88억 달러 이더·21억 달러 토큰화 펀드… 비트코인 ‘디지털 금’ 뒤로하고 위험자산 동조화 가속

비트코인(BTC)이 ‘디지털 금’이 아니라 미국 성장주, 특히 소프트웨어·테크주와 비슷한 흐름을 보이고 있다는 분석이 나왔다. 인공지능(AI) 수혜 기대와 불확실성이 교차하는 성장주 시장과 크립토 시장의 변동성이 한 몸처럼 움직이면서, 비트코인의 정체성 논쟁이 다시 불붙는 모양새다.

전통 금융권 자금이 상장지수펀드(ETF)와 각종 규제권 내 투자수단을 통해 비트코인으로 유입된 이후, 비트코인은 위험자산과 보조를 맞추는 경향이 뚜렷해졌다. 최근 AI에 대한 우려로 미국 소프트웨어주가 조정을 받자, 비트코인을 비롯한 암호화폐도 동시에 급락하며 상관관계를 재확인했다는 평가가 나온다. 이런 흐름을 토대로 그레이스케일(Grayscale)은 비트코인의 ‘디지털 금’ 서사가 단기적으로는 후퇴하고 있다고 진단했다.

그레이스케일 “비트코인, 당분간은 디지털 금보다 성장주에 가깝다”

그레이스케일 리서치 책임자 잭 팬들(Zach Pandl)은 보고서에서 “비트코인은 고정 공급량과 중앙은행 독립성 덕분에 장기적으로는 가치 저장 수단으로 본다”면서도 “단기 가격 움직임만 놓고 보면 고성장 주식과 매우 유사하다”고 평가했다. 보고서에 따르면 지난 2년 동안 비트코인과 미국 소프트웨어 섹터 간 상관관계가 뚜렷하게 강화됐고, 특히 최근 AI가 소프트웨어 업계를 재편할 것이란 우려가 커지면서 양 시장의 동반 조정이 두드러졌다는 것이다.

그레이스케일 분석에 따르면 소프트웨어 기업들이 AI 도입 비용, 비즈니스 모델 변경, 마진 압박 우려로 매도세를 겪는 구간에서 비트코인도 비슷한 시기에 약세를 보였다. 비트코인이 더 이상 ‘주식과 별개로 움직이는 헤지 자산’이 아니라, 성장 스토리에 민감한 위험자산 군에 편입되고 있다는 해석이 나오는 배경이다.

시장에서는 이를 두고 엇갈린 평가가 나온다. 전통 자산과의 동조화는 기관 유입이 그만큼 늘었다는 방증인 동시에, 위기 국면에서 안전자산 역할을 기대하기는 어렵다는 뜻이기도 하다. 그레이스케일은 “장기 서사는 여전히 유효하지만, 단기 트레이딩 관점에서 비트코인을 ‘성장주형 위험자산’으로 이해하는 게 현실에 가깝다”고 정리했다.

비트마인, 폭락장 속 이더리움 4만 613 ETH 추가 매수

한편 이더리움(ETH) 국고 운용사 비트마인 이머전 테크놀로지스(BitMine Immersion Technologies)는 최근 시장 급락 구간에서 4만 613 ETH를 추가 매수하며 장기 베팅을 강화했다. 이로써 비트마인의 이더리움 보유량은 총 432만 6,000 ETH를 넘어섰고, 현재 시세 기준 약 88억 달러(약 1조 2,699억 원) 규모에 이른다.

온체인 데이터 서비스 드롭스탭(DropsTab)에 따르면 비트마인은 이더리움 포지션에서 약 81억 달러(약 1조 1,698억 원) 수준의 평가손실을 기록 중인 것으로 추산된다. 매입 단가와 현 시세의 괴리가 그만큼 크다는 의미다. 그럼에도 비트마인 이사회 의장 톰 리(Tom Lee)는 “우리 전략은 이더리움의 장기 궤적을 추적하고, 향후 회복 국면에서 잠재 가치를 극대화하는 데 맞춰져 있다”고 강조했다.

비트마인 주가는 최근 수개월간 급락해 주주들의 불만이 커지고 있지만, 회사 측은 이더리움 중심 포트폴리오를 유지하겠다는 입장이다. 비트마인의 암호화폐·현금 등 전체 자산은 약 100억 달러(약 14조 4,250억 원) 수준으로 평가된다. 단기 손실을 감수하면서도 이더리움 장기 사이클에 베팅하는 대표적 기관 사례로 시장의 주목을 받고 있다.

블랙록, 유니스왑에 BUIDL 상장…UNI 매수까지

글로벌 자산운용사 블랙록(BlackRock)이 탈중앙금융(디파이) 시장 공략을 한층 가속화하고 있다. 블랙록은 토큰화 머니마켓펀드 ‘USD 인스티튜셔널 디지털 리퀴디티 펀드(BUIDL)’를 디파이 대표 탈중앙 거래소 유니스왑(Uniswap)에 상장해, 기관투자자가 온체인에서 토큰화 국채 상품을 직접 거래할 수 있도록 했다.

BUIDL은 현재 21억 달러(약 3조 304억 원) 이상이 운용되는 최대 규모 토큰화 머니마켓펀드다. 이 펀드는 이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 아발란체(AVAX) 등 복수의 블록체인에 발행돼 있으며, 기초 자산으로 보유한 미국 국채에서 발생하는 수익을 토큰 보유자에게 배분한다. 지난해 12월에는 누적 분배금이 1억 달러(약 1,442억 원)를 돌파하며, 실물채권 수익을 온체인으로 옮겨오는 대표 사례로 부상했다.

블랙록은 이번 유니스왑 연동과 함께 유니스왑 거버넌스 토큰인 유니(UNI)도 직접 매수하고 있다. 화이트리스트에 오른 기관투자자는 BUIDL 토큰을 유니스왑에서 자유롭게 스왑하거나 유동성 풀에 예치할 수 있어, 전통 자금과 디파이 유동성이 한 단계 더 밀접하게 연결되는 계기가 될 전망이다. 블랙록의 행보는 ‘자산 토큰화(tokenization)’가 단순 실험을 넘어 본격적인 시장 단계로 진입하고 있음을 보여주는 상징적인 사례로 읽힌다.

폴리마켓, 매사추세츠 상대로 연방 소송…예측시장 규제 정면 돌파

탈중앙 예측시장 프로토콜 폴리마켓(Polymarket)은 매사추세츠주 당국의 규제 시도에 맞서 연방 법원에 선제 소송을 제기했다. 주 정부가 자사의 이벤트 기반 거래 서비스를 제한하거나 폐쇄하려는 움직임을 보이자, 아예 주(州) 차원의 집행 권한 자체에 문제를 제기하고 나선 것이다.

폴리마켓 최고법률책임자 닐 쿠마르(Neal Kumar)는 이번 소송이 “연방 차원에서 관할권을 명확히 하기 위한 것”이라고 설명했다. 폴리마켓 측은, 자사 플랫폼에서 거래되는 각종 이벤트 계약은 상품선물거래위원회(CFTC)가 관할하는 파생상품에 해당하며, 개별 주 정부가 별도 규제를 가하면 전국 시장이 쪼개지고 중복 규제로 혼란이 커질 것이라고 주장한다.

이번 소송은 미국 예측시장 규제의 향방을 가를 분수령이 될 수 있다는 점에서 업계 관심이 크다. 연방 규제기관의 우월한 관할권이 인정되면 온체인 예측시장은 보다 일관된 규제 틀 아래 성장할 수 있지만, 반대로 주 정부의 손을 들어줄 경우 각 주별 상이한 규제 리스크가 프로젝트 확산의 큰 걸림돌로 작용할 수 있기 때문이다.

비트코인이 디지털 금과 성장주 사이에서 정체성을 조정하고, 이더리움과 토큰화 자산, 예측시장이 각자의 방향으로 실험을 이어가고 있는 가운데, 크립토 시장은 점점 더 전통 금융·규제 프레임 안으로 편입되고 있다. 다만 이런 변화가 장기적으로 암호화폐를 ‘새로운 유형의 위험자산’으로 고착시킬지, 혹은 기존 자산군과 다른 차별화된 역할을 부여할지는 아직 시장과 규제 논의에 달려 있다.

💡 "성장주형 위험자산인 지금, '구조'를 아는 투자자만 살아남습니다"

비트코인이 '디지털 금'이 아니라 미국 성장주, 특히 소프트웨어·테크주와 높은 상관관계를 보이고 있다는 그레이스케일의 분석은 하나의 사실을 드러냅니다.

이제 크립토 시장은 더 이상 전통 자산과 분리된 별도의 세계가 아니라, AI 성장주·국채 금리·규제 리스크와 얽혀 움직이는 복합적인 위험자산 군이라는 것입니다.

이더리움에 수조 원 규모로 장기 베팅하는 비트마인, 유니스왑에 토큰화 머니마켓펀드(BUIDL)를 상장한 블랙록, 연방 소송을 통해 관할권을 다투는 폴리마켓까지.

오늘의 뉴스는 모두 같은 메시지로 모입니다.

“이제는 단순 코인 ‘매매’가 아니라, 구조·거시·규제를 함께 보는 투자자만이 살아남는다.”

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• 2단계: The Analyst (가치 평가와 분석) – 비트코인·이더리움이 주식과 얼마나 동조화되어 있는지, 토크노믹스와 온체인 데이터를 통해 스스로 검증하는 법을 배웁니다.

  토크노믹스 & 온체인 분석: 비트마인처럼 대규모 물량을 들고 있는 주체는 누구인지, 락업 해제와 인플레이션 구조는 어떤지, 온체인에서 '스마트 머니'의 움직임을 읽는 방법을 다룹니다.

• 3단계: The Strategist (투자 전략과 포트폴리오) – 비트코인이 디지털 금인지, 성장주형 위험자산인지 애매한 지금, 포트폴리오에서 어떤 비중과 역할을 부여해야 하는지 전략적으로 설계합니다.

  리스크·리워드 & 자산 배분: 현금·채권·주식·크립토를 어떻게 섞어야 변동성이 커진 시장에서 계좌를 지키는지, 장기 싸이클에 베팅하는 기관처럼 생각하는 법을 익힙니다.

• 5단계: The DeFi User (탈중앙화 금융) – 블랙록의 BUIDL, 유니스왑, 온체인 유동성처럼 '토큰화 자산'과 디파이 인프라가 실제로 어떻게 돌아가는지 구조를 이해합니다.

  DEX·유동성 풀·스테이킹: 단순히 디파이에 예치하는 수준을 넘어, 유니스왑 같은 AMM 구조, 유동성 풀 수익과 리스크, 스테이블·국채형 자산과의 조합을 통해 나만의 온체인 수익 구조를 설계합니다.

• 7단계: The Macro Master (거시 경제와 시장 사이클) – AI 성장주, 금리, 유동성, 비트코인 반감기, ETF 자금 흐름 등 거시 변수가 크립토 가격에 어떻게 연결되는지 케이스 스터디로 학습합니다.

  시장 사이클 & 유동성 프레임: '디지털 금 vs 성장주형 위험자산' 논쟁을 숫자로 검증하고, 다음 사이클에서 어느 지점에서 리스크를 줄이고 늘려야 하는지 큰 그림을 그립니다.

지금 크립토 시장은 전통 금융과 규제 프레임 안으로 빠르게 편입되고 있습니다.

그 과정에서 비트코인은 더 변동성 큰 성장주가 될 수도, 혹은 진짜 디지털 금으로 자리 잡을 수도 있습니다. 차이는 당신이 뉴스를 '읽는' 사람이냐, 구조를 '해석하는' 사람이냐에서 갈립니다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

비트코인은 단기적으로 더 이상 ‘디지털 금(안전자산)’이라기보다, 소프트웨어·AI 관련 성장주와 비슷한 방향으로 움직이고 있습니다. 최근 소프트웨어 섹터가 AI 불확실성으로 크게 흔들리면서, 비트코인도 동반 하락해 위험자산(리스크 자산) 성격이 강화되는 흐름입니다. 그레이스케일 분석에 따르면 지난 2년간 비트코인과 소프트웨어 주식 간 상관관계가 높아졌고, 이는 기관자금 유입과 ETF 확산으로 비트코인이 전통 금융시장 사이클에 더 민감해졌다는 신호로 해석할 수 있습니다.

BitMine은 수십억 달러 규모의 미실현 손실에도 Ether를 추가 매수하며 ‘극단적 롱텀 베팅’을 이어가고 있고, BlackRock은 토큰화 머니마켓펀드 BUIDL을 Uniswap에 연계하며 DeFi 접점을 넓히고 있습니다. 한편 Polymarket은 ‘예측시장’ 규제 권한을 둘러싸고 주(州) 규제기관과 연방 차원의 권한을 정면으로 다투며 미국 내 크립토 규제의 방향성에 변수를 던지고 있습니다.

💡 전략 포인트

1) 비트코인 포지셔닝: 단기 트레이딩 관점에서는 비트코인을 ‘성장주 바스켓의 일부’처럼 보고, 소프트웨어·나스닥·AI 관련 종목의 변동성을 함께 체크할 필요가 있습니다. 매크로·테크 섹터 리스크 오프 국면에서는 비트코인도 동반 조정될 확률이 높다는 점을 감안한 리스크 관리가 중요합니다.

2) 자산 배분: 장기적으론 공급이 제한된 디지털 자산이라는 특성 덕분에 가치 저장 서사는 유효할 수 있지만, 단기 상관관계가 높다면 채권·금·현금성 자산과의 비상관/역상관 포지션을 통해 포트폴리오 방어막을 따로 구축해야 합니다.

3) ETH·알트 노출: BitMine처럼 하락장에서 공격적으로 매수하는 전략은 변동성을 극단적으로 키우므로, 개인 투자자는 평균매수단가·보유 비중·손실 허용 한도를 먼저 정의한 뒤 분할 매수/분할 매도 원칙을 적용하는 편이 현실적입니다.

4) 실물 수익·토큰화 플레이: BlackRock BUIDL처럼 미국 국채 등 실물 수익을 온체인으로 가져오는 ‘RWA·토큰화’는 중장기 DeFi의 핵심 축이 될 가능성이 큽니다. 단, 초기 단계인 만큼 유동성, 규제, 온체인·오프체인 리스크(스마트컨트랙트, 발행사 신용도)를 반드시 점검해야 합니다.

5) 규제 리스크 모니터링: Polymarket 사례는 예측시장·옵션형 토큰 등 파생상품 성격의 크립토 서비스가 앞으로 주·연방 규제 간 충돌을 겪을 수 있음을 보여줍니다. 미국 규제 방향은 글로벌 거래소·프로토콜의 사업 전략과 토큰 상장·상폐에도 영향을 줄 수 있으므로, 관련 소송과 CFTC/SEC 스탠스를 주기적으로 체크하는 것이 좋습니다.

📘 용어정리

- 디지털 금(Digital Gold): 비트코인을 금처럼 인플레이션·통화가치 하락에 대비하는 ‘가치 저장 수단’으로 보는 서사. 가격 변동성이 크지만, 공급 한도(21M BTC)와 탈중앙 구조 때문에 장기적 희소성을 강조합니다.

- 성장주(Growth Stock): 현재 이익보다 미래 성장성이 크다고 평가되는 기업의 주식. 소프트웨어·AI·테크 기업이 대표적이며, 금리·리스크 선호 변화에 따라 가격이 크게 출렁이기 쉽습니다.

- 상관관계(Correlation): 두 자산이 같은 방향으로 움직이는 정도를 나타내는 통계 지표. 1에 가까울수록 함께 움직이고, 0은 무관, -1은 정반대 방향을 의미합니다.

- 토큰화(Tokenization): 채권·부동산·머니마켓펀드 같은 전통 금융자산의 소유권 또는 수익권을 블록체인 상의 토큰으로 발행하는 것. 거래 편의성과 분할 소유, 글로벌 유동성 확대를 노립니다.

- DeFi(탈중앙화 금융): 은행·증권사 같은 중개기관 없이, 스마트컨트랙트를 통해 대출·거래·예치 등을 수행하는 온체인 금융 시스템입니다.

- 예측시장(Prediction Market): 선거 결과·경제지표·스포츠 경기 등 ‘미래 사건’의 결과에 돈을 걸고, 시장 가격을 통해 집단 지성을 추정하는 플랫폼. 미국에서는 파생상품·도박 규제와의 경계가 논쟁거리입니다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

비트코인이 주식처럼 움직이면, 여전히 분산투자 효과가 있나요?

최근 1~2년 사이 비트코인이 소프트웨어·성장주와 동조화되는 구간이 늘어나면서, 과거처럼 “주식과는 완전히 다른 자산”이라고 보기 어렵습니다. 다만 상관관계는 시기별로 변동하고, 규제·채굴·온체인 이슈 등 크립토 특유의 이벤트도 많기 때문에, 장기·글로벌 포트폴리오 관점에서는 여전히 완전한 중복 자산이라고 보긴 어렵습니다. 실무적으로는 비트코인을 개별 ‘위험자산’으로 보되, 기술주와 묶어서 전체 비중을 관리하는 방식이 많이 사용됩니다.

Q.

BitMine처럼 큰 손실인데도 이더리움을 계속 사들이는 전략은 개인 투자자에게도 유효한가요?

BitMine은 수십억 달러 규모의 자산과 장기 운용 전제를 가진 기관 투자자이기 때문에, 큰 폭의 평가손실을 감수하면서도 장기 보유·추매 전략을 유지할 수 있습니다. 개인 투자자는 레버리지 한계, 투자 기간, 생활비 등 제약이 훨씬 크므로 동일한 전략을 그대로 따라 하기엔 위험합니다. 일반적으로는 <① 전체 자산 대비 크립토 비중 상한 설정, ② 분할 매수·분할 매도, ③ 손실 허용 한도>를 미리 정해두고, 장기 전망이 바뀌었는지 여부를 주기적으로 점검하는 접근이 더 현실적입니다.

Q.

BlackRock의 BUIDL·Uniswap 연계가 일반 투자자에게 주는 의미는 무엇인가요?

BUIDL 자체는 현재 화이트리스트에 오른 기관 투자자 중심 상품이지만, 세계 최대 자산운용사인 BlackRock이 토큰화 머니마켓펀드를 DeFi 프로토콜(Uniswap)과 직접 연결했다는 점이 중요합니다. 이는 ① 국채·현금성 자산이 온체인으로 이동하는 흐름을 가속화하고, ② 대형 기관이 DeFi 인프라를 실험·검증하는 계기가 되며, ③ 장기적으로는 개인 투자자도 토큰화 전통자산에 더 쉽고 저렴하게 접근할 수 있는 환경으로 이어질 수 있습니다. 다만 현재 단계에서는 규제·접근성 한계가 크므로, 관련 동향을 중장기 테마 정도로 인식하고 지켜보는 것이 좋습니다.

TP AI 유의사항

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