962억달러 매출 엔비디아, AI 수요 둔화론 흔들었다

엔비디아($NVDA)가 2027회계연도 2분기에 매출 962억2100만 달러(약 133조원)를 기록했다. 데이터센터 매출은 890억 달러(약 123조원)로 집계돼 인공지능(AI) 인프라 수요가 실적의 대부분을 이끌었다.

엔비디아는 26일(현지시간) 실적 발표에서 7월 26일 끝난 분기 매출이 전년 동기 대비 106%, 전 분기 대비 18% 증가했다고 밝혔다. 비일반회계기준 조정 주당순이익은 2.22달러였다.

블록비츠(BlockBeats)는 세레니티(Serenity) 분석을 인용해 시장 예상치가 매출 약 921억7000만 달러(약 128조원), 조정 주당순이익 2.09~2.10달러였다고 전했다. 실제 매출과 이익이 모두 예상치를 웃돈 셈이다.

핵심은 데이터센터였다. 엔비디아의 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 117%, 전 분기 대비 18% 늘었다. AI 학습과 추론에 필요한 그래픽처리장치(GPU), 네트워크, 서버 시스템 수요가 실적을 밀어 올린 것으로 풀이된다.

젠슨 황(Jensen Huang) 엔비디아 창업자 겸 최고경영자는 실적 발표에서 “AI 인프라 구축이 전속력으로 진행되고 있다”고 말했다. 회사는 대형 클라우드와 기업 고객의 AI 인프라 투자가 데이터센터 부문 성장을 이끌고 있다는 점을 강조했다.

다음 분기 가이던스도 시장 예상보다 높았다. 엔비디아는 2027회계연도 3분기 매출을 1080억 달러(약 149조원) 안팎으로 제시했다. 이 전망에는 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출이 포함되지 않았다.

비일반회계기준 매출총이익률 전망치는 74.0%로 제시됐다. 2분기 매출총이익률 75.0%보다 낮아진 수치다. 세레니티는 이 대목을 이번 실적에서 상대적으로 약한 부분으로 짚었다.

세레니티는 블록비츠 게재 글에서 엔비디아 매출이 681억 달러, 816억 달러, 962억 달러로 이어졌고 다음 분기 가이던스가 1080억 달러로 제시됐다고 분석했다. 그는 “AI 수요가 아직 뚜렷하게 둔화하지 않았다”고 해석했다.

초대형 고객 매출도 늘었다. 세레니티는 해당 매출이 전 분기 430억5000만 달러(약 60조원)에서 487억1000만 달러(약 67조원)로 증가했다고 적었다. 맞춤형 ASIC 확대가 엔비디아 관련 사업의 가속을 막지 못했다는 설명도 덧붙였다.

ASIC은 특정 작업에 맞춰 설계한 주문형 반도체다. 클라우드 기업이 자체 AI 칩을 개발하더라도 학습·추론 수요가 동시에 커지면 외부 GPU와 네트워크 장비 수요가 함께 유지될 수 있다. 세레니티의 분석은 자체 칩이 엔비디아 수요를 곧바로 대체했다기보다 AI 인프라 지출 전체가 커지는 국면이라는 주장에 가깝다.

공급망에서는 메모리와 전력, 광연결 인프라가 함께 거론됐다. 세레니티는 엔비디아의 구매 약정이 전 분기 1190억 달러(약 165조원)에서 2790억 달러(약 386조원)로 늘었고, 상당 부분이 향후 수년간의 메모리 칩 조달과 관련된다고 설명했다.

세레니티는 구매 약정 증가를 AI 인프라 수요가 공급망으로 확산되는 신호로 해석했다. AI 반도체 수요가 GPU 단품을 넘어 고대역폭메모리, 전력 인프라, 광연결 장비까지 확산되고 있다는 분석이 나오는 배경이다.

이번 실적은 엔비디아의 데이터센터 매출과 다음 분기 가이던스를 확인해야 한다는 앞선 관전 포인트에 대한 답으로 읽힌다. 본지는 앞서 2027회계연도 1분기에도 엔비디아의 데이터센터 매출이 전년 동기 대비 92% 늘었다고 전한 바 있다.

크립토 시장에서 이 실적은 직접 매출보다 AI 컴퓨팅 수요 확인이라는 점에서 해석된다. AI와 블록체인을 결합한 프로젝트, 탈중앙 컴퓨팅, 데이터센터 전력 수요를 내세운 토큰 서사는 실제 인프라 투자 흐름과 맞물려 거론돼 왔다.

다만 엔비디아 실적만으로 특정 코인이나 관련 주식의 가격 흐름을 단정할 근거는 없다. 엔비디아가 제시한 다음 확인 지점은 2027회계연도 3분기 실적이며, 회사는 다음 분기 매출 1080억 달러 안팎과 매출총이익률 74.0% 안팎을 제시했다.