실제 사용 데이터를 장기 성장성의 핵심으로 꼽았다.

특히 아시아태평양 지역에서는 개인이 아닌 기관 중심의 시장 전환이 가속화되고 있다고 말했다. 싱가포르, 호주, 홍콩을 중심으로 ETF, 스테이블코인, 국고 운용 등 디지털 자산을 실무에 활용하려는 수요가 실제 확산되고 있으며, 규제가 이미 이를 뒷받침하거나 빠르게 따라가는 국가들이라고 평했다.

제미니도 이에 발맞춰 최근 호주 현지에서 기관 및 개인 고객을 동시에 아우르는 팀을 구성하며 본격적인 시장 공략에 나선 상태다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

2025년 말 나타난 비트코인과 이더리움의 급격한 하락과 회복 흐름은, 기관 중심의 리스크 관리가 시장의 안정성을 높이고 있다는 신호로 해석된다.

💡 전략 포인트

ETF 흐름은 참고 지표일 뿐 방향성을 단정 짓지 않는다. 실사용 기반 지표들—예: 스테이블코인 활용, 온체인 활동, 토큰화된 실물자산—을 함께 관찰해야 한다.

📘 용어정리

- 구조화 상품: 금융기관이 설계한 파생결합증권으로 수익구조와 리스크가 정교하게 설정됨

- 대차대조표 관리: 기업의 자산·부채 구성을 전략적으로 조정하는 금융 전략

- 온체인 지표: 블록체인 상에서 발생하는 거래·사용 데이터. 유틸리티와 신뢰도를 나타냄

💡 더 알고 싶다면? AI가 준비한 다음 질문들

Q. 요즘도 거시경제 뉴스에 따라 가격이 크게 요동치는데, 기사에서는 “시장 체질이 달라졌다”고 하는 이유가 무엇인가요?

A. 충격에 대한 가격 반응이 완화됐다기보다 ‘회복 과정’이 과거와 달라졌다는 의미입니다. 기관들이 전략적 대응을 주도하면서 하락이 무조건 장기 침체로 이어지지 않는 경우가 늘었습니다.

Q. “기관 참여가 변동성을 없앤 게 아니라, 변동성의 성격을 바꿨다”는 말은 무슨 뜻인가요?

A. 과거 변동성은 공포와 소문에 의해 좌우됐다면, 요즘은 옵션 만기, 기관 리스크 한도와 같은 기계적 요인들이 더 커졌다는 뜻입니다. 같은 폭의 움직임이라도 맥락이 달라졌다는 말입니다.

Q. ETF 자금 유입·유출, 온체인 지표, 실물자산 토큰화 같은 것들을 왜 자꾸 강조하나요? 가격만 보면 안 되나요?

A. 단순 가격 외에도 디지털 자산이 실제 어떤 역할을 하고 있고, 기관과 산업이 얼마나 이를 채택하고 있는지를 함께 봐야 시장의 ‘건강도’를 파악할 수 있기 때문입니다.

Q. 비트코인과 이더리움이 2025년 11~12월에 크게 빠졌다가 다시 올라온 사례를 왜 중요한 신호로 보나요?

A. 이러한 반등이 과거처럼 패닉에 휩싸인 매도와는 다르게, 기관의 리스크 조정으로 제한적인 하락 후 반응했다는 점이 주목됩니다. 이는 기관 주도의 구조적 회복력이 나타난 사례로 해석됩니다.

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