0.5%포인트 인상 가능성…KPMG, 미 PCE 강세 전망

미국 10월 근원 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.3% 올라 석 달 연속 같은 상승률을 기록했다.

다이앤 스웡크(Diane Swonk) KPMG 미국 수석 이코노미스트는 10일(현지시간) 공개한 10월 물가 분석에서 “연준 내 매파가 힘을 얻고 있다”고 말했다. 물가 억제를 위해 금리 인상을 주장하는 목소리가 커졌다는 의미다. KPMG는 같은 분석에서 CPI 세부 항목이 10월 PCE 물가의 강한 상승을 시사한다며 12월 금리 인상 폭을 0.25%포인트와 0.5%포인트 사이로 제시했다.

미 노동통계국(BLS)은 10일 발표한 CPI 자료에서 전체 CPI가 10월 0.4% 올랐다고 밝혔다. 9월 상승률 0.6%보다 낮아졌다.

주거비 지수는 0.3% 올라 전체 CPI 월간 상승분의 30% 넘게 차지했다. 식품 지수는 0.5%, 에너지 지수는 0.7% 상승했다. 에너지 상승률은 9월 5.2%보다 둔화했다.

KPMG 분석은 근원 CPI의 3개월 연율 환산 상승률이 9월 3.4%에서 10월 3.7%로 높아졌다고 제시했다. 2024년 4월 이후 가장 빠른 속도다.

주거비와 에너지 서비스를 제외한 서비스 물가는 10월 0.4% 올랐다. KPMG는 9월과 같은 상승률이 물가 안정 관점에서 여전히 높은 수준이라고 평가했다.

CPI와 PCE 물가지수는 측정 범위와 항목별 비중이 달라 CPI의 월간 상승률을 PCE 수치에 그대로 대입할 수 없다. 연방준비제도는 PCE 물가의 연간 상승률 2%를 목표로 삼는다.

KPMG는 10일 공개한 10월 물가 분석에서 PCE에 반영되는 의료비 범위가 CPI보다 넓어 관련 물가가 CPI보다 더 크게 나올 수 있다고 예상했다. 이는 발표 전 전망이다.

이번 CPI 자료는 AI 투자 수요가 물가에 미친 기여분을 따로 집계하지 않았다. 같은 CPI에서 AI 수요의 물가 영향과 그 측정 한계를 다룬 본지 보도도 이 점을 짚었다.

연준은 10월 28일 회의에서 기준금리를 연 3.75~4.00%로 동결했다. 표결은 10대 2였고, 반대한 두 위원은 0.25%포인트 인상을 선호했다. KPMG도 10월 22일 보고서에서 12월 추가 인상을 예상했으며, 당시 금리 동결과 KPMG 전망을 함께 다룬 본지 보도에서 이 내용을 전했다.

크리스토퍼 월러(Christopher J. Waller) 연준 이사는 10일(현지시간) 연설문에서 당초 12월 0.25%포인트 인상을 지지할 뜻을 밝혔다. 그는 10월 근원 CPI가 최근 두 달처럼 0.3% 안팎이거나 그보다 높으면 0.5%포인트 인상을 검토해야 한다고 말했다. 이 발언은 CPI 발표 전에 제시한 조건부 의견이다.

이후 발표된 10월 근원 CPI 상승률은 월러 이사가 제시한 조건에 해당했다. 다만 이는 월러 개인의 견해로, 연준의 공식 금리 결정은 아니다.

미셸 보먼(Michelle W. Bowman) 연준 금융감독 담당 부의장은 10일(현지시간) 연설문에서 “추가 긴축의 이점과 금리에 민감한 부문이 치를 비용을 신중히 따져야 한다”고 말했다. 금리 인상이 주택 등 금리에 민감한 부문에 미칠 부담도 고려해야 한다는 취지다.

보먼은 같은 연설문에서 에너지와 AI 관련 물가 압력이 완화되면 내년 근원 PCE 상승률이 2%에 가까워질 것으로 전망했다. 이는 보먼이 제시한 전망이다.

미 경제분석국(BEA)은 10월 PCE 물가지수를 11월 25일(현지시간) 발표할 예정이다. BEA 발표 일정에 따르면 해당 지표는 이날 공개된다.