카바나 주간 10% 내려, 월터 조사에 지분 불안

카바나($CVNA) 주가가 마크 월터(Mark Walter) 구겐하임파트너스(Guggenheim Partners) 최고경영자 관련 연방 조사 여파로 이번 주 10% 이상 하락했다. 온라인 중고차 업체의 지분 구조와 보험자금 거래 조사가 함께 부각되면서 투자자 불안이 커진 모습이다.

CNBC는 한국시간 19일 밤 카바나 주가가 17일과 18일 각각 7% 안팎 하락한 뒤 19일 일부 반등했지만 주간 기준 10% 이상 내린 상태라고 보도했다. 이번 하락은 월터가 간접적으로 보유한 카바나 지분 처리 가능성에 시장이 반응한 결과로 풀이된다.

월터는 구겐하임파트너스 최고경영자이자 로스앤젤레스 다저스 구단주다. 월스트리트저널은 연방검찰과 미국 증권거래위원회(SEC)가 월터와 그의 금융 제국에 연결된 사업체를 조사하고 있다고 보도했다. 조사 대상은 월터가 통제하는 보험사를 통해 200억 달러(약 28조2400억원) 이상이 이동하는 과정에서 금융 관계가 제대로 공개됐는지 여부다.

이번 사안은 앞서 본지가 보도한 [월터 지배 보험사들의 200억 달러 규모 대출·투자 재분류 문제](https://www.tokenpost.kr/news/policy/392708)와 이어져 있다. 당시 쟁점은 보험사 자금이 사모대출 시장에서 운용되는 과정에서 특수관계 거래와 이해상충이 충분히 드러났는지였다.

카바나는 지난 3월 25일 SEC에 제출한 위임장에서 CVAN홀딩스(CVAN Holdings LLC)가 3월 10일 기준 클래스B 보통주 599만5376주를 보유했다고 밝혔다. 이는 클래스B 보통주의 8%에 해당한다. CNBC는 월터가 CVAN홀딩스를 간접 지배한다고 전했다.

클래스B 보통주는 일반 보통주와 다른 의결권 구조를 가질 수 있는 주식이다. 이런 지분은 보유 비율만큼 단순한 투자 자산으로 끝나지 않고, 회사 지배구조와 시장 유동성에 대한 평가로 이어질 수 있다.

시장 불안은 지분 구조에만 머물지 않았다. 카바나는 같은 위임장에서 한 비상장 소비재 기업이 2025년 6월 카바나에 보통주 매입 워런트를 발행했다고 공시했다. 카바나는 이 워런트의 2025년 말 가치를 150만 달러(약 21억원)로 평가했다.

워런트는 정해진 조건으로 주식을 살 수 있는 권리다. 카바나는 월터가 해당 워런트 발행사에 ‘상당한 소유 지분’을 갖고 있다고 밝혔다. 이 관계가 월터 관련 조사와 함께 다시 조명되면서 카바나 투자자들의 경계심이 커졌다.

내부자 매도도 주가 압박 요인으로 거론됐다. CNBC는 카바나 이사 1명이 약 74달러(약 10만4488원) 가격대에서 3만 주를 매도해 약 210만 달러(약 30억원)를 확보했다고 전했다. 해당 거래는 2027년 만료 예정인 스톡옵션 행사와 함께 이뤄진 것으로 전해졌다.

허브 그린버그(Herb Greenberg) 투자자 겸 서브스택 필자는 CNBC에 “그 내용은 이미 공개돼 있었지만 이상하게도 주목받지 못했다”고 말했다. 그는 “그가 팔아야 한다면 무슨 일이 생기고, 누가 그것을 살 것인가”라고도 했다. 시장의 초점이 카바나 실적 자체보다 월터의 유동성 필요와 지분 처리 가능성으로 옮겨갔다는 뜻이다.

CNBC는 월터가 연방 조사 속에서 로스앤젤레스 레이커스를 125억 달러(약 17조6500억원)에 매각했다고 전했다. 이 거래가 카바나 지분과 직접 연결됐다는 사실은 확인되지 않았다. 다만 조사가 월터에게 현금 확보 압박을 줄 경우 카바나 지분에 어떤 변화가 생길지가 투자자들의 질문이 됐다고 CNBC는 전했다.

카바나는 애리조나주 템피에 본사를 둔 온라인 중고차 판매업체다. 회사는 과거 공매도 세력의 문제 제기와 규제 제재 등 논란을 겪었다. 이번 사안은 영업 실적보다 주요 주주의 금융 거래와 지분 구조가 주가 변동 요인으로 작용한 사례에 가깝다.

미국 상장사 투자자에게 위임장과 내부자 거래 공시는 지배구조와 잠재 매물 부담을 확인하는 핵심 자료다. 특히 대주주나 특수관계인의 유동성 문제가 불거지면 실제 매각 여부와 별개로 보유 지분 규모, 처분 가능성, 거래 상대방이 주가에 반영될 수 있다.

카바나 관계자는 CNBC의 논평 요청에 즉각 응답하지 않았다. 이번 사안이 카바나 영업 실적이나 재무 구조에 미칠 영향은 회사 공시와 추가 보도로 확인될 예정이다.