세레브라스 IPO 흥행 조짐…공모가·물량 동시 상향 검토

인공지능 반도체 업체 세레브라스 시스템즈가 기업공개(IPO) 흥행 조짐을 보이면서 공모가와 공모 물량을 동시에 늘리는 방안을 검토하고 있다. AI 칩 투자 열기가 이어지는 가운데, 이번 상장이 올해 미국 증시 최대 규모 IPO로 기록될 가능성도 커졌다.

로이터는 10일(현지시간) 세레브라스가 공모가 희망 범위를 기존 주당 115~125달러에서 150~160달러로 높이는 방안을 검토 중이라고 보도했다. 원화 기준으로는 약 16만8924원~18만3613원에서 22만335원~23만5024원 수준이다. 회사는 시장에 내놓는 주식 수도 기존 2800만주에서 3000만주로 확대하는 방안도 함께 들여다보고 있는 것으로 알려졌다.

이 경우 세레브라스가 IPO를 통해 조달하는 금액은 약 48억달러, 원화 약 7조507억원까지 늘어날 수 있다. 이는 지난주 공개된 기존 조건상 목표치였던 35억달러를 크게 웃도는 수준이다. 복수의 소식통에 따르면 투자자 주문은 공모 물량의 20배를 넘긴 것으로 전해졌다.

AI 추론 수요가 상장 흥행 이끌어

세레브라스는 고성능 AI 칩 수요가 급증하는 시점에 맞춰 상장을 추진하고 있다. 회사는 5월 13일 IPO 가격을 최종 확정할 예정이다. 시장에서는 생성형 AI 경쟁이 ‘학습’에서 실제 서비스 배포 단계로 옮겨가면서, 추론에 강한 반도체 업체에 대한 관심이 빠르게 커지고 있다고 본다.

미국 캘리포니아주 서니베일에 본사를 둔 세레브라스는 엔비디아의 범용 그래픽처리장치(GPU)와 다른 접근법을 택하고 있다. 대표 제품인 WSE-3는 ‘웨이퍼 크기’의 초대형 AI 칩으로, 엔비디아 블랙웰 B200보다 훨씬 큰 구조를 갖췄다. 특히 44기가바이트 규모의 SRAM을 탑재한 점이 핵심 경쟁력으로 꼽힌다.

SRAM은 일반 서버용 D램보다 훨씬 빠른 메모리로, 비용은 높지만 지연시간을 크게 줄일 수 있다. 세레브라스는 WSE-3의 90만개 코어가 온칩 SRAM에 ‘한 클록’ 지연으로 접근할 수 있다고 설명한다. 이는 AI가 사용자 질문에 답을 내놓는 ‘추론’ 작업에서 속도 우위를 낼 수 있다는 뜻이다.

회사는 이 칩을 1.8톤 규모 장비인 CS-3 형태로 공급하며, 여러 대를 연결해 대형 클러스터를 구축할 수 있도록 보조 장비도 함께 판매하고 있다.

실적 반등에 흑자 전환

세레브라스는 지난주 공개한 증권신고서에서 2025년 매출이 전년 대비 76% 증가한 2억9030만달러를 기록했다고 밝혔다. 원화로는 약 4264억원 수준이다. 같은 기간 순이익은 8790만달러, 원화 약 1291억원으로 집계됐다. 전년 4억8500만달러 순손실에서 큰 폭의 흑자 전환에 성공한 셈이다.

이 같은 실적 개선은 AI 인프라 시장의 무게중심이 모델 학습보다 실제 서비스 운영으로 이동한 흐름과 맞물린다. 세레브라스 칩은 범용 작업 전반에 쓰이는 엔비디아 GPU보다, AI 모델이 실시간으로 응답을 생성하는 추론 업무에 더 적합하다는 평가를 받는다.

한 차례 무산 딛고 재도전

이번 상장은 세레브라스의 두 번째 증시 입성 시도다. 회사는 2024년에도 상장을 추진했지만, 아랍에미리트 기반 G42와의 협력을 둘러싼 논란 속에 지난해 계획을 접었다. 당시 G42는 세레브라스 매출의 80% 이상을 차지할 정도로 비중이 컸고, 미국 외국인투자심의위원회(CFIUS)가 국가안보 검토에 나서기도 했다.

다만 당국은 최종적으로 양사에 위법 사항이 없다고 판단했다. 세레브라스는 심사가 진행되는 동안에도 사업 기반을 넓혔다. 이후 오픈AI와 아마존웹서비스를 고객으로 확보하며 대형 AI 인프라 수요처를 추가했다.

세레브라스 IPO는 현재까지 올해 가장 큰 상장이 될 전망이다. 상장 주관에는 모건스탠리, 씨티그룹, 바클레이즈, UBS가 참여한다. 상장 이후 주식은 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에서 ‘CBRS’ 티커로 거래될 예정이다.

AI 칩 시장의 기대감이 세레브라스 기업가치에 빠르게 반영되고 있지만, 시장은 결국 ‘추론 특화’ 전략이 장기적으로 얼마나 지속 가능한 성과를 내는지에 주목할 것으로 보인다.