53억 달러 거래에도 시큐리타이즈 적자 전환했다

시큐리타이즈(Securitize Corp., SECZ)의 2분기 토큰화 거래액이 53억 달러(약 7조5154억원)로 늘었지만 조정 EBITDA는 550만 달러(약 78억원) 적자로 돌아섰다. 플랫폼 사용량 확대가 곧바로 수익성 개선으로 이어지지 않은 성적표다.

크립토슬레이트(CryptoSlate)는 회사 실적 자료를 인용해 2분기 매출이 1440만 달러(약 204억원)에 그쳤고 비용은 전년 대비 56% 증가했다고 보도했다. 월스트리트저널(WSJ)은 시큐리타이즈가 6월 30일 종료된 2분기에 2170만 달러(약 308억원)의 순손실을 냈고, 매출은 전년 동기 1530만 달러(약 217억원)에서 1440만 달러로 줄었다고 전했다.

실적 공개 뒤 시장 반응도 냉랭했다. 월스트리트저널은 시큐리타이즈 주가가 시간외 거래에서 21% 하락했다고 전했다.

거래액 확대가 곧바로 매출 증가로 이어지지는 않았다. 평균 운용자산(AUM)은 43억 달러(약 6조974억원)로 전년보다 16% 늘었고, 집계 거래액은 147% 증가했다.

반면 토큰화 수익은 12% 줄어 780만 달러(약 111억원)에 그쳤다. 자산서비스 수익은 3% 늘어난 660만 달러(약 94억원)였다.

회사는 완료된 통합 수가 줄어든 점을 수익 둔화 배경으로 들었다. 거래액은 늘었지만 실제 수수료와 서비스 매출로 인식되는 부분은 상대적으로 약했다는 뜻이다.

이번 실적은 시큐리타이즈가 칸토어 이쿼티 파트너스 II(Cantor Equity Partners II)와 합병을 마치고 뉴욕증권거래소에서 SECZ로 거래를 시작한 뒤 처음 공개한 분기 성적표다. 시큐리타이즈는 7월 1일 합병 완료를 발표했고 보통주는 7월 2일부터 뉴욕증권거래소에서 거래됐다.

회사는 합병 완료 당시 40억 달러(약 5조6720억원)가 넘는 자산을 온체인으로 옮겼다고 밝혔다. 토큰화 플랫폼 사업의 외형을 앞세워 상장시장에 진입했지만, 첫 분기 실적에서는 비용 부담과 매출 전환 속도가 함께 드러났다.

앞선 1분기와 비교하면 성장과 수익성의 간극은 더 선명하다. 시큐리타이즈는 1분기에 매출 1950만 달러(약 277억원), 집계 거래량 19억 달러(약 2조6942억원), 조정 EBITDA 80만 달러(약 11억원)를 기록했다.

2분기에는 거래액이 1분기보다 크게 늘었지만 매출은 줄고 조정 EBITDA는 적자로 전환했다.

사업 확장도 계속됐다. 시큐리타이즈는 6월 토큰화 AAA CLO 펀드 STAC를 솔라나(SOL)로 넓혔고, 이튼a Labs는 STAC에 2억5000만 달러(약 3545억원)를 배분할 계획을 밝혔다.

솔라나는 낮은 수수료와 빠른 체결 속도를 내세운 고속 레이어1 블록체인이다. 토큰화 상품이 여러 체인으로 확장되면 접근성은 넓어질 수 있지만, 실제 수익은 발행·관리·서비스 수수료가 얼마나 발생하느냐에 달려 있다.

토큰화 거래액에는 투자, 환매, 배당, 크로스체인 자산 이동 등 넓은 활동이 포함된다. 매출은 이 가운데 실제 수수료와 서비스 수익으로 잡힌 부분이다.

이번 분기 숫자는 온체인 자산 규모와 거래액이 커져도 통합 완료 수, 서비스 매출, 비용 구조가 함께 따라가지 않으면 수익성이 흔들릴 수 있음을 보여준다. 다음 확인 지점은 거래액 53억 달러가 매출 1440만 달러와 조정 EBITDA 적자 550만 달러 사이의 간극을 줄일 수 있는지다.

자주 묻는 질문 (FAQ)

검증 출처: 크립토슬레이트, 시큐리타이즈 투자자 공지, PR뉴스와이어, 월스트리트저널. (wsj.com) (investors.securitize.io) (investors.securitize.io)