스트래티지의 MSCI 지수 편출을 비트코인 급락의 주된 원인으로 보기는 어렵다는 분석이 나왔다. 지수를 추종하는 자금의 주식 매도와 스트래티지의 비트코인 매각은 구분해야 한다는 주장이다.
11월 13일(현지시간) 야후 파이낸스 방송에서 암호화폐 분석가 스콧 멜커는 스트래티지의 지수 편출이 주가에 매도 압력을 줄 수 있지만, 보유 비트코인을 처분해야 한다는 의미는 아니라고 설명했다. 그는 편출이 비트코인 대규모 매도세의 원인이냐는 물음에 "그렇게 생각하지 않는다"고 말했다.
멜커는 JP모건이 이번 편출에 따른 강제 자금 유출 규모를 약 28억 달러로 추산했다고 전했다. 이는 스트래티지 주식의 하루 거래대금보다 작은 규모라는 설명이다. 지수 추종 자금이 보유 주식을 매도하면서 부담을 줄 수는 있지만, 예상 유출액만으로 충격을 과대평가해서는 안 된다고 봤다.
그는 "분명히 해야 할 점은 이것이 비트코인을 팔아야 한다는 뜻은 아니라는 것"이라고 강조했다. 이어 스트래티지가 나스닥에는 계속 상장돼 있다며, 지수 편출을 상장폐지나 비트코인 강제 매각으로 연결하는 해석을 경계했다.
편출 기준의 형평성에도 의문을 제기했다. 멜커는 MSCI가 기업의 영업활동과 수익을 강조하면서 자산 보유를 주된 사업으로 삼는 기업의 지수 편입 요건을 강화해 왔다고 설명했다. 적용 대상에는 스트래티지와 메타플래닛 같은 암호화폐 보유 기업뿐 아니라 우라늄 보유 기업 옐로케이크와 일부 유럽 농업 기업도 포함됐다고 전했다. 그러면서 주식 보유와 투자를 주요 활동으로 하는 버크셔 해서웨이는 같은 표적이 되지 않는다며 특정 자산에 기준이 집중되는 듯하다고 평가했다.
다만 다른 지수 제공업체가 비슷한 조치를 취할지는 지켜봐야 한다고 말했다. 멜커는 "다른 지수들도 이를 신호로 받아들여 같은 결정을 내릴지가 문제"라면서도, 현재로서는 그런 가능성을 뒷받침할 근거가 없다고 선을 그었다. 이번 사안은 스트래티지 주식의 수급 문제로 봐야 하며, 비트코인 자체의 문제로 확대해서는 안 된다는 설명이다.
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