AI로 옮겨간 자금…식어가는 크립토 IPO 시장

투자자 자금이 인공지능과 다른 기술 섹터로 이동하면서 암호화폐 기업공개(IPO) 시장이 급격히 식고 있다. 거시경제 불확실성까지 겹치며 ‘크립토 IPO’에 대한 투자심리가 빠르게 위축되는 모습이다.

코헨앤드컴퍼니 캐피털마켓의 블록체인 및 디지털 자산 총괄 크리스티안 로페즈는 최근 인터뷰에서 “암호화폐 IPO 시장은 여러 이유로 분명히 둔화됐다”고 진단했다. 그는 지난해 10월 발생한 대규모 ‘유동성 이벤트’를 전환점으로 지목하며, 당시 자금이 시장 밖으로 빠져나간 이후 회복이 지연되고 있다고 설명했다.

특히 개인 투자자들의 이동이 결정적이었다. 한때 암호화폐 상승을 이끌었던 개인 자금은 현재 인공지능(AI)과 ‘매그니피센트 7(Mag 7)’으로 불리는 대형 기술주로 방향을 바꿨다. 다만 최근 AI 주식마저 조정을 겪으면서 자금은 다시 이동하는 흐름을 보이고 있다.

거시경제 변수에 막힌 IPO 시장

2026년 초만 해도 분위기는 낙관적이었다. 서클(CRCL), 불리시(BLSH)의 성공적인 상장이 이어지며 ‘크립토 IPO’의 본격적인 개화가 기대됐다.

하지만 시장 여건은 빠르게 악화됐다. 거래량 감소와 상장 이후 부진한 주가 흐름, 비트고(BTGO) 사례까지 겹치며 신규 상장에 대한 기대가 식었다. 크라켄의 모회사 페이워드, 이더리움 개발사 컨센시스, 하드웨어 지갑 기업 레저, 자산운용사 그레이스케일 등 주요 기업들은 IPO 일정을 연기했다.

그럼에도 일부 기업은 상장을 추진 중이다. 블록체인닷컴은 지난 5월 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개로 IPO를 신청했으며, 팔콘엑스 역시 상장을 위한 초기 등록 절차에 들어간 것으로 알려졌다.

문제는 투자 심리다. 로페즈는 “투자자들은 상장 이후 주가를 지탱할 수 있을지 확신하지 못해 IPO 참여를 망설인다”고 설명했다.

금리 불확실성도 부담이다. 연준과 트럼프 대통령의 정책 기조는 장기적으로 금리 인하 가능성을 시사하지만, 일본은행의 엔화 방어 등 글로벌 긴축 움직임과 디레버리징 압력이 시장 전반을 짓누르고 있다. 이로 인해 비트코인(BTC) 등 고위험 자산에 대한 선호도도 낮아진 상황이다.

로페즈는 비트코인 시장 사이클이 오는 10월 전후로 저점을 형성할 가능성을 언급하며, 본격적인 IPO 시장 회복은 내년 이후가 될 것으로 내다봤다.

흥미로운 점은 규제다. 과거와 달리 현재는 규제 불확실성이 IPO의 핵심 장애물이 아니라는 평가다. 그는 “이미 규제 명확성이 부족한 상황에서도 기업들은 상장을 진행해 왔다”며 “지금은 규제보다 ‘자본 접근성’이 더 중요한 문제”라고 짚었다.

이에 따라 기업 전략도 변화하고 있다. 크라켄은 암호화폐 거래 중심 모델에서 벗어나 사업 다각화를 추진 중이다. 로페즈는 “단일 수익 구조보다 다양한 사업 포트폴리오를 갖춘 기업이 상장 시장에 더 적합하다”고 강조했다.

기관 중심으로 옮겨가는 블록체인

단기적인 자금 경색과 달리, 블록체인 기술에 대한 기관의 관심은 여전히 확대되는 흐름이다. 모건스탠리($MS), 나스닥($NDAQ), 뉴욕증권거래소(NYSE) 등 주요 금융기관들은 블록체인 기반 인프라 구축과 토큰화 결제 시스템 도입을 추진하고 있다.

결제 방식도 빠르게 변화 중이다. 기존 T+1(거래 후 1일 결제) 체계에서 T+0, 즉 ‘즉시 결제’로 전환이 논의되고 있으며, 스테이블코인 인프라를 중심으로 한 오픈USD 네트워크에는 140개 이상의 금융 및 결제 기업이 참여하고 있다.

로페즈는 장기적으로 개별 코인보다 ‘인프라 기업’이 시장의 승자가 될 가능성이 높다고 봤다. 현재 많은 암호화폐 기업이 단일 제품에 의존하는 구조로 인해 민간 투자 유치에 어려움을 겪고 있다는 것이다.

비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL) 등 주요 자산은 계속 핵심 역할을 유지하겠지만, 수천 개에 이르는 중소형 코인은 생존 경쟁에서 밀려날 가능성이 크다는 전망도 내놨다.

그는 “향후 3~5년 동안 암호화폐 시장의 ‘롱테일’이 크게 축소될 것”이라며, 시장이 점차 소수 핵심 자산과 인프라 중심으로 재편될 것으로 내다봤다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석
암호화폐 IPO 시장은 개인 투자자 자금 이탈과 거시경제 불확실성으로 인해 빠르게 냉각되고 있다. 특히 AI 및 대형 기술주로의 자금 이동이 결정적인 영향을 미쳤으며, 상장 이후 주가 부진 사례들이 투자 심리를 더욱 위축시키고 있다.

💡 전략 포인트
단일 사업 모델에 의존하는 기업보다 다양한 수익원을 확보한 기업이 IPO 시장에서 더 유리하다. 단기적으로는 자금 경색이 지속될 가능성이 크지만, 중장기적으로는 블록체인 인프라 기업 중심의 성장 기회가 확대될 전망이다.

📘 용어정리
IPO: 기업이 증시에 상장해 처음으로 주식을 공개 판매하는 과정
매그니피센트 7: 애플, 마이크로소프트 등 미국의 대표 빅테크 7개 기업
T+0: 거래 즉시 결제가 완료되는 시스템 (기존 T+1 대비 빠른 결제 구조)
디레버리징: 부채 축소를 통한 리스크 관리 과정

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 왜 암호화폐 IPO 시장이 갑자기 위축됐나요? 가장 큰 이유는 투자 자금 이동과 투자심리 악화입니다. 개인 투자자들이 암호화폐에서 AI 및 대형 기술주로 이동했고, 기존 상장 기업들의 주가 흐름도 기대에 못 미치면서 신규 IPO에 대한 신뢰가 낮아졌습니다. 여기에 금리와 글로벌 경제 불확실성까지 겹치면서 위험자산 투자 자체가 위축된 상황입니다. Q. 지금도 암호화폐 기업 IPO를 준비하는 곳이 있나요? 일부 기업은 여전히 상장을 추진 중입니다. 블록체인닷컴과 팔콘엑스 등이 IPO 절차를 진행하고 있지만, 크라켄·컨센시스·그레이스케일 같은 대형 기업들은 시장 상황을 고려해 일정을 늦추고 있습니다. 즉, 시장이 완전히 멈춘 것은 아니지만 선별적으로 진행되는 분위기입니다. Q. 장기적으로 암호화폐 시장은 어떻게 변화할 가능성이 큰가요? 단기적으로는 어려움이 이어질 수 있지만, 장기적으로는 블록체인 인프라 중심으로 재편될 가능성이 큽니다. 비트코인과 이더리움 같은 주요 자산은 유지되는 반면, 경쟁력이 약한 중소형 코인은 정리될 가능성이 높습니다. 또한 금융기관들이 블록체인 기술을 적극 도입하면서 인프라 기업이 핵심 성장 축이 될 것으로 전망됩니다. TP AI 유의사항 TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.