ETHZilla, 7,450만 달러 규모 이더리움 매각…트레저리 전략 철회

ETHZilla, 7,450만 달러 규모 이더리움 전량 매각…트레저리 전략 폐기

피터 틸(Peter Thiel)이 지원한 암호화폐 전문 기업 ETHZilla가 약 7,450만 달러(약 1,105억 원) 규모의 이더리움(ETH)을 매도하고, 기존의 암호화폐 중심 트레저리 전략을 전면 수정했다. 이번 결정은 시장 변화와 기업 재무전략 조정이 맞물리며 기존 계획을 철회한 것으로 풀이된다.

ETHZilla는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 공시를 통해 지난 금요일 24,291 ETH를 개당 평균 3,068달러(약 455만 원)에 매각해 총 7,450만 달러를 확보했다고 밝혔다. 이 자금은 회사가 발행한 선순위 담보 전환사채 조기상환을 위해 사용될 예정이며, 상환 일정은 12월 24일과 30일로 계획돼 있다. 잔여 현금 역시 상환 자금으로 투입될 예정이다.

이번 ETH 매각 이후, ETHZilla는 약 69,800 ETH를 보유 중이며, 이는 현재 시세 기준으로 약 2억 달러(약 2,968억 원)에 이른다. 이전에는 mNAV(수정 순자산 가치) 대시보드를 통해 주가와 ETH 보유 자산 간의 내부 가치를 공개해왔지만, 회사는 이를 폐쇄하고 앞으로는 실물자산(Real World Asset, RWA) 토큰화 사업 부문의 매출, 현금흐름, 재무상태 등의 정보를 중심으로 공시형태를 바꾸겠다고 밝혔다.

주가 하락과 전략 실패, ETH 고점 매수의 부작용

이번 결정은 ETHZilla 주가가 가파르게 하락한 가운데 나왔다. 월요일 기준 주가는 4% 추가 하락하며 7달러 미만까지 떨어졌고, 이는 8월 최고점 대비 96% 급감한 수준이다. ETHZilla는 7월 말부터 ETH를 대규모로 매수했는데, 가장 큰 매수는 지난 8월 12일로 당시 82,000 ETH를 개당 3,807달러(약 565만 원)에 구매해 약 3억 달러(약 4,452억 원)를 투입했다.

하지만 그 이후 ETH는 3개월 새 28% 넘게 하락하며 2,980달러(약 442만 원) 수준까지 밀렸다. ETHZilla는 10월 말부터 일부 ETH를 처분하면서 전략을 수정했으나, 이미 손실이 실현된 상태였다. 미실현 손실 속에서 결국 전체 전략을 철회하게 된 셈이다. 여름철 급등기에 지나치게 높은 비중의 ETH를 쌓았던 ‘타이밍 실패’가 결정적 패인으로 지목된다.

디지털 자산 보유 기업 전반에 닥친 유동성 압박

ETHZilla 사례는 암호화폐를 보유 재산으로 삼은 상장기업들이 현재 어떤 압박을 받고 있는지를 잘 보여준다. 비트마인 이머전 테크놀로지(BitMine Immersion Technologies)와 샤프링크 게이밍(SharpLink Gaming) 등도 ETH 가격 하락에 따라 막대한 미실현 손실 상태지만, 여전히 전략을 유지하거나 스테이킹 사업으로 방향을 바꾸는 등 제각각 대응하는 모습이다.

한편 수요 역시 크게 줄었다. 비트와이즈(Bitwise)에 따르면 지난 11월 기업들의 ETH 누적 순매입은 단 37만 개로, 8월 고점 대비 80% 이상 감소했다. 디파이라마(DefiLlama)가 집계한 자료에서도 11월은 올 들어 디지털 자산 트레저리 부문 유입이 가장 저조한 달로 기록됐다. ETH 중심 수요는 감소했지만, 비트코인 트레저리 유입은 상대적으로 꾸준히 이어지고 있다.

이번 사태는 단순한 개인 투자 실패가 아닌, 상장기업 차원에서의 트레저리 운영 위기이자 암호화폐 자산의 변동성을 반영한 구조적 한계로 풀이된다. ETHZilla의 전략 철회는 다른 기업에도 신중한 경고가 될 가능성이 크다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

ETHZilla는 ETH를 대량 매수했던 하반기 전략이 수익화되기는커녕 손실로 이어지자 트레저리 전략을 폐기하고 현금 확보에 집중했다. 이는 암호화폐를 재무 기반으로 활용하는 상장사들에도 경고 신호로 작용한다.

💡 전략 포인트

1) 암호화폐 집중 매입은 급등기 타이밍 실패 시 큰 부담이 될 수 있다

2) 기업 재무 안정성과 유동성 확보는 자산 분산 없이 이뤄지기 어렵다

3) 시장 중심 전략에서 실물 기반 서비스로의 전환은 거스를 수 없는 흐름

📘 용어정리

- 트레저리 전략(Treasury strategy): 기업이 자체 자산 일부를 특정 자산(예: ETH)으로 운용해 수익을 추구하는 전략

- mNAV(modified Net Asset Value): 시장에 공개된 자산가치 대비 주가 수준을 나타내는 수정 순자산가치 지표

- 선순위 담보 전환사채: 일정 조건에 따라 주식으로 전환할 수 있으나 상환 시점에는 현금 상환이 우선시되는 부채상품

💡 더 알고 싶다면? AI가 준비한 다음 질문들

Q. ETHZilla가 이더리움(ETH)을 대량 매각한 이유는 무엇인가요?

A. ETHZilla는 회사 부채인 선순위 담보 전환사채를 조기 상환하기 위해 약 7억 4,500만 달러 상당의 24,291 ETH를 매각하였습니다. 이 부채는 투자자들이 돈을 빌려준 형태로, 상환 기한이 다가오자 현금을 마련하기 위해 ETH를 팔았습니다. 남은 현금도 함께 사용해 12월 24일과 30일에 상환을 완료할 예정입니다.

Q. ETHZilla의 ETH 보유량 변화와 현재 상황은 어떻게 되나요?

A. ETHZilla는 매각 후 ETH 보유량이 약 69,800 ETH로 줄었으며, 현재 가격으로 약 2억 달러 이상의 가치입니다. 이전에는 여름철에 대량 매입해 최대 10만 ETH 이상 보유했으나, ETH 가격 하락으로 손실이 발생했습니다. 이제는 ETH 중심 전략에서 벗어나 다른 사업에 집중하고 있습니다.

Q. ETHZilla가 mNAV 대시보드를 중단한 이유는 무엇인가요?

A. mNAV 대시보드는 회사 주가와 ETH 보유 가치의 관계를 보여주는 도구였습니다. ETHZilla는 이를 중단하고 앞으로 재무 상태, 매출 성장, 현금 흐름을 중심으로 정보를 공개하겠다고 밝혔습니다. 이는 순수한 암호화폐 보유 모델에서 벗어나 실물 자산 토큰화 사업으로 방향을 전환한 데 따른 변화입니다.

Q. ETHZilla 주가가 왜 계속 하락하고 있나요?

A. ETHZilla 주가는 8월 고점 대비 약 96% 하락해 현재 7달러 미만으로 거래되고 있으며, 남은 ETH 가치보다 낮습니다. 여름철 ETH 대량 매입 후 가격이 28% 이상 떨어지면서 전략이 손실로 돌아섰고, 이전에 ETH를 팔아 주식 환매를 했음에도 주가는 약세를 보였습니다.

Q. 이 사건이 암호화폐 보유 기업 전체에 미치는 의미는 무엇인가요?

A. 여름 랠리 때 ETH를 대량 보유한 여러 상장 기업들이 지금 주가가 보유 자산 가치보다 훨씬 낮아 자본 조달이 어려워지고 있습니다. ETHZilla처럼 부채 관리나 유동성 확보를 위해 ETH를 매각하는 사례가 늘고 있으며, 기업들의 ETH 매입 수요도 11월에 80% 이상 급감했습니다. 다른 기업들도 비슷한 압박을 받고 있습니다.

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