팟캐스트 Ep.291ㅡ日 금리 0.75%...5조 달러 캐리트레이드 붕괴 조짐, 암호화폐 ‘메가 크래시’ 현실화되나

일본은행(BOJ)이 기준금리를 0.75%로 인상하며 30년 가까이 유지돼 온 초저금리 엔화 시대에 사실상의 종지부를 찍었다. 이는 1995년 이후 가장 높은 금리 수준으로, 단순한 일본의 통화정책 전환을 넘어 글로벌 유동성 환경의 구조적 변화를 예고하는 신호로 해석된다.

이번 금리 인상의 핵심 파장은 약 5조 달러 규모로 형성된 '엔 캐리 트레이드' 자금 흐름에 있다. 캐리 트레이드는 금리가 낮은 엔화를 빌려 미국 주식, 신흥국 채권, 암호화폐 등 고위험 자산에 투자하던 방식이다. 일본의 초저금리는 그동안 전 세계에 '마르지 않는 돈줄' 역할을 해왔지만, 금리가 본격적으로 높아지면 이 구조는 근본적으로 흔들릴 수밖에 없다.

이미 시장은 이를 비트코인의 두 차례 폭락으로 경험하고 있다. 지난 2024년 7월 일본의 첫 금리 인상 직후 비트코인이 26% 급락했으며, 2025년 1월 두 번째 인상 후에는 25% 하락세를 기록했다. 전문가들은 이번 0.75% 금리가 투자 심리상 ‘마지노선’을 넘었다고 평가하며, 대규모 레버리지를 활용해 엔화를 빌려온 투자자들이 대거 포지션 청산에 나설 경우 암호화폐 시장의 ‘메가 크래시’ 가능성도 배제할 수 없다고 경고한다.

현재 시장은 금리 발표 직후 다소 차분한 반응을 보이고 있지만, 경제 전문가들은 이를 안심의 신호로 받아들여선 안 된다고 지적한다. 5조 달러에 이르는 캐리 자금이 역류하는 데는 시간 차가 있기 때문이다. 특히 기관 투자자들이 레버리지를 줄이는 과정은 점진적으로 나타나며, 그 여파는 앞으로 자산 시장 전반으로 확산될 수 있다는 전망이 나온다. 지금의 고요함은 오히려 더 큰 충격을 예고하는 전조에 가깝다는 분석이다.

이는 단순한 금리 인상이 아닌, ‘유동성 파티의 종료’를 알리는 전환점으로 이해돼야 한다. 이제 헐값에 돈을 빌려 자산을 매입하던 시대는 끝나고, 리스크 관리가 생존의 핵심 변수로 부상하고 있다. 한국 정부와 금융 당국 역시 일본발 자금 역류가 국내에 미치는 연쇄효과를 예의주시하고, 시스템 리스크 확산을 막기 위한 대응책을 강화할 필요가 있다.

토큰포스트는 이번 일본 금리 정책이 비트코인을 포함한 자산 시장의 유동성 축소 시그널로 해석된다며, 특히 캐리 트레이드 자금의 해소 속도와 범위가 시장 변동성의 핵심 변수로 작용할 것이라고 분석했다. 글로벌 금리 전환 국면에서 투자자들은 과거 수익률이나 기대심리에 머물기보다는 구조적으로 변화한 자금 환경을 직시할 필요가 있다.