익명의 개발자 0xBeans가 토큰화 주식 한 개를 야간과 정규장 가격 변동에 각각 연동된 두 토큰으로 나누는 방안을 제안했다.
0xBeans는 28일 X 게시글에서 로빈후드 체인의 토큰화 주식 한 개를 예치하면 OVERNIGHT와 SESSION 토큰을 각각 하나씩 받는다고 설명했다. 이 구상을 크립토브리핑(Crypto Briefing)이 보도했다.
두 토큰은 각각 따로 거래할 수 있다. OVERNIGHT 한 개와 SESSION 한 개를 다시 합치면 원래 토큰화 주식을 상환받는 구조도 제안에 포함됐다.
OVERNIGHT는 전 거래일 종가부터 다음 거래일 시가까지의 가격 변동을 반영한다. SESSION은 시가부터 당일 종가까지의 움직임을 맡으며, 토큰이 24시간 거래되더라도 구간 경계는 기초 주식의 공식 시가와 종가를 기준으로 삼는다.
0xBeans가 제안의 근거로 제시한 SPY ETF의 최근 1년 수익률은 야간 13.5%, 정규장 중 0.7%다.
1993년 SPY 출시 이후 누적 수익률은 야간 1105%, 정규장 중 27%로 제시됐다. 이는 SPY의 과거 수익률이며 분리 토큰의 실제 성과를 뜻하지 않는다.
이 구상에서 나누려는 것은 주식 소유권이 아니라 시간대별 가격 변동에 대한 노출이다. 기초 주식의 권리와 토큰 보유자의 권리는 별도로 살펴야 한다.
로빈후드는 공식 상품 안내에서 자사 주식 토큰을 저지 법인이 발행한 토큰화 채무증권으로 규정했다. 기초 증권의 경제적 노출은 제공하지만, 기초 증권에 대한 법적·실질적 권리는 부여하지 않는다고 밝혔다.
본지는 앞서 토큰화 주식 보유자 수와 자본 유입 간 차이를 다뤘다.
실제 거래할 수 있는 분리 토큰이나 이를 구현한 계약은 아직 없다. 구현하려면 기초 주식의 공식 시가와 종가를 판정하고 각 토큰의 가치를 산정할 기준이 필요하다.
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