1,000억 달러 밑돌았다… 비트코인 ETF, 자산 1년 2개월 만에 최저

2026년 2월 04일 17:52:59 | 서지우 기자

spot 비트코인(BTC) 상장지수펀드(ETF)의 자산 규모가 다시 1,000억 달러(약 145조 4,000억 원) 아래로 떨어지며 지난해 4월 이후 최저치를 기록했다. 암호화폐 시장 전반의 하락세와 맞물려 기관 투자자들의 이탈 징후도 일부 포착되고 있다.

비트코인 ETF, 하루 만에 3억 달러 가까이 유출

암호화폐 ETF 분석 플랫폼 소소밸류(SoSoValue)에 따르면, 현지시간 3일(화)에만 spot 비트코인 ETF에서 약 2억 7,200만 달러(약 3,956억 원)가 순유출됐다. 이로 인해 ETF 운용 자산(AUM)은 1,000억 달러 선 아래로 떨어졌으며, 이는 2025년 4월 이후 처음 있는 일이다. ETF 자산은 2025년 10월 약 1,680억 달러(약 244조 3,000억 원)까지 정점을 찍었지만, 이후 지속적인 조정에 시달리고 있다.

같은 날 비트코인 가격은 7만 4,000달러 밑으로 밀리며 약세를 보였고, 코인게코(CoinGecko)에 따르면 글로벌 암호화폐 시가총액도 지난주 3조 1,100억 달러(약 4,523조 원)에서 2조 6,400억 달러(약 3,837조 원)로 줄어들었다.

이더리움·솔라나 등 알트코인 ETF는 소폭 유입

spot 비트코인 ETF에서는 유출이 지속됐지만, 알트코인을 추종하는 ETF는 소규모의 순유입을 기록했다. 구체적으로는 이더리움(ETH) ETF가 1,400만 달러(약 203억 원), 리플(XRP) ETF가 1,960만 달러(약 285억 원), 솔라나(SOL) ETF가 120만 달러(약 17억 원) 수준이다.

앞서 비트코인 ETF는 하루 전날이던 2일에는 5억 6,200만 달러(약 8,178억 원) 규모의 순유입으로 일시 반등에 성공했지만, 이내 다시 흐름이 반전됐다. 이로 인해 올해 들어 비트코인 ETF는 약 13억 달러(약 1조 8,902억 원)의 순유출을 기록 중이다.

ETF 발행가 하회…기관 생태계 변화 가능성

시장 전문가들은 현 상황이 ETF 주식 발행 기준 가격인 8만 4,000달러를 밑도는 상황에서 ETF 상품이 손실을 감수하면서까지 추가 발행되고 있는 점에 주목하고 있다. 이는 ETF 유입 둔화의 주요 원인이자 기관 투자 전략 변화의 신호로도 해석된다.

ETF 스트래티지스트인 네이트 제라시(Nate Geraci)는 “비트코인 ETF의 대다수 자금은 장기 보유 관점으로 들어온 것으로 보이며, 최근의 조정이 대규모 매도를 유발할 가능성은 높지 않다”고 분석했다.

B2C2의 최고경영자(CEO) 토마스 레스투(Thomas Restout) 역시 비슷한 의견을 내놨다. 그는 “기관은 일반 개인보다 훨씬 인내심이 강한 투자자들”이라며, “이제는 ETF가 아닌 온체인 직접 거래로 눈을 돌리는 흐름이 나타날 수 있다”고 평가했다. 특히 그는 “다음 전환점은 기관들이 직접 암호자산을 다루는 단계”라고 덧붙이며 전통 금융과 온체인 시장의 경계가 좁아질 가능성을 시사했다.

ETF 한계 드러나며 온체인 거래 시대 열리나

ETF는 암호화폐의 가격 변동성 노출을 간접화하면서도 투자 접근성을 높이는 장점이 있지만, 최근의 시장 조정은 한계 또한 드러냈다. ETF 설정가보다 낮은 가격에서 발행되는 구조는 시장 왜곡을 초래할 수 있고, 이는 자금 유출을 유도하는 요인이 될 수 있다.

반면 온체인 거래는 더 높은 유연성과 즉각적인 시장 반영이라는 강점을 가진다. 전문가들은 기관 투자자들 또한 점차 이런 구조로 이동할 것이며, 2026년은 본격적인 전환점을 맞을 수 있다고 보고 있다.

비트코인 ETF의 자금 흐름은 단지 지표에 불과하지만, 이를 둘러싼 투자자들의 움직임은 암호화폐 시장 전반의 진화 방향을 엿보게 한다. ETF 중심의 간접 투자에서 온체인 중심의 직접 참여로 발화점이 바뀌고 있는 지금, 시장은 새로운 ‘기관 생태계’의 출현을 준비 중이다.