쿠트니 실버(KOOYF), NPV 7억6300만달러·IRR 41%…고품위 은 1억 온스 확보 겨냥

쿠트니 실버(Kootenay Silver, OTCQX: KOOYF)가 멕시코 치와와주에서 추진 중인 은 광산 개발과 탐사 성과를 잇달아 공개하며 성장 스토리를 구체화하고 있다. ‘라 시가라 프로젝트’ 예비경제성평가(PEA)에서 높은 수익성이 확인된 가운데, ‘콜룸바 프로젝트’에서는 고품위 시추 결과와 자원 확장 움직임이 이어지고 있다.

회사에 따르면 100% 지분을 보유한 라 시가라 은 프로젝트는 14년간 노천채굴을 기반으로 세후 순현재가치(NPV) 7억6300만 달러(약 1조 994억 원), 내부수익률(IRR) 41%를 기록할 것으로 분석됐다. 초기 투자비는 3억3200만 달러(약 4,781억 원), 유지 자본은 8000만 달러(약 1,152억 원) 수준이며, 연평균 세후 매출은 1억700만 달러(약 1,541억 원)로 추산된다. 전 생애 기준 은 생산량은 6360만 온스에 달하며, 총유지비용(AISC)은 온스당 18.73달러로 제시됐다.

탐사 핵심 자산인 콜룸바 프로젝트 역시 빠르게 확대되고 있다. 현재까지 약 5410만 온스 규모의 초기 추정 자원이 확인됐으며, 2026년까지 이어지는 시추 프로그램을 통해 자원량 확대와 첫 경제성 평가 기반을 마련한다는 목표다. 최근 9개 시추공 결과에서는 10m 구간에서 톤당 503g의 은, 9.88m 구간에서 319g의 은이 확인되는 등 고품위 광맥 존재가 재확인됐다.

회사는 기존 5만m 규모로 계획된 시추를 6만m로 확대했으며, 현재까지 약 1만7000m를 완료한 상태다. 콜룸바 광체는 주향과 심부 모두에서 ‘개방(Open)’된 구조를 유지하고 있어 추가 자원 증가 여지가 크다는 평가가 나온다. 별도로 진행 중인 3D-IP 및 AMT 물리탐사 프로그램은 1,250헥타르 면적에서 1km 이상 깊이까지 전기적 특성을 분석해 정밀 시추 타깃 발굴을 지원한다.

재무적 기반도 강화했다. 회사는 워런트 없는 ‘바이팅 딜’ 방식의 자금 조달을 완료했으며, 확보된 현금과 기존 재원으로 향후 18~24개월 운영자금을 충당할 수 있을 것으로 보고 있다. 또한 디지털 홍보 확대를 위해 골드 스탠다드 미디어와 100만 달러(약 14억 4,000만 원) 규모의 마케팅 계약도 체결했다.

다만 안전 문제도 불거졌다. 지난 6월 11일 콜룸바 프로젝트 F 광맥 갱도에서 계약직 광부가 사고를 당해 실종됐으며, 당국이 조사에 착수하고 모든 탐사 활동은 일시 중단된 상태다. 회사는 사고 조사 결과에 따라 향후 운영 재개 여부를 결정할 방침이다.

업계에서는 쿠트니 실버가 ‘고품위 은 자원’ 확보와 경제성 개선이라는 두 축을 동시에 강화하고 있다는 점에 주목한다. 콜룸바에서 목표로 하는 1억 온스 자원 규모 달성과 라 시가라의 상업화 여부가 향후 기업가치를 좌우할 핵심 변수로 꼽힌다.