340만 활성 지갑 돌파… 이더리움, '가격은 제자리·펀더멘털은 최고'

이더리움 가격은 제자리, 네트워크 활용도는 ‘사상 최고’

이더리움(ETH) 가격이 횡보세를 보이고 있는 가운데, 네트워크 활동은 사상 최고 수준으로 치솟고 있다. 가격과 펀더멘털 사이의 괴리가 극단적으로 커지고 있다는 분석이 나온다.

암호화폐 시장이 전반적으로 하락세를 이어가는 가운데, 이더리움은 2025년 중반 이후 처음으로 2,100달러(약 308만 원)선을 다시 시험하고 있다. 가격은 약세지만 네트워크에서 발생하는 온체인 활동은 역사상 가장 높은 수준에 도달했다.

온체인 분석 플랫폼 온체인 파운데이션의 리서치 총괄 리온 와이드만은 X(구 트위터)를 통해 “ETH의 가격은 여전히 지지부진하지만 온체인 지표는 사상 최고치를 경신했다”며 두 변수 간 격차가 역대 최고 수준이라고 지적했다. 그는 “ETH는 2019년 이후 가장 저평가된 상태”라면서 “가격은 고점 대비 약 50% 하락했지만, 네트워크 사용량은 최근 몇 달간 300% 이상 급증했다”고 설명했다.

‘2019년 재연’…활성 지갑 수 3배 증가

와이드만은 이번 흐름이 지난 2019년과 닮았다고 밝혔다. 당시 이더리움 가격은 1,200달러(약 176만 원) 수준에서 침체를 겪었지만, 동시에 120만 개 이상의 지갑 주소가 활발히 활동하며 탈중앙화금융(DeFi)의 기반이 조용히 다져졌다. 결과적으로 ETH는 이후 4,800달러(약 705만 원)까지 상승하며 3,300%에 달하는 반등 폭을 기록한 바 있다.

현재 시장에서도 유사한 양상이 관찰된다. 2026년 1월 ETH 가격은 고점인 6,400달러(약 939만 원)에서 3,300달러(약 484만 원)로 반토막 났지만, 반대로 활성 지갑 수는 340만 개를 넘어서며 사상 최고치를 기록했다. 이는 2021년 ‘불장’ 당시 대비 3배 많은 수준이다.

와이드만은 “2019년에도 시장은 이런 흐름을 알아채지 못했다. 하지만 ETH는 2년 연속 가파르게 상승했다”며 “지금도 같은 패턴이며, 수치는 3배 커졌다. 재평가 시 극적인 가격 반등이 가능하다”고 강조했다.

월간 트랜잭션 수 ‘역대 최고치’

스테이킹 플랫폼 에버스테이크는 최근 보고서를 통해 이더리움 블록체인에서의 월간 트랜잭션 처리량이 사상 최고치를 경신했다고 밝혔다. 2026년 1월 한 달 동안 처리된 거래 수는 7천만 건에 달하며, 이더리움 역사상 가장 활발한 월간 활동으로 기록됐다.

주목할 점은 이러한 기록들이 모두 시장이 극도로 위축된 상황에서 발생했다는 것이다. 보고서는 “시장이 회복세로 돌아설 경우, 이렇게 증가한 펀더멘털은 ETH 가격 반등의 기폭제가 될 수 있다”고 평가했다.

현재 ETH는 2,101달러(약 308만 원) 선에서 거래되고 있다. 투자 심리는 여전히 냉각돼 있지만, 네트워크 차원에서 진행 중인 ‘실질적 활동’은 암묵적인 회복 기반으로 작용할 수 있다는 기대가 커지고 있다.

💡 "데이터는 거짓말하지 않는다… 가격 아닌 '사용자'를 보라"

이더리움 가격이 지지부진한 와중에도, 활성 지갑 수와 트랜잭션은 역대 최고를 갈아치우고 있습니다. 2019년처럼 시장은 아직 알아채지 못했지만, 온체인 활동은 이미 다음 사이클의 발판을 쌓고 있다는 신호입니다.

하지만 이러한 기회를 제대로 활용하려면 데이터와 펀더멘털을 읽는 훈련이 선행돼야 합니다. 화려한 뉴스 헤드라인이 아니라, '지갑 수'와 '월간 트랜잭션 수', '온체인 유동성' 같은 실질 지표에 집중해야 합니다.

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