14억3790만달러 빠져나간 비트코인(BTC) ETF, 5거래일 연속

미국 현물 비트코인(BTC) ETF는 11월 5~11일 5거래일간 14억3790만달러(약 1조9225억원)의 순유출을 기록했다. 단기 보유자의 평가손익 지표는 순손실을 가리켰고, 손실 상태 비트코인의 거래소 유입량은 하루 감소한 뒤 다시 늘었다.

파사이드 인베스터스(Farside Investors)의 ETF 자금 흐름 집계표에 따르면 11월 5일과 6일, 9일 순유출액은 각각 4억3020만달러, 4억1190만달러, 2억100만달러였다. 세 거래일 합계는 10억4310만달러(약 1조3946억원)다. 10일에는 9500만달러(약 1270억원), 11일에는 2억9980만달러(약 4008억원)가 추가로 빠져나갔다.

ETF 순유출은 집계 기간에 펀드에서 빠져나간 자금이 들어온 자금보다 많았다는 뜻이다. 이 수치만으로 자금을 회수한 투자자의 유형이나 이유를 알 수는 없으며, 비트코인의 실제 매도량으로 볼 수도 없다.

모레노(MorenoDV_) 크립토퀀트(CryptoQuant) 분석가는 게시물에서 11월 9일 종가 기준 단기 보유자 MVRV가 0.994였고 조정 단기 보유자 순미실현손익(STH NUPL)은 0 아래로 내려갔다고 밝혔다. 두 지표는 최근 매수자의 평가손익이 악화했음을 보여준다.

크립토퀀트의 단기 보유자 지표는 보유 기간이 155일 이하인 비트코인을 기준으로 한다. MVRV는 이 집단의 시장가치와 취득원가를 비교하며, NUPL은 처분하지 않은 물량의 순평가손익을 나타낸다. NUPL이 0 아래라는 것은 집단 전체의 평가손익이 순손실이라는 의미다.

집단 지표가 순손실을 가리켜도 모든 단기 보유자가 손실을 본 것은 아니다. MVRV와 NUPL은 보유자 집단의 평가 상태를 보여줄 뿐, 거래소에서 실제로 얼마나 팔렸는지를 나타내지 않는다.

MAC_D 크립토퀀트 분석가는 게시물에서 11월 6일 손실 상태의 단기 보유자 비트코인 3만2695개가 거래소로 들어왔다고 밝혔다. 이는 해당 집단 전체 거래소 유입량의 89%였다. 9일 유입량은 9900개로 감소했다.

암르 타하(Amr Taha) 크립토퀀트 분석가는 게시물에서 11월 10일 손실 상태 비트코인의 거래소 유입량이 4만6060개로 다시 늘었다고 밝혔다. 하루 줄었던 유입량이 다음 날 반등한 만큼, 9일 수치만으로 흐름이 계속 감소했다고 보기는 어렵다.

거래소로 옮긴 비트코인이 곧바로 매도되는 것은 아니다. 본지는 앞서 거래소 이동량만으로 비트코인의 실제 매도량을 확정할 수 없다고 설명했다.

MARA 홀딩스($MARA)는 11월 9일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 3분기 주주서한에서 분기 종료 뒤 비트코인 1만3597개를 평균 8만1039달러(약 1억835만원)에 매도했다고 밝혔다. 매각 대금은 약 11억달러(약 1조4707억원)였다.

회사는 매각 대금 가운데 7억5000만달러(약 1조28억원)로 비트코인 담보 대출을 전액 상환했다. 이는 한 회사의 자금 운용 사례로, 기관 투자자 전반의 매도 규모를 뜻하지 않는다.

MAC_D 분석가는 크립토퀀트의 11월 10일 게시물에서 손실 상태의 거래소 유입 감소가 이어지면 잠재적 매도 압력이 낮아지고 반등 가능성을 살펴볼 신호가 될 수 있다고 밝혔다. 이 해석은 유입 감소가 지속되는 경우를 전제로 한다.

모레노 분석가는 크립토퀀트의 11월 10일 게시물에서 손실이 더 깊어지고 비트코인 가격이 7만3000달러(약 9731만원) 아래에서 회복하지 못하면 하락세가 이어질 가능성을 뒷받침할 수 있다고 밝혔다. 이는 특정 가격과 손실 심화를 조건으로 제시한 분석이다.

글래스노드(Glassnode)는 11월 9일 주간 보고서에서 단기 보유자의 실현손실이 실현이익을 웃돌고 현물 매수세가 하락을 흡수하지 못했다고 평가했다. 일부 레버리지는 해소됐으며 가격 모멘텀은 더 이상 하락을 확인해 주지 않는다고 덧붙였다.