이더리움($ETH), ETF발 매도에도 네트워크는 호조… 고래 매수에 반등 신호

2026년 1월 25일 17:15:04 | 손정환 기자

ETF 매도 압력에 흔들리는 이더리움… 온체인 지표는 '건강함' 암시

이더리움(ETH)이 단기적인 가격 조정 속에서도 견고한 네트워크 펀더멘털을 이어가고 있다. 최근 ETF 관련 대규모 매도세로 3,000달러(약 437만 원)를 돌파하지 못했지만, 온체인 활동은 여전히 활발하다. 장기적으로는 상승 가능성을 시사하는 흐름이라는 분석이 나온다.

1월 25일 기준 이더리움은 2,930~2,950달러(약 426만~429만 원) 구간에서 거래 중이다. 이는 이달 초 3,400달러(약 495만 원)를 웃돌던 고점 대비 하락한 수준으로, 시장 전반의 위험 회피 심리와 ETF 관련 매도세가 반영된 결과다. 반면 네트워크의 기술적 기반은 유지되고 있으며, 하락 움직임은 구조적 약화가 아닌 단기 조정이라는 해석이 우세하다.

ETF 자금 유출, 고래 매수세와 대조

지난 1월 20일부터 23일까지 ETH 현물 ETF에서 빠져나간 자금은 6억 달러(약 8,731억 원)를 넘었다. 특히 블랙록의 이더리움 ETF인 ETHA에서는 하루 동안 2억5,000만 달러(약 3,638억 원)가 유출돼 시장에 적잖은 충격을 줬다. 이 여파로 이더리움은 3,000달러 저항선 돌파에 실패했다.

그러나 온체인 데이터는 또 다른 그림을 보여준다. 최근 하락 국면에서 이더리움 고래 투자자들이 약 10억 달러(약 1조 4,553억 원) 규모의 ETH를 매집한 것으로 나타났다. 동시에 펀딩비와 미결제 약정 규모가 최근 과열된 ‘롱(매수)’ 포지션 수준에서 정상화됐다. 이는 ‘신뢰 붕괴’보다는 ‘과잉 레버리지 청산’으로 해석된다.

활발한 네트워크와 스테이킹, 저평가 가능성 시사

가격과 달리 이더리움 네트워크 내 활동은 오히려 탄력을 받고 있다. 일일 활성 주소 수는 130만 개에 육박하고 있으며, 거래 수는 하루 평균 190만~220만 건 수준을 유지 중이다. 밸리데이터(검증자) 진입 대기열이 다시 늘고 있는 점, 그리고 스테이킹 참여율이 꾸준히 증가하고 있다는 점도 유의미하다. 순환 공급량 감소로 이어질 수 있는 환경이다.

또한 업그레이드를 통한 효율성 제고와 수수료 하락은 디파이(DeFi)와 탈중앙화 앱(디앱) 사용 증가로 이어지고 있다. 이는 ‘가격은 약하지만 펀더멘털은 강한’ 구조를 의미하며, 과거 이와 같은 조건에서는 추후 강한 상승세가 나타났다는 전례가 있다.

지정학 리스크 속에서도 강세 보여

지정학적 리스크도 무시할 수 없는 요인이다. 최근 미국과 이란 간 긴장이 고조되며 이란 혁명수비대는 중동 인근에 배치된 미 해군을 겨냥한 강경 발언을 내놨다. 이란은 최근 수천 명이 사망한 시위 탄압 이후 정세가 더욱 불안정해졌다. 트럼프 대통령은 민간인 학살 및 처형에 대한 강력한 군사 대응 기준을 사전에 설정한 바 있다.

이러한 긴장에도 불구하고 이더리움은 가격 방어에 성공하고 있다. 시장에서는 이에 대해 이더리움 재단이 추진 중인 ‘양자 내성’ 보안 전략 강화 등 기술적 기대감이 지지를 제공하고 있다는 평가가 나온다. 이더리움 재단은 최근 ‘포스트 양자 암호화(Post-Quantum)’ 전담팀을 새롭게 구성하고, 글로벌 암호화 기술자들을 영입해 장기적인 보안 대책 마련에 나섰다.

단기 조정 속 중장기 반등 가능성은?

기술적 분석에서는 현재 가격이 2,850~2,900달러(약 415만~421만 원) 지지선 위에 머물고 있어 매수세가 유지되는 구간으로 본다. 상대강도지수(RSI)는 35~40 수준을 가리키며, 아직 투매 혹은 항복 국면까지는 아니란 평가다.

이후 3,060달러(약 446만 원)를 회복할 경우, 3,190~3,400달러(약 464만~495만 원)까지 상승 여력을 다시 확보할 수 있을 전망이다. 반면 2,800달러(약 408만 원)를 확실히 이탈하면 2,700달러(약 393만 원) 부근까지 조정이 심화될 수 있다.

2026년 업그레이드 로드맵도 장기적 모멘텀 구축에 힘을 싣는다. 예정된 ‘글램스터담(Glamsterdam)’ 및 ‘헤고타(Hegota)’ 업그레이드는 확장성과 효율성, 지속가능성을 핵심으로 하며, 특히 레이어2 기술 채택을 가속화할 전망이다. 올해에만 870만 개가 넘는 스마트 컨트랙트가 새롭게 배포된 점도 이와 같은 흐름을 뒷받침한다. 시장에서는 이러한 구조적 개선이 올해를 이더리움의 도약기로 만들 수 있다고 보고 있다.

💡 “기술은 말한다, 당신이 두려울 때 고래는 사고 있다”

지금처럼 이더리움이 ETF 매도세로 출렁일 때야말로 ‘가치를 보는 눈’이 필요한 시점입니다. 시장 뉴스에 휘둘리기보다 온체인 데이터와 펀더멘털, 거시 흐름을 체계적으로 분석할 수 있는 실력, 그것이 진짜 투자자의 무기입니다.

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