비트코인, 크리스마스 7만달러 하회 확률 31%…풋 비중 55%

비트코인(BTC)이 크리스마스 만기 때 7만달러(약 9394만원) 아래에서 거래될 확률이 디라이브(Derive) 옵션시장에서 일주일 새 15%에서 31%로 올랐다. 같은 기간 8만달러(약 1억736만원) 이상일 확률은 53%에서 26%로 낮아졌다.

이 수치는 디라이브 옵션 가격에 반영된 시장 평가다. 관련 수치와 거래자 설명은 더 블록(The Block)의 11일 보도에 담겼다.

더 블록이 11일 오후 11시44분(한국시간) 공개한 보도 당시 비트코인은 약 7만3500달러(약 9864만원)에 거래됐다. 비트코인은 주간 기준 5주 연속 하락했다.

◇ 옵션 거래와 하락 방어

지난주 디라이브의 비트코인 옵션 거래액은 4억1800만달러(약 5610억원)로 전주보다 37% 늘었다. 전체 옵션 프리미엄에서 풋옵션이 차지한 비중은 36%에서 55%로 확대됐다.

풋옵션은 정해진 가격에 팔 권리를 주는 계약이다. 프리미엄에서 차지한 비중 55%는 풋옵션 거래 비용의 비율이지, 비트코인 가격이 하락할 확률을 뜻하지 않는다.

닉 포스터(Nick Forster) 디라이브 창업자 겸 CEO는 “한 지갑이 약 1만4000달러(약 1879만원)를 써 11월 27일까지 비트코인 300개가 6만달러(약 8052만원) 아래로 떨어질 위험에 대비했다”고 말했다. 포스터는 비트코인이 5만달러(약 6710만원) 아래로 내려가면 해당 계약의 지급액이 최대 300만달러(약 40억2600만원)에 이를 수 있다고 설명했다.

이 사례는 한 거래자가 특정 가격과 만기를 정해 하락 위험에 대비한 거래다. 디라이브 옵션시장 전체의 31% 평가와 같은 의미로 볼 수는 없다.

◇ 선물·ETF 지표

10일(현지시간) 기준 비트코인 무기한선물 미결제약정은 약 35만3000 BTC였다. K33는 보고서에서 이 수준이 직전 2년간 거래일 가운데 1.2%에서만 같거나 높았다고 집계했다.

최근 30일 동안 미결제약정은 12% 늘었고 비트코인 가격은 10% 내렸다. 베틀레 룬데(Vetle Lunde) K33 리서치 책임자는 가격이 더 떨어지면 롱 포지션 청산이, 반등하면 숏 포지션 환매가 늘어 가격 움직임을 키울 수 있다고 말했다.

미결제약정은 아직 정리되지 않은 계약 규모를 뜻한다. 만기일이 없는 무기한선물에 레버리지를 적용하면 가격이 움직일 때 포지션이 강제로 정리될 수 있어, 청산 방향에 따라 변동성이 커질 수 있다.

미국 현물 비트코인 ETF에서는 지난주 12억8000만달러(약 1조7178억원)가 순유출됐다. 이번 주 초에도 2억9600만달러(약 3972억원)가 추가로 빠져나갔다.

K33는 최근 7거래일 동안 글로벌 비트코인 상장지수상품(ETP)에서 3만1652 BTC가 유출됐다고 집계했다. 미국 현물 ETF와 글로벌 ETP는 집계 범위가 다르다.

옵션 가격은 만기 시점의 가격 구간에 대한 시장 평가이고, 선물 미결제약정은 열려 있는 계약 규모를 보여준다. ETF·ETP 순유출도 자금 흐름을 나타내는 별도 지표로, 어느 하나만으로 크리스마스 가격을 확정할 수는 없다.

폴리마켓의 7만달러 이하 확률 52%는 2026년 중 한 번이라도 해당 가격에 닿을 가능성을 묻는 계약이었다. 기간 중 가격 도달 여부와 크리스마스 만기 시점의 가격을 다루는 디라이브 옵션 수치는 기준이 다르다.