크립토, 제도권 편입 가속…남은 과제는 투자자 보호

크립토 산업이 ‘변방의 투기 시장’을 넘어 제도권 금융으로 편입되는 흐름이 뚜렷해지고 있다. 다만 본격적인 제도화 과정에서는 투자자 보호와 규제 정교화가 핵심 과제로 부상한다.

크립토 행사장의 풍경은 이 변화를 상징적으로 보여준다. 과거에는 후드티와 청바지 차림의 개발자들이 텔레그램 아이디를 교환하던 공간이었다면, 최근에는 정장을 입은 금융권 인사들이 명함을 주고받는 모습이 일반화됐다. 크립토가 실험적 기술 단계에서 벗어나 ‘제도권 금융’의 일부로 이동하고 있음을 보여주는 장면이다.

투기에서 인프라로…크립토 산업의 진화

이 같은 흐름은 과거 닷컴버블과 유사한 궤적을 따른다. 당시 수많은 기업이 등장하고 상당수가 사라졌지만, 인터넷이라는 산업 자체는 살아남아 현재 글로벌 경제의 핵심 인프라로 자리 잡았다.

크립토 역시 단기적인 과열과 급격한 가격 변동성은 점차 완화될 가능성이 크다. 하지만 블록체인 기술과 디지털 자산 구조 자체는 사라지지 않고, 결제·송금·투자 등 기존 금융 시스템과 결합하며 새로운 금융 인프라로 자리 잡을 가능성이 높다.

실제로 글로벌 시장에서는 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 등 주요 자산을 중심으로 기관 자금 유입이 이어지고 있으며, 토큰증권(STO), 스테이블코인 등은 기존 금융과의 연결고리를 빠르게 확대하고 있다.

‘금가분리’ 완화 움직임…국내 시장도 전환점

대한민국도 이러한 변화에서 예외는 아니다. 국내 크립토 시장은 2017년 이후 ‘금가분리(금융과 가상자산 분리)’ 기조 아래 금융권의 직접 참여가 사실상 제한돼 왔다. 투기 과열과 투자자 피해를 막기 위한 일종의 ‘그림자 규제’였다.

당시 금융당국은 가상자산에 대해 부정적 시각을 유지하며 제도권 편입에 선을 그었고, 은행은 실명계좌를 통해 거래소를 간접 통제하는 구조가 이어졌다.

하지만 최근 들어 변화의 조짐이 뚜렷해지고 있다. 국회는 토큰증권 발행과 유통을 허용하는 법 개정을 통과시켰고, 정부는 스테이블코인 규율 체계와 가상자산 현물 ETF 도입까지 검토하고 있다. 은행과 증권사 역시 거래소 지분 투자나 인수 가능성을 타진하며 시장 진입을 준비하는 분위기다.

이는 정책 방향이 ‘배제’에서 ‘관리와 수용’으로 이동하고 있음을 보여준다.

제도권 편입의 조건…투자자 보호가 핵심

다만 제도권 편입이 곧 규제 완화를 의미하는 것은 아니다. 크립토 시장에는 여전히 사기성 프로젝트, 불공정 거래, 투자자 피해 문제가 존재한다.

금가분리 기조 역시 이러한 우려 속에서 등장했다. 400년 이상의 역사를 가진 전통 주식시장에서도 새로운 형태의 불법 행위가 끊이지 않는 점을 고려하면, 상대적으로 제도 기반이 취약한 크립토 시장에서는 더욱 정교한 규제가 요구된다.

전문가들은 명확한 가이드라인과 촘촘한 투자자 보호 장치가 병행되지 않을 경우, 제도권 편입이 오히려 시장 신뢰를 훼손할 수 있다고 지적한다.

결국 방향은 분명하다. 크립토 산업의 제도권 편입은 거스를 수 없는 흐름에 가깝다. 중요한 것은 시장을 막는 것이 아니라, ‘남게 될 산업’이 안정적으로 뿌리내릴 수 있도록 제도를 정비하는 일이다. 변동성은 줄어들고 산업은 남는다. 이제 남은 과제는 그 산업을 어떤 규칙 위에 올려놓을지에 달려 있다.