로빈후드체인, L2 수수료 80% 차지…74%는 12일에 발생

로빈후드($HOOD)의 로빈후드체인(Robinhood Chain)은 2026년 3분기 이더리움(ETH) 레이어2(L2) 전체 네트워크 수수료의 80%를 차지했다. 다만 자체 수수료의 74%는 8월 30일부터 9월 10일까지 12일간 발생했다.

Alea Research는 5일 공개한 3분기 보고서에서 로빈후드체인의 네트워크 수수료를 5100만달러(약 684억원), 탈중앙화거래소(DEX) 거래액을 907억달러(약 121조7194억원)로 집계했다. 메인넷 공개 이후 첫 분기 전체 집계다.

로빈후드체인의 DEX 거래액은 로빈후드 앱과 비트스탬프(Bitstamp)의 가상자산 거래액 합계인 500억달러(약 67조1000억원)를 웃돌았다. 두 수치는 체인 내 DEX 거래와 앱·거래소의 가상자산 거래라는 서로 다른 범위를 집계한다.

네트워크 수수료 전체가 로빈후드의 매출은 아니다. 로빈후드는 10월 27일 공개한 3분기 실적 자료에서 로빈후드체인 관련 가상자산 거래 기반 순수익을 2600만달러(약 349억원)로 제시했다.

로빈후드체인은 아비트럼(Arbitrum) 기술을 토대로 구축됐으며 자체 토큰은 발행하지 않았다. 네트워크 수수료의 10%는 아비트럼의 라이선스 비용으로 지급되고, 이를 뺀 운영사 몫 가운데 초기 분배 구간에서는 절반이 파트너에게 돌아간다. Alea Research가 이 분배율을 적용해 계산한 로빈후드의 몫은 2290만달러(약 307억원)였다. 네트워크 수수료 배분과 회사 실적에 반영된 순수익은 산정 기준이 다르다.

이용자가 앱에서 낸 수수료는 5억9300만달러(약 7958억원)였고, 앱 운영자에게 돌아간 몫은 1억4700만달러(약 1973억원)였다. 유니스왑(UNI)은 7월 27일 프로토콜 수수료 스위치를 켠 뒤 9월 30일까지 1370만달러(약 184억원) 규모의 UNI를 매입해 소각했다.

분기 수수료를 끌어올린 배경에는 토큰 발행 플랫폼 Pons의 활동이 있었다. Pons는 8월 4일 V2 발행 계약을 출시했고, 보고서가 집계한 누적 발행 횟수는 64만8701건이었다. 8월 30일부터 9월 10일까지 이어진 발행 열기에 분기 수수료의 74%가 집중됐다.

거래당 평균 가스 수수료는 분기 중 6.4센트(약 86원)로, 발행 열기 전 1.4센트(약 19원)에서 올랐다. Pons V2의 발행 활동이 설정된 가스 목표를 넘어 거래가 밀리면서 기본 수수료가 뛰었다.

발행이 가장 활발했던 9월 4일 하루 수수료는 836만달러(약 112억원)였다. 이는 7월 한 달 전체 수수료의 두 배를 넘는 규모다.

수수료는 발행 열기 이후 낮아졌다. 9월 마지막 주 하루 평균은 12만1000달러(약 1억6238만원)였다. 10월 1일부터 19일까지 하루 평균은 5만4600달러(약 7327만원)로 더 줄었다.

발행 열기가 이어진 12일을 제외한 나머지 80일에도 로빈후드체인은 이더리움 L2 전체 수수료의 57.7%를 차지했다. 같은 기간 베이스(Base)의 비중은 30.7%였다. L2 수익의 체인별 집중은 본지가 이더리움의 가치 포착 논쟁과 함께 다룬 흐름과도 맞닿아 있다.

주식 토큰의 DEX 거래 비중은 7월 2.6%에서 9월 15.6%로 높아졌다. Alea Research는 9월 신규 발행분을 제외한 주식 토큰 거래쌍의 거래액을 87억달러(약 11조6754억원)로 집계해, 같은 기간 bStocks의 64억달러(약 8조5888억원)를 웃돌았다고 밝혔다.

상위 60개 주식 토큰 유동성 풀의 3분기 거래량 가운데 67.1%는 뉴욕증권거래소 정규장 밖에서 발생했다. 주말 이틀간 거래량은 전체의 18.2%였으며, 이때 기초 주식의 토큰 발행과 상환 통로는 닫혀 있었다.

주말·휴일 이후 미국 주식이 1% 이상 움직인 사례 37건을 비교한 결과, 월요일 개장 30분 전 주식 토큰 가격의 방향은 37건 모두 실제 개장 방향과 일치했다. 변동폭 반영률의 중앙값은 86%였다. 비교 시점은 주말 내내가 아니라 개장 직전이었다.

로빈후드는 상품 설명에서 토큰화 주식을 기초 주식의 직접 소유권을 주지 않는 토큰화 채무증권으로 규정했다. 토큰 보유자 수와 자본 유입의 차이를 다룬 본지의 관련 보도도 있다.

Morpho는 10월 22일 로빈후드체인에서 주식 토큰을 담보로 스테이블코인을 빌리는 대출 시장을 열었다. 온도파이낸스(ONDO)는 10월 27일 주식·ETF 토큰 15종을 이 체인에 도입했다. 이 가운데 11종은 유니스왑 풀에서 로빈후드 주식 토큰과 거래된다.