골드만삭스, AI 투자 지속성 반도체 쟁점 제시

골드만삭스(Goldman Sachs)가 다음 주 열리는 커뮤니카코피아 플러스 테크놀로지 콘퍼런스를 앞두고 반도체 업종의 핵심 논쟁을 AI 인프라 투자 지속성으로 제시했다. 데이터센터 전력과 부지, 자금 조달, 맞춤형 칩의 확산이 행사 발언의 확인 지점으로 떠올랐다.

골드만삭스는 1일 보고서에서 이 행사가 8일부터 11일까지 미국 샌프란시스코에서 열리며 글로벌 기술 기업 32곳이 참석한다고 밝혔다. 논의 축은 △데이터센터 전력과 부지 △자금 조달 여건 △오픈소스 모델 확산 △맞춤형 칩의 그래픽처리장치(GPU) 대체 가능성으로 정리됐다.

커뮤니카코피아 기술 콘퍼런스는 주요 기술 기업과 투자자가 한자리에 모이는 행사다. 올해 반도체 의제가 AI 투자 지속성으로 모인 것은 대형 클라우드 기업의 설비투자와 데이터센터 병목이 동시에 커졌기 때문이다.

골드만삭스는 1일 보고서에서 행사 참석 기업들이 초대형 클라우드 기업의 지출과 에이전트형 AI 수요를 근거로 대체로 낙관적 기조를 보일 것으로 전망했다. 다만 이는 행사 전 보고서에 담긴 분석이며, 실제 기업 발언은 행사 이후 확인된다.

이번 프리뷰가 한국 독자에게 닿는 지점은 반도체와 AI 데이터센터다. 한국에서도 정부가 [반도체, AI 데이터센터, 물리 AI를 3대 메가프로젝트로 묶어 투자하겠다는 구상](https://www.tokenpost.kr/news/cryptocurrency/401477)을 밝힌 바 있다. AI 투자가 계속될지, 전력과 부지가 병목으로 남을지는 국내 인프라 투자와도 맞물린다.

장비 분야에서는 웨이퍼 제조장비(WFE) 상승 사이클이 2028년까지 이어질 수 있다는 관측이 제시됐다. 골드만삭스는 2027년 WFE 증가율이 2026년 36%에서 45%로 높아질 수 있다고 봤다. 보고서는 증착과 식각 장비를 WFE 투자 확대 국면에서 상대적으로 수요가 커질 수 있는 분야로 거론했다.

WFE는 반도체 웨이퍼 생산에 들어가는 장비 투자를 뜻한다. 통상 반도체 경기가 회복될 때 장비 투자는 실제 생산능력 확대보다 앞서 움직인다. AI 서버 수요가 이어지면 첨단 공정과 패키징, 메모리 생산라인 투자 판단에도 영향을 준다.

메모리 분야에서는 공급 부족이 2027년까지 이어질 수 있다는 시각이 나왔다. 중국 업체의 증설은 주요 변수로 꼽혔다. AI 서버와 데이터센터가 고대역폭 메모리와 저장장치 수요를 키우는 만큼, 메모리 수급 논의는 한국 반도체 업계에도 직접적인 배경이 된다.

맞춤형 AI 칩도 별도 쟁점으로 제시됐다. 골드만삭스는 전자설계자동화(EDA) 분야에서 맞춤형 AI 칩 흐름이 2030년까지 매년 약 37억 달러(약 5조357억원)의 추가 기회를 만들 수 있다고 분석했다. 이 효과는 2026년 하반기부터 나타날 가능성이 있다고 봤다.

EDA는 반도체 설계를 지원하는 소프트웨어 영역이다. 맞춤형 AI 칩 수요가 커질수록 칩 설계와 검증에 필요한 도구 수요도 함께 늘어나는 구조다. GPU 중심 연산 구조가 완전히 바뀌는지는 별개로, 비용과 전력 효율을 둘러싼 선택지는 넓어지고 있다.

이 논의는 GPU 중심 구조에서 벗어나려는 움직임과도 연결된다. 국내에서는 [국산 신경망처리장치(NPU) 기반 AI 풀스택 설루션을 추진하는 흐름](https://www.tokenpost.kr/news/cryptocurrency/393835)도 나왔다. 고성능 연산을 어디서, 어떤 칩으로, 얼마의 전력으로 처리할지가 AI 인프라 경쟁의 핵심 변수로 남아 있다.

아날로그 반도체 분야는 회복 초기 국면으로 분류됐다. 보고서는 AI 인프라 투자 논의가 첨단 연산 칩과 메모리에 집중되지만, 전력관리와 센서, 통신 부품 같은 주변 반도체도 설비투자 흐름과 함께 봐야 한다는 점을 시사했다.

AI 데이터센터는 반도체 수요만으로 설명하기 어렵다. 전력 공급, 냉각, 부지 확보, 채권과 대출을 통한 자금 조달이 함께 맞물린다. 골드만삭스가 다섯 쟁점을 함께 묶은 것도 AI 투자의 지속성을 기술 수요와 금융 여건이 동시에 가르는 구조로 봤기 때문이다.

행사는 8일부터 11일까지 진행된다. 실제 확인 지점은 참석 기업들이 전력·부지·자금 조달 제약을 어떻게 설명하는지, GPU와 맞춤형 칩의 역할을 어떻게 나누는지, 장비와 메모리 수요를 어느 기간까지 말하는지에 있다.

자주 묻는 질문 (FAQ)