99만 달러 벌금 경고… 네덜란드, 폴리마켓 예측시장 ‘무허가 도박’ 직격했다

네덜란드 당국이 미국 예측시장 플랫폼 폴리마켓(Polymarket)의 네덜란드 법인 ‘어드벤처 원(Adventure One)’에 무허가 도박 영업을 이유로 제재를 가했다. 특히 총선 등 ‘선거 결과’까지 베팅 대상으로 올린 점이 문제가 되면서, 예측시장과 암호화폐 기반 베팅 산업 전반에 대한 규제 압박이 한층 거세지고 있다.

네덜란드 도박 규제기관인 네덜란드 도박청(Kansspelautoriteit·KSA)은 공지를 통해 폴리마켓의 네덜란드 법인 어드벤처 원이 현지 이용자에게 허가받지 않은 도박 상품을 제공했다며 즉각 영업 중지 명령을 내렸다고 밝혔다. 이를 따르지 않을 경우 최대 99만 달러(약 14억 3,541만 원)의 벌금이 부과될 수 있다고 경고했다. 당국은 회사 측에 시정 요구를 여러 차례 전달했지만 별다른 대응이 없었다고 설명했다.

선거·이벤트 결과까지 베팅…“어떤 경우에도 허용 안 돼”

도박청에 따르면 어드벤처 원은 각종 사건·사고, 특히 네덜란드 국내 선거 결과 등 ‘이벤트 계약(event contract)’ 형태의 베팅을 제공해 현지 도박법을 위반했다. 예측시장은 통상 특정 사건의 발생 여부에 따라 수익이 갈리는 구조로, 블록체인과 암호화폐를 활용한 플랫폼이 빠르게 성장하고 있다.

엘라 세이제너(Ella Seijsener) 네덜란드 도박청 라이선스·감독 담당 이사는 “예측시장은 네덜란드에서도 빠르게 늘고 있다”며 “이들 회사가 제공하는 베팅 유형은 우리 시장에서 어떤 상황에서도 허용되지 않는다. 정식 허가를 받은 사업자라 해도 마찬가지”라고 강조했다. 선거 등 공적 사안이 베팅 대상이 되는 것에 대한 규제 당국의 거부감이 분명히 드러난 대목이다.

이번 조치는 미국, 유럽을 막론하고 예측시장과 암호화폐 기반 도박에 대한 규제가 촘촘해지는 흐름과 맞물려 있다. 폴리마켓은 블록체인 기반으로 각종 사회·정치·스포츠 이벤트에 대한 예측을 토큰화해 거래할 수 있게 하는 대표적 플랫폼으로, 미국에서도 여러 주(州) 규제기관과 스포츠 베팅 관련 소송과 조사를 받고 있다.

미국서도 예측시장 규제 공방…연방 vs 주(州) 충돌

폴리마켓과 유사한 예측시장 플랫폼들은 미국에서 스포츠·정치 이벤트를 둘러싼 ‘도박이냐, 금융상품이냐’를 두고 규제 당국과 오랜 줄다리기를 벌여 왔다. 특히 각 주 정부가 스포츠 베팅을 적극적으로 단속·허용 범위 설정에 나서면서, 예측시장이 어느 규제의 틀 안에 놓여야 하는지 논쟁이 커지고 있다.

이와 관련해 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장은 현지 시각 화요일 발언에서 예측시장에 대한 ‘배타적 관할권(exclusive jurisdiction)’을 지키겠다고 밝히며, 주(州) 단위의 규제·소송 움직임을 공개적으로 비판했다. 예측시장을 선물·옵션 등 파생상품의 연장선으로 보는 CFTC와, 이를 도박으로 분류해 규제하려는 주 정부 간 이해 충돌이 본격화하는 모습이다.

폴리마켓 측은 네덜란드 사안에 대해 공식 논평을 내지 않고 있다. 코인텔레그래프는 회사에 입장을 요청했으나 기사 송고 시점까지 답변을 받지 못했다. 다만 닐 쿠마르(Neal Kumar) 폴리마켓 최고법률책임자(CLO)는 2월 9일 성명을 통해 “연방 법원이 관할권 문제를 검토하는 동안 다른 주와의 대화를 환영한다”고 밝힌 바 있어, 미국 내에서는 연방·주 규제기관과의 조율을 모색하겠다는 기조를 유지하는 것으로 보인다.

네덜란드, 암호화폐 포함 36% 자본이득세 추진

네덜란드의 이번 단속은 세제 측면에서도 의미심장하다. 하원은 최근 주식·펀드 등 투자 수익에 대해 36% 자본이득세를 부과하는 법안을 통과시켰고, 이 범위에 비트코인(BTC)을 비롯한 암호화폐 투자 수익이 포함될 가능성이 크다. 법안은 상원 승인과 서명을 거칠 경우 이르면 2028년부터 시행될 수 있다.

예측시장은 대부분 암호화폐를 기반으로 운영되고, 참여자 역시 디지털 자산 투자자와 상당 부분 겹친다. 따라서 도박 규제와 별개로, 향후 자본이득세 도입이 현실화될 경우 네덜란드 내 암호화폐 및 예측시장 참여 비용이 크게 높아질 수 있다는 전망이 나온다.

예측시장·스테이블코인 규제, 2026년 핵심 이슈 부상

예측시장 규제 강화와 더불어, 글로벌 암호화폐 시장에선 스테이블코인 중심 재편과 규율이 2026년 핵심 이슈로 부상하고 있다. 체이널리시스(Chainalysis) 유럽 정책 총괄인 마티아스 바우어-랑가트너(Matthias Bauer-Langgartner)는 코인텔레그래프 팟캐스트 ‘바이트 사이즈드 인사이트(Byte-Sized Insight)’에서 “2025년은 가격 사이클보다 ‘사용 방식과 규제’ 측면에서 전환점이 된 해”라고 평가했다.

그는 특히 2025년을 “스테이블코인의 해”로 규정하며, 온체인 활동과 암호화폐 범죄에서 스테이블코인이 차지하는 비중이 급격히 커졌다고 지적했다. 유럽에선 암호자산시장규제법(MiCA) 시행으로 스테이블코인·거래소 규제가 구체화됐고, 각국 규제당국이 2024~2025년을 거치며 시장 이해도와 대응 능력을 끌어올렸다는 평가가 나온다.

체이널리시스의 ‘크립토 범죄 보고서 2025’에 따르면 불법 자금 흐름은 사상 최고치를 경신했고, 일부 국가는 제재 회피·정보전 등 지정학적 목적에 암호화폐를 활용하는 양상도 뚜렷해졌다. 스테이블코인이 불법 활동에서도 선호 수단이 되면서 ‘규제 우선 대상’으로 떠올랐고, 이에 따라 암호화폐 기업들은 실시간 온체인 모니터링, 유럽 금융 규제인 도라(DORA) 준수 등 컴플라이언스 역량을 강화해야 하는 상황이다.

팟캐스트는 2026년 정책·범죄·보안 트렌드, 유럽 진출을 준비하는 암호화폐 기업을 위한 조언 등을 다루며 “머리글만이 아니라 실제 데이터에 기반해 2025년을 되짚어볼 필요가 있다”고 강조했다.

규제는 촘촘해지는데, 관할권은 더 복잡해져

네덜란드의 폴리마켓 제재와 자본이득세 추진, 미국의 예측시장 관할권 논쟁, 유럽 전역에서의 스테이블코인 규율 강화는 공통적으로 ‘디지털 자산 규범의 정착기’라는 흐름 속에 있다. 규제의 방향성은 분명해지고 있지만, 어떤 기관이 어느 범위까지 관할할지에 대해서는 오히려 더 복잡해지고 있다.

예측시장처럼 금융·도박·정치가 교차하는 영역은 규제 충돌이 특히 극명하게 드러나는 분야다. 네덜란드의 이번 조치는 향후 유럽 각국이 유사 플랫폼에 대한 감독·허가 정책을 정할 때 중요한 선례가 될 수 있다. 다만 연방과 주, 금융과 도박 규제 사이의 ‘경계선’을 어떻게 그릴지는 아직 진행 중인 논쟁으로, 암호화폐 및 예측시장 프로젝트들은 각 관할권의 규제 진화를 면밀히 추적해야 할 시점이다.

◆ “규제 리스크가 곧 투자 리스크…이제는 ‘구조’와 ‘법’을 함께 봐야 할 때”

예측시장, 암호화폐 기반 베팅, 스테이블코인, 자본이득세까지. 방금 살펴본 네덜란드 폴리마켓 제재 사례는 이제 크립토 투자에서 “가격”만이 아니라 “규제·세금·상품 구조”를 함께 읽어야 살아남는 시대가 왔음을 보여줍니다.

네덜란드의 무허가 도박 규제, 36% 자본이득세 추진, 미국 CFTC와 주(州) 정부의 관할권 충돌, 유럽 전역의 MiCA·DORA 도입은 모두 같은 메시지를 던집니다.

“무엇에 투자하는가?” 못지않게 “어떤 규제 프레임 안에 들어가는가?”를 이해하는 투자자만이 다음 사이클을 온전히 누릴 수 있다는 뜻입니다.

이제는 단순히 코인을 ‘사는 법’이 아니라,

● 예측시장·디파이 상품의 구조

● 스테이블코인·파생상품의 리스크

● 자본이득세·규제 변화가 수익률에 미치는 영향

까지 입체적으로 해석할 수 있어야 합니다.

토큰포스트 아카데미(TokenPost Academy)는 이런 시대 변화에 맞춰, 기초부터 디파이·파생·매크로 분석까지 한 번에 관통하는 7단계 마스터클래스를 제공합니다. 이번 기사에서 다룬 이슈들과 바로 맞닿아 있는 단계들을 중심으로 소개합니다.

🔎 규제·토크노믹스·온체인을 읽는 눈: Phase 2 & Phase 7

예측시장이 “도박이냐, 금융상품이냐”를 두고 규제 공방을 벌이는 지금, 투자자는 최소한 다음을 스스로 점검할 수 있어야 합니다.

– 이 토큰의 경제 구조(토크노믹스)는 지속 가능한가?

– 규제·세금 변화가 이 프로젝트의 수익 모델에 어떤 영향을 주는가?

– 온체인 데이터가 말하는 ‘진짜 수요’는 무엇인가?

🟦 Phase 2: The Analyst (가치 평가와 분석)에서는

– What are "Good" Tokenomics? : 인플레이션, 락업, 내부자 물량을 통해 프로젝트의 ‘덤핑 리스크’를 분석

– Market Capitalisation Explained : 시총과 유통량을 함께 보며 “이미 비싼지, 아직 싼지” 판단

– Onchain Analysis Intro & Metrics :

· MVRV-Z, NUPL, SOPR로 매수/매도 타이밍 포착

· HODL Waves, Realised Price로 스마트 머니의 움직임 추적

예측시장·스테이블코인 같은 규제 민감 섹터일수록, “데이터로 검증하는 힘”이 없으면 소문과 공포에 휘둘릴 수밖에 없습니다. Phase 2는 이러한 ‘검증 근육’을 길러주는 구간입니다.

⚫ Phase 7: The Macro Master (거시 경제와 시장 사이클)에서는

– What is the Denominator? (Liquidity) : 글로벌 유동성 축소·확대가 크립토 가격과 규제 강도에 어떻게 반영되는지

– Bitcoin Halving & Cycles : 반감기, 매크로 환경, 규제 타임라인을 함께 놓고 큰 그림을 그리는 법

– Case Studies : 과거 매크로·규제 이벤트(세제 변화, 규제 강화 국면 등)에서 포트폴리오를 어떻게 조정했는지 복기

네덜란드의 자본이득세 도입 논의처럼, 세제와 규제가 가격 사이클과 어떻게 엮이는지를 이해하면, 단순 매매를 넘어 “언제, 어느 나라에서, 어떤 자산을 늘릴지” 전략적으로 판단할 수 있습니다.

🧠 구조 모르면 독, 알면 무기: DeFi·파생상품·리스크 관리

예측시장, 파생형 스테이블코인, 레버리지 토큰은 모두 ‘구조’를 이해하지 못한 투자자에게 가장 위험한 영역입니다. 토큰포스트 아카데미는 “수익률이 아니라 리스크 구조부터 본다”는 원칙으로 커리큘럼을 설계했습니다.

🟣 Phase 5: The DeFi User (탈중앙화 금융)에서는

– 3 ways to earn crypto passive income : 무리한 레버리지 없이도 가능한 패시브 인컴 구조

– DeXs explained (Order book vs AMM) : 예측시장·AMM 구조 이해에 필수적인 DEX 메커니즘

– Liquidity pools & Yield Farming : 높은 이율 뒤에 숨은 인센티브·토큰 발행 구조 분석

– Divergence (Impermanent) Loss : 비영구적 손실과 변동성의 관계

– Lending & Borrowing (LTV, Liquidation) : 청산·담보 비율 관리로 ‘한 번의 실수’를 막는 법

예측시장과 스테이블코인도 결국 ‘디파이 프로토콜’ 위에서 돌아갑니다. “수익이 어디서 나오는가(Real Yield)?”를 해부하는 능력이 없으면, 네덜란드의 폴리마켓 제재나 USDe 같은 상품 리스크를 제대로 평가할 수 없습니다.

🔴 Phase 6: The Professional (선물과 옵션)에서는

– Leverage & Margin Risk Warning : 레버리지로 계정이 소멸하는 구조

– Crypto Futures Intro & Funding Rates : 펀딩비 역전이 예측시장·스테이블코인 전략에 미치는 영향

– Risk Management (Stop Loss, Position Size) : 한 번의 잘못된 베팅으로 계좌를 잃지 않는 생존 전략

– Options Basics & Protective Puts : 규제·세금 악재 구간에서 포트폴리오를 방어하는 옵션 활용법

예측시장 규제, 자본이득세, 스테이블코인 규율 강화 등 ‘매크로 충격’이 올 때, 단순 현물 홀딩만이 아니라 파생상품을 통한 헷지와 방어를 알고 있느냐가 실력의 차이를 가릅니다.

📚 기초부터 세금까지: 안전하게 시작하고, 오래 남는 법

규제가 촘촘해질수록, 초보자에게 중요한 것은 “빠른 수익”이 아니라 “오래 살아남는 것”입니다.

🟢 Phase 1: The Foundation (기초와 진입)에서는

– Wallet security (IMPORTANT) : 해킹·피싱으로 자산을 잃지 않는 보안 원칙

– Hot vs Cold Wallets, MetaMask 사용법 : 온체인 참여의 기본기

– Crypto Exchanges vs Trad Brokers : 거래소 구조 이해를 통한 리스크 관리

– Crypto & Taxes (Series) : 한국 기준 세금 구조를 이해하고, 자본이득세·규제 변화에 대비하는 사고법

네덜란드의 36% 자본이득세 추진처럼, 세금은 곧 “실질 수익률”입니다. 세제와 규제를 이해하는 것은 이제 선택이 아니라 필수입니다.

🟠 Phase 4: The Trader (차트와 트레이딩)에서는

– Log Charts, Support & Resistance : 과열·폭락 구간에서 감정이 아닌 차트로 판단

– Order Types, Maker vs Taker : 슬리피지·수수료를 줄이는 실전 매매 스킬

규제 뉴스, 세제 이슈가 나올 때마다 공포에 휩쓸리지 않고, 차트와 데이터를 함께 보는 눈을 기르는 것이 목표입니다.

🎓 토큰포스트 아카데미: 7단계 마스터클래스 한눈에

TokenPost Academy: The Masterclass Curriculum – "From Zero to Crypto Master"

– Phase 1: The Foundation (기초와 진입)

– Phase 2: The Analyst (가치 평가와 분석)

– Phase 3: The Strategist (투자 전략과 포트폴리오)

– Phase 4: The Trader (테크니컬 분석과 트레이딩)

– Phase 5: The DeFi User (탈중앙화 금융)

– Phase 6: The Professional (선물과 옵션)

– Phase 7: The Macro Master (거시 경제와 시장 사이클)

규제가 촘촘해질수록, “아는 투자자”와 “모르는 투자자”의 격차는 기하급수적으로 벌어집니다.

예측시장, 스테이블코인, 자본이득세, 온체인 규제까지 한 번에 연결해 이해하고 싶다면, 이제는 체계적인 학습이 필요합니다.

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기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

네덜란드 도박 당국(Kansspelautoriteit)이 예측시장 플랫폼 Polymarket의 네덜란드 법인 Adventure One에 대해 ‘무허가 도박 영업’ 혐의로 즉각 영업중단 명령과 주당 최대 99만 달러의 벌금 가능성을 고지했습니다.

Adventure One은 네덜란드 선거 등 현지 정치 이벤트에 대한 베팅을 제공해 현지 법을 위반한 것으로 지적됐으며, 규제 당국의 시정 요구에 응답하지 않은 점도 문제로 꼽혔습니다.

당국은 예측 시장을 정보·데이터 기반 금융상품이 아닌 ‘어떤 경우에도 허용되지 않는 도박’으로 규정하며, 향후 유사 플랫폼에 대한 강경 대응 가능성을 시사했습니다.

미국에서는 주(州) 단위 규제기관이 스포츠베팅·이벤트 계약을 문제 삼고 있는 반면, CFTC가 예측시장에 대한 연방 차원의 ‘독점 관할권’을 주장하며 주 규제와 충돌하는 구도가 형성돼 있습니다.

이번 조치는 네덜란드가 예측시장 규제 강화와 더불어 암호화폐 과세(36% 자본이득세 법안 추진)까지 병행하면서, 디지털 자산 전반에 대한 규제·세제 정비에 속도를 내고 있음을 보여줍니다.

💡 전략 포인트

네덜란드 거주자 및 네덜란드와 밀접하게 연결된 사용자(거주지, IP, 납세의무 등)는 Polymarket 및 유사 예측시장 이용이 향후 소급 조사·제재 대상이 될 수 있어 사용 중단 및 기록 관리가 필요합니다.

암호화폐 프로젝트·거래소·핀테크 기업은 예측시장, 스포츠·정치 이벤트 베팅 관련 상품을 유럽에서 제공할 경우, 각 국가별 도박법·금융규제·라이선스 여부를 사전에 점검해야 합니다.

네덜란드가 추진 중인 36% 자본이득세는 2028년 발효 가능성이 언급되는 만큼, 중장기 투자자는 거주지 이전, 법인 구조 재편, 장기보유 전략 등 세후 수익률을 고려한 설계가 필요합니다.

규제 환경이 도박·예측시장·스테이블코인·암호화폐 과세를 묶어서 바라보는 방향으로 진화하고 있어, 단일 이슈(예: 거래소 규제)만이 아니라 ‘규제 패키지’ 관점에서 리스크 관리가 요구됩니다.

미국 CFTC가 예측시장의 연방 관할권을 주장하고 있어, 향후 연방법원 판결 결과에 따라 글로벌 예측시장 비즈니스 모델(토큰 설계, KYC/지오펜싱, 라이선스 전략 등)이 크게 재편될 수 있습니다.

📘 용어정리

예측시장(Prediction Market): 선거, 경제지표, 스포츠 경기 등 미래 사건의 결과에 대해 참가자들이 토큰·자금을 걸고 거래하는 시장으로, 가격이 사건 발생 확률을 반영한다고 보는 구조. 하지만 다수 관할에서 도박 또는 파생상품으로 규제 대상이 됩니다.

Polymarket / Adventure One: Polymarket은 온체인 예측시장 플랫폼이며, Adventure One은 그 네덜란드 법인(더치 암)으로, 현지에서 무허가 도박 제공 혐의로 제재를 받았습니다.

네덜란드 도박 당국(Kansspelautoriteit): 네덜란드 내 도박·베팅 서비스를 감독하고 라이선스를 발급·취소할 수 있는 규제기관으로, 불법 도박 서비스에 대해 영업중단 명령과 고액 벌금을 부과할 수 있습니다.

36% 자본이득세(네덜란드 제안): 네덜란드 하원에서 통과된 법안으로, 암호화폐를 포함한 투자 수익에 약 36%의 세율을 적용하는 구조. 상원 통과 및 법제화 시 2028년부터 시행될 수 있습니다.

관할권(Jurisdiction) 분쟁: 미국에서 예측시장·이벤트 계약을 파생상품·도박 중 어디로 볼지 두고 연방기관(CFTC)과 주정부 규제기관 간에 누가 규제권을 갖는지 다투는 상황을 의미합니다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

네덜란드에서 Polymarket는 앞으로 어떻게 되나요?

네덜란드 도박 당국은 Polymarket의 네덜란드 법인 Adventure One에 즉시 활동 중단을 명령했고, 이를 따르지 않을 경우 주당 최대 99만 달러의 벌금을 부과할 수 있다고 밝혔습니다. 회사가 네덜란드 거주자를 대상으로 한 베팅 상품을 중단하고, 웹·앱 접근을 차단하는 등 시정 조치를 취하면 벌금은 피할 수 있지만, 규제 당국의 태도가 강경해 당분간 합법적 재진출은 쉽지 않을 것으로 보입니다. 투자자 입장에서는 네덜란드 내에서 Polymarket을 이용하지 않는 것이 안전하며, 향후 회사 공지와 규제 당국 발표를 함께 확인해야 합니다.

Q.

네덜란드의 36% 암호화폐 자본이득세는 어떤 영향을 주나요?

네덜란드 하원을 통과한 법안은 암호화폐를 포함한 투자 수익에 약 36%의 자본 이득세를 부과하는 내용을 담고 있으며, 상원 통과와 서명을 거치면 빠르면 2028년부터 시행될 수 있습니다. 실제로 시행되면, 네덜란드에 세법상 거주자로 분류되는 개인과 법인은 암호화폐 매매·투자 차익에 대해 높은 세율을 부담하게 되어, 단기 매매 중심 전략의 매력이 줄어들 수 있습니다. 이에 따라 일부 투자자는 장기 보유 전략으로 전환하거나, 세제 우대가 있는 다른 국가로의 이전을 고민하는 등 자산·거주지 구조를 재검토할 가능성이 있습니다.

Q.

미국과 유럽의 예측시장 규제는 어떻게 다른가요?

유럽, 특히 네덜란드는 예측시장을 전통적 도박과 거의 동일하게 취급해, 선거 등 민감한 이벤트에 대한 베팅을 "어떤 경우에도 허용되지 않는" 불법 도박으로 간주하는 경향이 강합니다. 반면 미국에서는 예측시장을 두고 연방 파생상품 규제기관(CFTC)과 일부 주정부 도박 규제기관 사이에 관할권 분쟁이 있습니다. CFTC는 연방 차원에서 예측시장을 파생상품·이벤트 계약으로 보고 자신들의 "독점 관할"을 주장하는 반면, 주정부는 스포츠·도박 규제 관점에서 소송을 제기하고 있습니다. 이처럼 미국은 규제 체계가 아직 정리되는 중이고, 유럽은 이미 도박 규제 틀 안에서 비교적 엄격하게 금지·제한하는 쪽으로 가닥이 잡힌 상태입니다.

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