브라질, 토큰화 증권 규제 틀 만든다…발행·거래 전반 손질

브라질 금융당국이 ‘토큰화 증권’ 규제 틀 마련에 착수했다. 블록체인 기반 자산 시장 확대에 대응해 발행부터 거래까지 전 과정을 아우르는 실험적 규정이 마련될 전망이다.

브라질 증권거래위원회(CVM)는 토큰화 증권을 위한 ‘실험적 규제 프레임워크’ 초안을 만들기 위해 전담 작업반을 구성했다고 밝혔다. 이번 프레임워크는 분산원장기술(DLT)을 활용한 증권의 등록, 보관, 거래, 결제 전반을 포괄한다.

작업반은 공식 출범 후 60일 내 1차 제안서를 이사회에 제출해야 하며, 전체 검토 기간은 120일로 설정됐다. 필요 시 30일 연장이 가능하다. 해당 조직에는 CVM 내 14개 부서가 참여하며, 정부 기관과 협회, 자율규제기구, 외부 전문가 의견도 폭넓게 수렴할 계획이다.

기존 규제 유지 속 ‘운영 방식’에 초점

브라질은 이미 자산의 ‘경제적 성격’을 기준으로 증권 여부를 판단하고 있다. CVM은 2022년 가이드라인을 통해 블록체인 사용 여부가 증권성 판단에 영향을 주지 않는다고 밝힌 바 있다.

이번 검토는 자산의 성격 자체보다는 ‘어떻게 운영되는가’에 초점을 맞춘다. 블록체인은 거래소, 수탁기관, 예탁결제원 등 기존 금융 인프라의 기능을 하나로 통합할 수 있기 때문이다.

이에 따라 공식 소유권 기록의 관리 주체, 개인 키 보관 방식, 거래 취소 가능 시점, 시스템 장애 발생 시 책임 소재 등 새로운 쟁점들이 부각되고 있다.

12억 달러 규모로 성장한 토큰화 시장

브라질의 토큰화 자산 시장은 빠르게 성장 중이다. 현지 데이터 플랫폼 RWA 모니터에 따르면 시장 규모는 약 120억 헤알, 한화 약 1조7,300억 원(약 23억4,000만 달러)에 달한다.

이 중 회사채와 기업어음이 약 13억 달러(약 1조9,260억 원)를 차지하며 비중이 큰 것으로 나타났다. 전통 금융상품이 블록체인 위에서 재구성되는 흐름이 뚜렷해지고 있다는 분석이다.

CVM은 앞서 규제 샌드박스를 통해 블록체인 기반 증권 발행과 2차 거래를 시험한 바 있다. 이번 작업반은 해당 실험 결과도 함께 검토해 보다 포괄적인 ‘토큰화 증권’ 규제체계를 설계할 방침이다.

이번 움직임은 글로벌 금융 시장에서 확산 중인 ‘자산 토큰화’ 흐름에 브라질이 본격 대응하는 신호로 해석된다. 기술과 규제 간 균형을 어떻게 맞추느냐에 따라 향후 시장 경쟁력이 좌우될 것으로 보인다.

---

기사요약 by TokenPost.ai
🔎 시장 해석
브라질은 빠르게 성장하는 토큰화 증권 시장에 대응하기 위해 기존 ‘증권성 판단 기준’은 유지하면서, 실제 운영 방식(거래·보관·결제 구조)에 대한 규제 정비에 착수했다.
DLT 기반 금융 인프라가 기존 기관 역할을 통합하면서 규제 공백을 메우려는 움직임이다.

💡 전략 포인트
규제 방향은 ‘기술 허용 + 운영 규율 강화’로 요약된다.
시장 참여자는 향후 소유권 관리, 키 보관, 장애 대응 등 실무 기준 충족 여부가 핵심 경쟁력이 될 전망이다.
샌드박스 경험을 반영하는 만큼, 실제 서비스 설계 기준이 구체화될 가능성이 높다.

📘 용어정리
토큰화 증권: 주식·채권 등 전통 증권을 블록체인 기반 디지털 토큰 형태로 발행한 자산
DLT(분산원장기술): 여러 참여자가 공동으로 거래 기록을 관리하는 블록체인 기반 기술
규제 샌드박스: 새로운 금융 서비스나 기술을 제한된 환경에서 시험할 수 있도록 허용하는 제도

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. 토큰화 증권이 기존 증권과 다른 점은 무엇인가요? 자산의 본질은 동일하지만, 발행·거래·보관 방식이 블록체인 기반으로 바뀐다는 점이 가장 큰 차이입니다. 이를 통해 거래 속도 향상, 비용 절감, 접근성 확대가 가능하지만, 동시에 개인 키 관리나 시스템 리스크 같은 새로운 문제도 발생합니다. Q. 브라질이 이번에 규제를 새로 만드는 이유는 무엇인가요? 기존 규제는 ‘이 자산이 증권인가’에 초점을 맞췄다면, 이번에는 ‘어떻게 운영되는가’를 다룹니다. 블록체인이 기존 금융기관 역할을 통합하면서 책임 소재, 거래 취소, 보관 방식 등 새로운 쟁점이 생겼기 때문에 이를 명확히 하기 위한 것입니다. Q. 투자자에게 어떤 변화가 생길 수 있나요? 규제가 명확해지면 토큰화 증권 시장의 신뢰도가 높아지고, 더 다양한 투자 기회가 생길 수 있습니다. 동시에 투자자는 키 관리, 플랫폼 안정성 등 새로운 리스크도 함께 고려해야 합니다. TP AI 유의사항 TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.