99% 폭락 직후 ‘70만 달러(약 10억 1,199만 원) 환불’… 트로브마켓, 인플루언서에만 스테이블코인 ‘몰래 보상’ 의혹

트로브마켓, 토큰 폭락 후 인플루언서에만 스테이블코인 ‘몰래 환불’ 논란

탈중앙화 거래소 플랫폼 트로브마켓(Trove Markets)이 자체 토큰 폭락 이후 일부 인플루언서에게만 스테이블코인으로 조용히 환불을 진행한 정황이 온체인 데이터로 포착됐다. 사전에 프로젝트를 홍보한 인플루언서(KOL·Key Opinion Leader)들은 손실 보전을 받은 반면, 일반 프리세일 투자자들은 사실상 전액 손실을 본 것으로 나타나 형평성 논란이 커지고 있다.

블록체인 분석업체 버블맵스(Bubblemaps)는 트로브마켓 토큰 상장 직후 발생한 대규모 폭락 이후, 프로젝트 측과 연관된 지갑에서 암호화폐 인플루언서로 연결되는 지갑들로 70만달러(약 10억 1,199만 원) 이상이 전송됐다고 12일(현지시간) 밝혔다. 이 과정에서 유출된 텔레그램 대화와 온체인 데이터가 함께 제시되며 ‘선택적 환불’ 의혹에 힘을 싣고 있다.

1,150만달러 조달한 ICO…상장 직후 99% 폭락

버블맵스에 따르면 트로브마켓은 자사 토큰 트로브(TROVE) 초기 코인 공개(ICO)를 통해 1,150만달러(약 166억 2,555만 원)를 모았다. 프로젝트는 처음에는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에서 토큰을 선보이겠다고 투자자들에게 홍보했으나, 토큰 생성 이벤트(TGE)를 불과 직전에 두고 엑스(X, 옛 트위터)를 통해 ‘솔라나(SOL) 기반 런칭’으로 방향을 틀었다.

이 시기, 제3의 유동성 공급자로 알려진 주체가 HYPE 토큰 2,000만달러(약 2,891억 4,000만 원) 상당을 시장에 쏟아내면서 유동성 구조에 큰 균열이 생겼다. 이후 트로브(TROVE) 토큰이 실제로 상장되자 가격은 곧바로 99% 급락했고, ICO에 참여한 일반 투자자들의 자금은 대부분 증발했다.

충격 직후 24시간, 새 지갑으로 45만달러 스테이블코인 이동

버블맵스가 추적한 온체인 데이터에 따르면, 가격 붕괴가 발생한 지 24시간 이내에 트로브 디플로이어(스마트컨트랙트 배포 주체)로 연결된 지갑에서 새로 생성된 지갑들로 스테이블코인이 연쇄 이동했다. 이 가운데 미화 10만달러(약 14억 4,570만 원) 상당 USD코인(USDC)과 35만달러(약 50억 5,995만 원) 상당 테더(USDT)가 여러 신규 지갑으로 분산 전송된 정황이 포착됐다.

버블맵스는 이들 지갑이 단순 투자자가 아니라 인플루언서 측 지갑과 연관돼 있다고 주장한다. 분석팀은 트로브 설립자와 인플루언서 간 텔레그램 대화로 보이는 캡처를 함께 공개했는데, 여기에는 한 인플루언서가 “프로젝트가 망가졌다”며 환불을 요구하고, 창립자로 추정되는 인물이 ‘보상’ 방안을 논의하는 내용이 담긴 것으로 전해졌다.

버블맵스는 “해당 대화에서 환불을 요구한 KOL 계정과 동일한 온체인 주소로 상당 금액의 스테이블코인이 유입됐다”며 “이 자금은 트로브 디플로이어로부터 여러 단계를 거쳐 전달된 것으로 나타난다”고 분석했다.

다른 인플루언서 지갑으로도 25만달러 이상 추가 송금

버블맵스는 초기 45만달러 외에도 같은 기간 25만달러(약 36억 1,425만 원) 이상 스테이블코인이 다른 인플루언서 관련 지갑으로 이동한 흐름을 추가로 포착했다고 밝혔다. 이로써 토큰 폭락 직후 인플루언서 지갑으로 향한 환불·보상성 자금은 최소 70만달러를 웃도는 수준이라는 게 회사 측 설명이다.

이런 흐름이 사실이라면, 트로브마켓은 자신들을 홍보해 준 인플루언서들에게는 개별 협의를 통해 손실을 메워주면서도, 공모에 참여한 일반 투자자들에 대해서는 같은 수준의 구제 조치를 취하지 않은 셈이 된다. 현재까지 트로브마켓 측은 버블맵스의 주장이나 온체인 분석 결과에 대해 공식 입장을 내놓지 않은 상태다.

커지는 ‘KOL 면책’ 비판…온체인 투명성이 부메랑

이번 트로브 사태는 크립토 시장에서 반복돼 온 ‘KOL 면책 구조’를 다시 한 번 부각시키고 있다. 프로젝트는 초기 자금 조달과 마케팅을 위해 인플루언서를 적극 활용하면서도, 문제가 터졌을 때 이들만 별도로 구제하는 이중적 행태를 보인다는 비판이다.

특히 트로브마켓 사례처럼 스테이블코인으로 조용히 환불을 진행하더라도, 모든 거래가 블록체인 위에 남는 만큼 시간이 흐르면 분석업체나 온체인 커뮤니티를 통해 실체가 드러날 수밖에 없다. ‘탈중앙화’와 ‘투명성’을 내세웠던 프로젝트가 결국 온체인 데이터에 의해 신뢰를 잃는 역설적인 상황이 연출된 셈이다.

업계에서는 트로브마켓 사례가 향후 프로젝트·인플루언서·투자자 간 관계 재정립 논의를 촉발할 수 있다는 관측도 나온다. 토큰 발행 구조, 마케팅 계약, KOL 보상 조건 등을 사전에 보다 명확히 공개하고, 손실 발생 시 이해관계자 간 공정한 책임 분담 원칙을 마련해야 한다는 요구가 커질 가능성이 크다. 다만 트로브마켓 측의 공식 해명과 추가 온체인 분석 결과에 따라 사건의 전말과 책임 소재는 더 뚜렷해질 전망이다.

💡 "KOL 리스크까지 읽어내는 눈, 토큰포스트 아카데미에서"

프로젝트의 화려한 로드맵과 인플루언서 마케팅 뒤에 숨은 진짜 리스크는 결국 ‘온체인 데이터’와 ‘토크노믹스 구조’에서 드러납니다. 트로브마켓 사례처럼, 토큰 폭락 후 일부 KOL에게만 스테이블코인으로 조용히 환불해주는 흐름도 결국 블록체인 상에서 모두 추적됩니다.

토큰포스트 아카데미는 이런 불투명한 구조에 휘둘리지 않고, 스스로 프로젝트의 실체를 검증할 수 있는 투자자를 만들기 위한 7단계 마스터클래스입니다.

◆ 왜 토큰포스트 아카데미인가?

2단계 The Analyst (분석가) 과정에서는

- 토크노믹스 해부: 내부자·KOL 물량 구조, 인플레이션, 락업 해제, 덤핑 가능성을 사전에 점검합니다.

- 온체인 분석: 디플로이어 지갑, 관계 지갑, 대규모 이동 자금 흐름을 추적해 트로브마켓처럼 ‘선택적 환불’ 정황을 스스로 읽어낼 수 있도록 훈련합니다.

5단계 The DeFi User (탈중앙화 금융)에서는

- 탈중앙화 거래소(DEX) 구조, 유동성 공급자(LP)의 역할, 비영구적 손실, 펀딩 구조 등을 통해

“유동성이 어떻게 깨지고, 어떤 구조에서 폭락이 나오는지”를 사례 중심으로 이해하게 됩니다.

7단계 The Macro Master (거시 & 시장 사이클)에서는

- 온체인 케이스 스터디를 통해, 특정 프로젝트와 KOL, 초기 자금 조달 구조가

장기 사이클 속에서 어떤 결과를 가져오는지 ‘숲을 보는 시야’를 기릅니다.

◆ 커리큘럼: 기초부터 온체인 분석, 디파이·선물옵션까지 7단계 마스터클래스

- Phase 1: The Foundation – 코인 종류, 지갑·보안, 온보딩, 세금까지 투자 전 필수 기초

- Phase 2: The Analyst – 토크노믹스·온체인 분석으로 ‘진짜/가짜’ 프로젝트 가려내기

- Phase 3: The Strategist – 리스크·수익, 포트폴리오 구성, 인플레이션 헤지 전략

- Phase 4: The Trader – 차트 읽기, 지지/저항, 주문 방식, 실전 스팟 트레이딩

- Phase 5: The DeFi User – DEX, 유동성 공급, 이자 농사, LTV·청산 리스크 관리

- Phase 6: The Professional – 선물·옵션, 레버리지·헤지 전략, 포지션 관리

- Phase 7: The Macro Master – 비트코인 사이클, 유동성, 과거 사례 복기로 시장 읽기

2026년, “KOL이 뭐라고 하든 스스로 온체인에서 증거를 찾을 수 있는 사람”만이 살아남습니다.

프로젝트의 마케팅 문구가 아니라, 구조와 데이터를 보는 힘을 지금 키우십시오.

첫 달 무료 이벤트 진행 중!

토큰포스트 아카데미 수강 신청하기

바로가기: https://www.tokenpost.kr/membership

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

트로브마켓은 ICO로 약 1,150만달러를 조달한 뒤 토큰 상장 직후 99% 폭락을 겪었고, 그 직후 온체인 데이터를 통해 프로젝트 관련 지갑에서 인플루언서(KOL) 지갑으로 최소 70만달러 상당의 스테이블코인이 이동한 정황이 포착됐습니다.

프로젝트를 홍보한 인플루언서들은 사실상 손실 보전을 받은 반면, 일반 프리세일 투자자들은 대부분의 자금을 잃은 것으로 나타나 ‘선택적 환불’ 논란과 함께 KOL 면책 구조에 대한 비판이 커지고 있습니다.

온체인 투명성이 높아진 환경에서 이러한 비대칭 보상 구조는 시간이 지나도 분석업체와 커뮤니티를 통해 드러날 수밖에 없어, 프로젝트 신뢰도와 시장 전반에 대한 회의감을 심화시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

💡 전략 포인트

1) 개인 투자자 입장에서는 프리세일·ICO 참여 시 토큰 배분 구조, 유동성 공급자, KOL 보상 조건을 사전에 꼼꼼히 확인하고, 온체인 분석 자료나 커뮤니티 평판을 참고해 리스크를 검증할 필요가 있습니다.

2) 프로젝트와 인플루언서는 마케팅·보상 계약뿐 아니라, 문제가 발생했을 때 이해관계자 간 손실 분담 원칙을 투명하게 공개해야 하며, 특정 집단에만 비공개 환불을 제공하는 관행을 지양해야 합니다.

3) 규제·업계 차원에서는 KOL 광고 표기, 토큰 홍보에 대한 최소한의 가이드라인을 정하고, 온체인 데이터와 결합한 사후 검증 메커니즘을 마련함으로써 투자자 보호와 시장 신뢰 회복을 도모할 필요가 있습니다.

4) 투자자들은 상장 직전 토큰 론칭 체인 변경, 과도한 유동성 의존 구조, 대규모 매도 세력 존재 등 ‘토큰 덤프’ 전조 신호를 리스크 경보로 인식하고 비중 조절 또는 참여 포기를 검토해야 합니다.

📘 용어정리

ICO(Initial Coin Offering)

블록체인 프로젝트가 토큰을 발행해 초기 자금을 모집하는 방식입니다. 일반적인 주식 IPO와 비슷하지만, 규제 장벽이 낮아 정보 비대칭과 사기 위험이 상대적으로 큽니다.

TGE(Token Generation Event)

프로젝트 토큰이 실제로 생성·배포되는 시점을 말합니다. 이 시점 전후로 상장 거래, 락업 해제, 팀·투자자 물량 이동 등 중요한 온체인 이벤트가 집중됩니다.

KOL(Key Opinion Leader)

크립토·투자 분야에서 영향력을 가진 인플루언서를 의미하며, 프로젝트 홍보, 토큰 세일 참여 유도 등에 활용됩니다. 이번 사례처럼 프로젝트와의 이해상충 문제가 자주 제기됩니다.

스테이블코인(USDT, USDC 등)

달러 등 법정화폐 가치에 연동되도록 설계된 암호화폐입니다. 가격 변동성이 낮아 시장에서 결제, 환불, 헤지 수단으로 주로 사용됩니다.

온체인 데이터(On-chain Data)

블록체인 위에 영구 기록된 거래·잔고·스마트컨트랙트 실행 정보 등을 말합니다. 특정 지갑 간 자금 이동, 프로젝트 관련 지갑 추적, 내부 거래 의혹 분석 등에 활용됩니다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

트로브마켓 사건에서 정확히 어떤 문제가 제기된 건가요?

트로브마켓은 ICO로 약 1,150만달러를 모은 뒤, 토큰 상장 직후 가격이 99% 폭락하면서 일반 투자자들이 큰 손실을 입었습니다. 그런데 온체인 분석 결과, 프로젝트와 연관된 지갑에서 일부 인플루언서(KOL) 지갑으로 최소 70만달러 상당의 스테이블코인이 조용히 전송된 정황이 드러났습니다. 즉, 프로젝트를 홍보한 인플루언서들은 개별적으로 손실 보전을 받은 반면, 일반 프리세일 참여자에게는 같은 수준의 환불이나 구제가 이뤄지지 않았다는 형평성 논란이 핵심입니다.

Q.

왜 인플루언서(KOL) 보상 구조가 문제로 지적되나요?

크립토 프로젝트들은 초기에 자금을 모으고 관심을 끌기 위해 인플루언서에게 토큰·현금 보상을 제공하며 마케팅을 맡기는 경우가 많습니다. 문제는 프로젝트 실패나 토큰 폭락 시, 일반 투자자는 큰 손실을 떠안는 반면, KOL은 사전에 저가 매수, 락업 완화, 별도 환불 등 특혜를 통해 피해를 줄이는 구조가 반복된다는 점입니다. 이번 사례처럼 ‘몰래 스테이블코인 환불’이 드러나면, 투자자들은 KOL 추천을 신뢰하기 어려워지고, 프로젝트·인플루언서 모두 이해상충과 책임 회피 비판에서 자유롭기 어렵습니다.

Q.

투자자는 이런 리스크를 어떻게 줄일 수 있을까요?

첫째, 인플루언서가 홍보하는 프로젝트라도 ‘광고·협업 여부’를 명확히 밝히는지 확인하고, 단순 추천만 믿지 말고 백서, 토큰 분배 구조, 팀·VC·KOL 물량과 락업 조건을 직접 살펴봐야 합니다. 둘째, 상장 직전 체인 변경, 과도한 레버리지·유동성 의존, 대규모 물량 보유자의 미리 준비된 출구(덤프) 신호가 보이면 참여 비중을 줄이거나 아예 피하는 것이 좋습니다. 셋째, 온체인 분석 리포트, 커뮤니티 피드백, 과거 프로젝트 이력 등을 종합적으로 보고 ‘투명하게 정보가 공개되는 프로젝트인지’를 기준으로 선별하는 습관을 들이면 손실 위험을 상당 부분 줄일 수 있습니다.

TP AI 유의사항

TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.