스톤엑스가 불리시($BLSH)에 ‘매수’ 의견과 목표주가 42달러(약 5만7162원)를 제시했다.
더블록(The Block)은 스톤엑스가 9일(현지시간) 불리시 분석을 시작했다고 보도했다. 마크 팔머(Mark Palmer) 스톤엑스 애널리스트는 “에퀴니티 인수는 불리시 주식에 대한 낙관적 판단의 핵심”이라고 썼다. 스톤엑스는 주주명부 관리 기능을 토큰화 주식 사업의 기반으로 평가했다.
불리시는 2026년 5월 에퀴니티(Equiniti) 인수에 합의했다. 불리시가 공개한 거래 조건은 인수 규모를 42억달러(약 5조7162억원)로 제시했다. 불리시는 에퀴니티 부채 18억5000만달러(약 2조5179억원)를 승계하고 약 23억5000만달러(약 3조1984억원) 상당의 신주를 발행하는 방식으로 인수를 추진한다. 전체 금액을 현금으로 지급하는 계약은 아니다.
에퀴니티는 기업의 주주명부와 주식 소유권 이전 기록을 관리하는 이전대행사다. 불리시는 에퀴니티가 약 3000개 발행사와 2000만명 넘는 주주에게 서비스를 제공한다고 발표했다. 스톤엑스는 인수가 완료되면 불리시가 S&P500 기업 약 30%와 FTSE100 기업 절반의 주주명부 관리 사업을 확보할 것으로 분석했다. 이 비율은 에퀴니티의 기존 고객 범위를 가리키며, 해당 기업 주식의 토큰화가 완료됐다는 뜻은 아니다.
불리시는 8월 12일 자사 거래소에서 토큰화된 보통주 거래가 이뤄졌다고 밝혔지만, 당시 거래 규모는 공개하지 않았다. 자사 주식의 토큰 거래 개시와 에퀴니티 인수 완료는 별개의 단계다.
불리시가 발표한 2026년 2분기 실적에서 조정 매출은 9260만달러(약 1260억원)로 전년 같은 기간보다 62% 늘었다. 구독·서비스·기타 매출은 6270만달러(약 854억원)였고, 순손실은 2억8000만달러(약 3811억원)였다. 조정 매출은 회사가 별도로 산출한 비IFRS 지표이며, 해당 실적은 에퀴니티 인수 완료 전 기존 사업에서 나왔다.
스톤엑스는 인수 지연 또는 무산, 토큰화 도입 둔화, 나스닥과 미국예탁결제원(DTCC), 뉴욕증권거래소, 시큐리타이즈 등과의 경쟁을 위험으로 꼽았다. 불리시는 9일 발표문에서 필요한 규제 승인과 통상적인 거래 종결 조건을 전제로 2027년 1월 인수를 마무리할 것으로 예상한다고 밝혔다.
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