비트코인 바닥 이미 확인…완만한 강세장 가능성

제프 로스 베일셔 캐피털 CEO가 비트코인의 기술적 바닥이 이미 형성됐을 가능성을 제기했다. 그는 과거처럼 급등 뒤 급락하는 장세보다 변동성이 낮아진 완만한 상승 흐름이 이어질 수 있다고 봤다.

9월 11일(현지시간) 왓 비트코인 디드 인터뷰에서 제프 로스 베일셔 캐피털 최고경영자(CEO)는 "기술적으로 보면 바닥은 이미 나온 것으로 보인다"며 "이번에는 하락이 아니라 상승 쪽으로 대부분이 놀라게 될 것"이라고 말했다.

로스 CEO는 이번 약세장이 과거와 달리 50~55% 수준의 고점 대비 낙폭에 그친 것은 앞선 상승장이 폭발적인 과열 국면으로 끝나지 않았기 때문이라고 설명했다. 비트코인이 약 12만6000달러까지 오른 뒤 밀렸지만, 이전 주기처럼 지렛대 효과가 과도하게 쌓인 급등장은 아니었다는 것이다.

그는 급격한 상승장이 나오면 하락도 가파르게 나타난다고 지적했다. 상승 과정에서 쌓인 지렛대 효과가 하락장에서 청산되며 빠르고 고통스러운 약세장을 만든다는 설명이다. 반대로 상승이 완만하게 진행되면 이후 약세장의 낙폭도 40~50% 안팎에 머물 가능성이 크다고 평가했다.

로스 CEO는 비트코인 네트워크의 전체 시가총액이 현재 약 1조5000억 달러 수준이라며, 향후 5조 달러까지 확대될 수 있다고 전망했다. 10조 달러 도달도 가능성은 있지만 기본 전망은 아니라고 덧붙였다. 그는 "시가총액이 높아질수록 앞으로 거대한 고점 대비 낙폭이 나올 가능성은 점점 낮아진다"고 말했다.

다만 2028년을 예로 들어 비트코인이 100만 달러까지 급등하는 과열장이 나타난다면 다시 큰 약세장이 올 수 있다고 봤다. 그는 이 경우 낙폭이 50%를 넘고 60~70%까지 커질 수 있다고 경고했다.

로스 CEO는 변동성이 낮아지고 하방 위험이 줄어들수록 펀드 운용자로서 장기 보유 전략을 선택하기 쉬워진다고 밝혔다. 그는 "펀드매니저로서 비트코인과 비트코인 관련 대체 투자수단을 그냥 보유하는 데 훨씬 더 자신감을 느낀다"며 이상적인 보유 기간은 수년에서 수십 년이라고 말했다.

거시 환경에 대해서는 코로나19 이후 기존 4년 경기 순환, 비트코인 주기, 미국 대선 주기가 모두 왜곡됐다고 진단했다. 2020년 3월 비트코인이 며칠 만에 절반 가까이 하락한 뒤 미 연방준비제도와 정부의 대규모 통화·재정 부양책으로 유동성이 급증했고, 이후 시장 흐름이 정상적인 주기와 달라졌다는 설명이다.

로스 CEO는 9월 8일 기준 미국 순유동성이 여전히 2020년 수준과 비슷하다고 말했다. 그는 서비스 부문은 회복됐지만 미국 제조업은 오랫동안 회복하지 못했고, 올해 들어서야 되살아나기 시작했다고 평가했다. 이러한 공급망 충격과 정책 부양, 제조업 부진이 시장 순환을 비정상적으로 만들었다는 것이다.

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