카르다노 TVL 6700만달러…RealFi 달러 토큰 출시

카르다노(에이다(ADA)) 디파이 총예치금(TVL)이 10월 초 약 6700만달러(약 911억원)에 그쳤다. 실물 신용과 금융자산 수익을 연결하려는 RealFi는 메인넷에서 달러 토큰을 출시했지만, 개인 이용자의 현금화는 거래소 유동성에 달려 있고 손실은 스테이킹 토큰에 먼저 반영될 수 있다.

디파이라마(DeFiLlama)는 10월 2일 기준 카르다노의 TVL을 약 6700만달러(약 911억원), 스테이블코인 시가총액을 약 6754만달러(약 918억원)로 집계했다. 두 수치가 비슷해도 스테이블코인 자금이 실제 대출이나 디파이 활동에 투입됐다는 뜻은 아니다.

RealFi는 10월 1일 카르다노 메인넷에서 USDrf와 sUSDrf를 출시했다. RealFi는 USDrf가 직접 대출과 머니마켓 상품, 미국 국채, 변동금리 채권 등으로 뒷받침된다고 설명한다. 이용자는 제휴 탈중앙화 거래소(DEX)에서 USDrf를 확보해 스테이킹할 수 있으며, sUSDrf는 기초 자산에서 발생하는 수익을 반영하도록 설계됐다.

두 토큰은 현금화 경로가 다르다. RealFi 공식 FAQ는 개인 이용자가 지원되는 DEX에서 USDrf를 매도할 수 있다고 안내한다. 매도 가격과 가능성은 시장 유동성에 달려 있으며, 프로토콜은 유동성이나 목표 가격을 보장하지 않는다.

승인된 기관은 등록 절차를 거쳐 직접 발행·상환을 요청할 수 있다. 다만 처리에는 선착순 대기열과 한도가 적용되며 시점도 보장되지 않는다.

sUSDrf를 해제할 때는 7일의 대기 기간이 적용된다. RealFi가 공개한 손실 구조에 따르면 준비금이 먼저 손실을 흡수하고, 준비금이 소진된 뒤에는 USDrf보다 sUSDrf 보유자가 먼저 영향을 받는다. RealFi는 sUSDrf의 수익률이 0이 되거나 원금이 손상될 수 있다고 안내했다.

준비금의 실제 완충 규모를 판단할 공개 수치는 부족하다. RealFi의 준비금 공개 페이지에는 확인 업체로 HT Digital이 언급됐지만, 10월 1일 기준 준비금 총액은 확인되지 않았다. 초기 손실 흡수 자본과 최신 스테이킹 잔액도 공개 자료에서 확인되지 않아 감당 가능한 대출 부실 규모를 계산하기 어렵다.

카르다노 커뮤니티의 공개 토론에서는 초기 구상으로 거론된 소액대출 연결 서비스와 현재의 스테이블코인·신용 구조가 다르다는 의견이 나왔다. 이는 일부 이용자의 반응이다. RealFi의 신용 모델을 평가하려면 대출 상환과 부실, DEX 유동성, 기관 상환 상황이 공개돼야 한다.