2000억달러 AI 매출, 브로드컴 공식 전망 아니다

브로드컴(Broadcom·$AVGO)의 2028년 AI 매출이 최대 2000억 달러(약 283조6000억원)에 이를 수 있다는 월가 추정이 나왔다. 다만 이 수치는 회사가 공식 제시한 가이던스가 아니라 맞춤형 AI 반도체와 네트워킹, 대형 공급계약을 반영한 애널리스트 모델이다.

크립토브리핑은 울프 리서치(Wolfe Research)가 브로드컴의 2028년 AI 매출을 최대 2000억 달러로 추정했다고 보도했다. 추정의 근거는 20GW가 넘는 AI XPV 플랫폼과 GW당 100억~150억 달러 가격대를 놓고 계산한 장기 매출 모델이다.

브로드컴은 6월 3일 2026회계연도 2분기 실적 발표에서 AI 반도체 매출이 108억 달러(약 15조3000억원)를 기록했다고 밝혔다. 3분기 AI 반도체 매출 전망치는 160억 달러(약 22조7000억원), 2026회계연도 연간 AI 반도체 매출 전망치는 560억 달러(약 79조4000억원)로 제시했다.

혹 탄(Hock Tan) 브로드컴 최고경영자는 같은 실적 발표에서 2027회계연도 AI 반도체 매출이 1000억 달러를 초과할 것이라는 기존 전망을 재확인했다. 원화로는 약 141조8000억원 규모다. 울프 리서치의 2028년 추정치는 이 공식 전망보다 긴 시간축에 놓인 수치다.

브로드컴의 AI 사업은 단순한 칩 판매보다 넓은 구조로 전개되고 있다. 회사는 6월 9일 아폴로(Apollo), 블랙스톤(Blackstone)과 AI XPV 플랫폼을 출범시켰다. 이 플랫폼은 2028년까지 20GW가 넘는 컴퓨팅 용량을 목표로 하며 첫 거래 규모는 350억 달러(약 49조6000억원)다.

첫 거래는 앤트로픽(Anthropic)의 1GW 이상 컴퓨팅 확대를 지원하는 구조다. 맞춤형 가속기와 네트워킹 장비, 리스와 자금조달이 결합되면서 브로드컴의 AI 매출 가정도 고객 배치 속도와 금융 구조에 더 민감해졌다.

오픈AI(OpenAI)와의 협력도 같은 흐름에 있다. 브로드컴과 오픈AI는 6월 24일 'Jalapeño'를 공개했다. 공식 발표는 이를 오픈AI의 첫 AI 가속기이자 멀티제너레이션 컴퓨트 플랫폼의 첫 제품으로 설명했다.

브로드컴은 데이터센터 파트너와 함께 기가와트 규모 배치를 추진한다고 밝혔다. 본지도 앞서 오픈AI 협업이 브로드컴의 AI 공급망을 넓히는 흐름을 다룬 바 있다.

메타(Meta)와의 계약도 맞춤형 반도체 수요를 키우는 축이다. 브로드컴은 4월 14일 메타와 다년간·다세대 전략 파트너십을 발표했고 초기 약정 규모가 1GW를 넘는다고 밝혔다. 메타의 MTIA 칩과 브로드컴의 XPU 플랫폼, 이더넷 네트워킹 기술이 결합되는 방식이다.

XPU는 특정 고객의 AI 연산 수요에 맞춰 설계하는 맞춤형 가속기다. 범용 그래픽처리장치(GPU)와 달리 고객별 워크로드와 데이터센터 구성에 맞춰 설계되기 때문에 대형 고객과 장기 공급계약이 매출 가시성의 핵심이 된다.

시장 반응은 한 방향으로만 움직이지 않았다. 6월 실적 발표 직후 브로드컴 주가는 14% 넘게 하락했다. 당시 투자자들은 2027년 가이던스 상향을 기대했다는 반응을 보였다.

반면 울프 리서치와 모닝스타(Morningstar) 등 일부 분석은 2027~2028년 AI 매출의 장기 가시성을 더 높게 봤다. 모닝스타도 브로드컴의 2028회계연도 AI 칩 매출을 2000억 달러에 가까운 수준으로 모델링했다.

위험 요인도 공시에 남아 있다. 브로드컴의 10-Q에는 AI 랙 구매 및 리스 의무와 관련한 백스톱 계약의 최대 익스포저가 290억 달러(약 41조1000억원)라고 적혀 있다. 고객이 리스 의무를 이행하지 못할 경우 브로드컴이 부담할 수 있는 한도다.

따라서 2000억 달러 수치는 확정 매출이 아니라 장기 수요와 단가 가정을 곱한 추정치로 봐야 한다. 브로드컴의 공식 수치는 2026회계연도 560억 달러와 2027회계연도 1000억 달러 초과 전망까지다.

2028년 매출 규모는 고객별 배치 속도, 전력과 데이터센터 인프라, 파운드리 공급 여건에 따라 달라질 수 있다. 브로드컴이 이미 발표한 다음 기준점은 2026회계연도 3분기 AI 반도체 매출 전망치 160억 달러다.

검증 출처: Broadcom IR 2분기 실적 발표, Broadcom·Apollo·Blackstone AI XPV 발표, Broadcom·OpenAI Jalapeño 발표, Broadcom·Meta 파트너십 발표, SEC 10-Q, Crypto Briefing, Investing.com, Morningstar, Blackstone 발표.