온체인 무기한선물 열기 식었다…DEX 퍼프 거래량 5개월째 둔화

2026년 4월 07일 00:34:23 | 이준한 기자

온체인 무기한 선물, 이른바 ‘퍼프’ 거래가 2025년 10월 정점을 찍은 뒤 5개월 연속 식고 있다. 지난해 말까지 이어진 과열이 진정되면서, 파생상품 시장의 레버리지 수요도 한풀 꺾인 모습이다.

디파이라마(DefiLlama) 데이터에 따르면 탈중앙화거래소(DEX)의 퍼프 거래량은 2026년 3월 6990억달러로, 2025년 10월의 1조3600억달러에서 크게 줄었다. 11월과 12월 감소세가 이어졌고, 2026년 1분기에도 하락 흐름이 멈추지 않았다.

하루 거래량도 10억달러 밑으로

일간 지표에서도 냉각 흐름이 확인된다. 지난 4월 4일 퍼프 DEX 거래량은 84억달러로 떨어졌고, 이는 2025년 9월 6일 이후 처음으로 100억달러를 밑돈 수치다. 디파이라마 기준으로는 2025년 7월 5일 이후 가장 낮은 수준이기도 하다.

퍼프 거래량은 암호화폐 시장에서 투기 수요와 레버리지 포지션을 가늠하는 지표로 쓰인다. 따라서 이번 둔화는 온체인 파생상품 시장의 과열이 진정되는 동시에, 트레이더들의 공격적 베팅도 줄고 있음을 보여준다.

하이퍼리퀴드, 여전히 압도적 1위

최근 30일 기준으로는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 약 1855억달러의 거래량을 기록하며 DEX 퍼프 시장을 주도했다. 이는 상위 10개 퍼프 DEX 전체 거래량의 약 34%에 해당한다.

뒤를 잇는 엣지엑스(edgeX)는 730억달러, 아스터(Aster)는 680억달러를 기록했다. 라이터(Lighter)는 약 500억달러, 그르트(Grvt)는 약 400억달러 수준이었고, 에이펙스 프로토콜(ApeX Protocol)과 바리아셔널(Variational), 스탠드엑스(StandX)는 각각 160억달러에서 330억달러 사이에 머물렀다.

결국 거래는 줄었지만, 자금은 상위 플랫폼으로 더 쏠리는 양상이다. 온체인 퍼프 시장이 커질수록 유동성이 몇몇 대형 플랫폼에 집중되는 구조가 다시 확인된 셈이다.

2025년 폭증 이후 조정 국면

이번 둔화는 급격한 성장 뒤 나타난 조정으로 해석된다. 2025년 퍼프 DEX의 누적 거래량은 12조900억달러로 거의 세 배 늘었고, 이 가운데 약 7조9000억달러, 전체의 65%가 2025년에만 발생했다. 특히 4분기에는 월평균 거래량이 1조달러에 가까웠다.

블록체인 업계는 그동안 퍼프 DEX를 유치하기 위해 경쟁적으로 인프라를 내세워 왔다. 다만 유동성은 전통적으로 소수의 지배적인 플랫폼에 집중되는 경향이 강했다. 이번 흐름도 온체인 파생상품 시장이 성장세를 이어가고 있지만, 단기적으로는 과열이 식고 경쟁은 더 선명해지고 있음을 보여준다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

온체인 퍼프 DEX 거래량이 5개월 연속 감소하며 시장 과열이 해소되는 조정 국면 진입

레버리지·투기 수요 둔화, 일간 거래량도 10억달러 아래로 하락하며 심리 위축 확인

거래 감소 속에서도 유동성은 상위 플랫폼으로 집중되는 구조 지속

💡 전략 포인트

단기적으로 고레버리지 전략보다는 리스크 관리 중심 대응 필요

거래량 감소 구간은 변동성 축소→재확장 전 ‘축적 구간’ 가능성 주목

하이퍼리퀴드 등 상위 DEX 점유율 상승 → 플랫폼 선택이 수익률에 영향 확대

📘 용어정리

퍼프(perp): 만기 없이 지속되는 무기한 선물 계약으로 레버리지 거래 가능

DEX: 중앙기관 없이 블록체인 기반으로 운영되는 탈중앙화 거래소