엘앤에프, 테슬라 대규모 공급계약 무산설에 자사주 매각 의혹 해명

엘앤에프가 테슬라와의 대규모 공급계약이 사실상 무산됐다는 정정 공시를 둘러싼 수사를 받는 가운데, 회사는 공시 이전에 진행한 자사주 매각이 손실 회피를 위한 선행 조치가 아니었다고 밝혔다.

엘앤에프는 28일 설명자료를 통해 자사주 처분은 정정 공시와는 별개로 추진된 자금조달 계획의 일부였다고 설명했다. 회사 측은 2024년 11월부터 자사주 매각을 포함한 여러 자금조달 방안을 단계적으로 검토했고, 주관사와의 협의를 거쳐 매각 시기와 투자자 모집 방식 등을 장기간 준비한 뒤 2025년 12월 2일 자사주 처분을 결정했다고 밝혔다. 이에 따라 정정 공시 전에 주가 하락을 예상하고 손실을 피하려 했다는 의혹은 사실과 다르다는 입장이다.

이번 논란의 출발점은 2023년 2월 체결된 테슬라와의 공급계약이다. 당시 엘앤에프는 3조8천347억원 규모의 하이니켈 양극재 공급계약을 공시했고, 공급 기간은 2024년 초부터 2025년 말까지 2년으로 제시됐다. 하이니켈 양극재는 전기차 배터리 성능을 높이는 핵심 소재로, 당시 계약은 국내 이차전지 소재 업계에서도 상징성이 큰 수주로 받아들여졌다. 그러나 엘앤에프는 계약 종료를 이틀 앞둔 지난해 12월 29일 장 마감 뒤 공급 물량 변경을 이유로 계약 금액이 973만316원으로 줄었다고 정정 공시했다. 시장이 당초 기대했던 매출 규모와 실제 계약 이행 수준의 차이가 매우 컸다는 점에서 투자자 충격도 컸다.

실제 주가도 민감하게 반응했다. 정정 공시 다음 날 엘앤에프 주가는 9.85% 급락했다. 문제는 그보다 앞선 12월 2일 회사가 자사주 100만주를 처분해 1천281억원을 조달했다는 점이다. 자사주 처분 자체는 기업의 일반적인 자금조달 수단이지만, 대형 악재성 공시 이전에 이뤄졌다면 회사가 중요 정보를 어느 시점에 인지했는지가 자본시장 신뢰와 직결된다. 이 때문에 시장에서는 단순한 공시 정정 문제를 넘어, 정보 비대칭과 투자자 보호 측면에서 사안을 들여다봐야 한다는 시각이 나왔다.

금융감독원 자본시장특별사법경찰은 이런 의혹 전반을 확인하기 위해 전날 한국거래소를 압수수색한 것으로 전해졌다. 특사경은 엘앤에프가 제출한 공시 자료와 공시 심사 과정 문서 등을 확보해 공시 내용의 적정성뿐 아니라 정정 공시 이전 자사주 처분 과정까지 함께 살펴보는 것으로 알려졌다. 기업 공시는 투자 판단의 핵심 근거인 만큼, 계약 변경 사실을 언제 어떻게 인지했고 이를 시장에 어떤 시점에 알렸는지가 이번 사안의 핵심 쟁점이 될 가능성이 크다. 이 같은 흐름은 앞으로 수사 결과에 따라 개별 기업의 공시 책임은 물론, 대규모 수주 공시와 정정 공시를 둘러싼 시장 감시 기준이 한층 강화되는 방향으로 이어질 가능성이 있다.