달러, 연말까지 지지…2027년 점진적 약세 전망

캐나다국립은행(National Bank of Canada)은 미국 달러 대비 캐나다 달러 환율(USD/CAD)을 2026년 4분기 1.43으로 전망했다. 같은 환율 전망 보고서의 2027년 3분기 전망치는 1.35다.

환율 전망 기준일은 11월 10일이다. 같은 보고서에서 연준 광의 달러지수는 26개 통화 기준 121.7에서 2026년 4분기 122.7로 오른 뒤 2027년 1~3분기 120.5, 119.2, 117.9로 낮아지는 경로를 제시했다. 이 지수는 ICE 달러인덱스(DXY)와 구성·산출 기준이 다르다.

USD/CAD는 미국 달러 1달러를 사는 데 필요한 캐나다 달러 수를 뜻한다. 캐나다국립은행은 11월 10일 기준 환율 전망 보고서에서 미국의 지속적인 물가 압력과 미국 연방준비제도(Federal Reserve, 연준)의 추가 긴축 가능성을 연말 달러 지지 요인으로 들었다. 위험자산 선호가 약해질 경우 안전자산 수요도 달러를 떠받칠 수 있다고 분석했다.

캐나다국립은행은 같은 보고서에서 2027년에는 상대 금리 격차가 달러를 지지하는 힘이 정점을 지나 약해질 것으로 전망했다. 미국 중간선거 이후 의회 구도가 재정 부양 여력을 제한하거나 AI 투자 감시가 강화되면 성장 동력이 약해질 수 있다는 점도 중기 달러 부담 요인으로 제시했다.

미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics, BLS)에 따르면 2026년 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승했다. 9월 상승률은 0.6%였으며, 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 두 달 연속 0.3% 올랐다.

노동통계국은 2025년 10월 CPI 조사 자료를 수집하지 못했다. 이에 따라 2026년 10월의 전년 동월 대비 상승률은 산출되지 않았다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 2026년 10월 28일 기준금리 목표 범위를 연 3.75~4.00%로 동결했다. 표결은 10대 2였으며, 반대한 두 위원은 0.25%포인트 인상을 선호했다.

크리스토퍼 월러(Christopher J. Waller) 연준 이사는 11월 10일 런던에서 경제 전망 연설을 했다. 그는 “월간 물가 상승률이 예상대로 둔화한다면 25bp 인상을 지지하는 쪽으로 기울고 있다”고 말하며 12월 회의에서의 인상 가능성을 언급했다.

월러 이사는 당시 발표를 앞둔 10월 근원 CPI가 최근 두 달처럼 약 0.3% 이상이면 50bp 인상도 검토해야 한다고 덧붙였다. 이는 월러 개인의 견해이며 FOMC의 결정은 아니다.

데자르댕(Desjardins)은 11월 5일 환율 분석에서 미·캐나다 2년물 스와프 금리 격차가 더 좁혀질 수 있고 연준이 이듬해 금리를 내릴 가능성도 있다고 봤다. 데자르댕은 같은 분석에서 2027년 USD/CAD가 1.38로 낮아질 것으로 전망했다. 이 분석은 미국 10월 CPI 발표 전에 작성됐다.

글래스노드(Glassnode)는 11일 보고서에서 비트코인(BTC)이 약 5% 낮은 수준에 머물렀다고 분석했다. 보고서는 10일 CPI 발표 뒤 비트코인이 다시 하락한 흐름을 설명했다.

글래스노드는 현물 ETF 순매도와 스테이블코인 공급 감소를 부담 요인으로 언급했다. 두 대형 지갑 집단의 매집도 관측했다고 밝혔다.

윈터뮤트(Wintermute)는 11월 9일 시장 분석에서 직전 주 현물 비트코인 ETF 자금 유출액을 12억8000만달러(약 1조7100억원)로 집계했다.

달러와 금리 변화는 위험 선호를 거쳐 가상자산 수요에 간접적으로 작용할 수 있다. 미국 장기금리와 위험자산의 관계는 미 10년물 금리가 위험자산 재평가에 미칠 영향을 다룬 본지 보도에서도 소개한 바 있다.

미국 경제분석국(Bureau of Economic Analysis, BEA)이 발표한 2026년 9월 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전월 대비 0.5%, 근원 지수는 0.3% 상승했다. 경제분석국은 11월 25일 다음 PCE 자료를 발표할 예정이다.