엔비디아를 둘러싼 경영진 리스크가 단기 주가 변동성을 키울 수 있지만, AI 투자 논리 자체는 여전히 유효하다는 진단이 나왔다. GPU와 네트워킹 수요가 이어지는 만큼 최근 AI 관련주 매도는 과도했다는 평가다.
11월 10일(현지시간) 블룸버그 인터뷰에서 알다비캐피털의 라슈미 가르그는 젠슨 황을 둘러싼 의혹을 지배구조와 핵심 인물 의존에 따른 위험으로 평가하면서도, 이를 엔비디아의 사업 기초체력과 구분해 판단해야 한다고 말했다.
가르그는 이번 의혹의 핵심이 황의 신뢰성과 상업적 의사결정이 훼손됐을 가능성에 있다고 설명했다. 황이 AI 산업을 대표하는 인물인 만큼, 외국 요원으로 의심받는 인물에 의해 영향을 받았다는 의혹은 중대한 사안이라고 평가했다.
황이 물러나는 상황을 가정한 질문에는 승계 계획의 부재가 중요한 문제라고 답했다. 그는 "황이 떠난다면 주가는 큰 타격을 받을 것"이라며 후임자가 그의 역할을 대신하기는 매우 어렵고, 시장의 회의적인 시각이 엔비디아 주가에 부담을 줄 수 있다고 전망했다.
다만 가르그는 "AI 투자 논리 전체는 여전히 유효하다"고 강조했다. 엔비디아가 크게 성장해 온 가운데 GPU 수요도 여전히 강하다며, 경영진 문제로 단기 변동성이 나타나더라도 AI 산업 전반의 성장 동력이 사라지는 것은 아니라고 설명했다.
미국 중간선거 이후 나타난 AI 관련주 매도도 지나쳤다는 판단이다. 가르그는 선거 결과로 데이터센터 건설의 지속성을 둘러싼 의문이 제기됐지만, 토큰 사용량과 GPU·네트워킹 수요에서는 둔화 징후를 보지 못했다고 말했다.
최근 반등에는 저가 매수와 함께 시장의 합리적인 판단이 되돌아온 영향이 있다는 분석이다. 가르그는 매도세가 과도했던 만큼 반등을 예상했다며, 앞으로 시장이 안정을 찾을 것으로 전망했다.
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