STRC 100달러 회복…비트코인 매수 재개·확대 가능성 주목

조 콘소르티 X 계정가 11월 9일(현지시간) 공개한 영상에 따르면, 스트래티지 우선주 STRC가 100달러를 회복하면서 비트코인 매수를 위한 자금 조달이 재개될 수 있다는 분석이 나왔다. 배당을 매일 지급하는 방식이 주가 안정에 기여하면 채권시장 투자금을 비트코인 매수로 연결하는 통로가 확대될 수 있다는 주장이다.

비트코인 분석가 조 콘소르티는 11월 9일(현지시간) 자신의 X 계정에 공개한 영상에서 STRC의 100달러 회복을 비트코인 매수 재개를 위한 핵심 조건으로 꼽았다. 그는 "100달러는 이 매수 장치를 다시 가동하는 숫자"라며 일일 배당 도입이 가격 회복의 주된 요인이라고 평가했다.

콘소르티의 설명에 따르면 STRC는 연 12%의 배당을 지급하며 100달러 부근에서 거래되도록 설계된 우선주다. 스트래티지는 이를 발행해 조달한 자금으로 비트코인을 사들이지만, 100달러 아래에서는 신주를 발행하지 않는다는 것이다. 그는 STRC가 11월 4일 165일 만에 100달러에 거래되면서 신규 발행을 통한 매수 재개에 한 걸음 다가섰다고 설명했다.

올해 상반기 STRC로 조달한 자금은 75억2000만 달러로, 약 10만 BTC를 매수하는 데 쓰였다고 그는 밝혔다. 같은 기간 채굴량은 약 8만1000 BTC였다며 "한 회사의 단일 상품이 전체 네트워크에서 새로 만들어진 것보다 더 많은 비트코인을 샀다"고 강조했다. 특히 5월 중 2주 동안에는 STRC 발행으로 20억 달러를 조달해 2만4869 BTC를 매수했다고 덧붙였다.

다만 STRC 가격 하락으로 이 자금 조달 경로가 막히면서 사업모델의 지속 가능성을 둘러싼 비판도 나왔다고 전했다. 그는 STRC가 6월 26일 71.25달러까지 떨어졌고, 스트래티지가 6월 초 배당 재원을 보충하기 위해 32 BTC를 매도했다고 설명했다. 이후 가격이 100달러로 회복된 점을 들어 자신은 당시 제기된 악순환 우려가 너무 이른 판단이었다고 평가했다.

일일 배당은 배당일 전후의 가격 변동을 줄이는 장치라는 게 그의 설명이다. 월 배당 방식에서는 지급일이 다가오면 가격이 오르고 배당락 이후 약 1달러가 떨어지지만, 매일 지급하면 이 변동 폭이 약 3센트로 줄어든다고 주장했다. 콘소르티는 "100달러에 머무는 하루하루가 주식을 발행하고 비트코인을 살 수 있는 날"이라며 배당 직후 매도할 유인이 줄어드는 점에 주목했다.

스트라이브는 같은 방식을 먼저 적용한 사례로 제시됐다. 콘소르티는 이 회사가 우선주 SATA를 일일 배당으로 전환한 뒤 9월에는 16거래일 연속 100달러에 거래됐고, 신규 발행을 통해 자금을 조달했다고 설명했다. 이어 스트라이브의 10월 비트코인 매수량이 1만5124 BTC로, 같은 달 전체 채굴량 약 1만3500 BTC를 웃돌았다고 밝혔다.

스트래티지의 STRC 일일 배당 도입은 10월 28일 주주 표결에서 99.3%의 찬성을 얻었으며, 첫 지급은 11월 3일 이뤄졌다고 그는 전했다. 스트래티지가 7월 이후 약 22억5000만 달러어치의 STRC를 매입한 점도 언급했다. 다만 자사 우선주 매입은 가격 회복 이전부터 수개월간 이어졌다며, 최종적으로 100달러 회복을 이끈 요인은 일일 배당이라고 해석했다.

콘소르티는 이 구조를 2024년 비트코인 현물 ETF 출범 당시와 비교했다. 현물 ETF가 증권계좌를 통한 투자 통로를 열었다면, 비트코인 매수를 뒷받침하는 우선주는 이자·배당 수익을 원하는 투자자들의 자금을 끌어들일 수 있다는 설명이다. 그는 세계 채권시장 규모를 약 160조7000억 달러로 제시하면서도, STRC는 미국 국채보다 위험이 높은 상품이라고 짚었다.

향후 매수 규모는 두 회사의 자금 조달과 매수 속도가 유지되는지에 달렸다고 봤다. 그는 연간 신규 채굴량을 약 16만4000 BTC로 추산하고, STRC가 상반기 매수 속도를 유지하거나 스트라이브가 10월 매수 속도를 이어가면 각각 연간 신규 공급량을 넘어설 수 있다고 설명했다. 두 경로가 동시에 작동할 경우 현물 ETF 등 다른 수요가 더해지기 전부터 신규 공급을 크게 웃도는 매수세가 형성될 수 있다는 전망이다.