메타플래닛, BTC로 엔화 리스크 관리

일본 상장사 메타플래닛은 일본의 높은 정부 부채, 마이너스 장기 실질금리, 엔화 평가절하 등 일본의 심각한 경제 상황에 대응해 BTC를 전략적 준비자산으로 채택했으며, 이는 엔화 리스크를 관리하고 자본시장에서 BTC를 지속적으로 축적하려는 혁신적 계획이다.

13일(현지시간) 코인라이브에 따르면, 5월 13일 일본 상장사 메타플래닛은 정부 부채 수준이 높고 장기 실질금리가 마이너스이며 엔화 가치가 하락하고 있어 일본의 심각한 경제 상황에 대응하기 위해 BTC를 회사의 전략적 준비자산으로 사용할 것이라고 발표했다. 이는 현지 자산관리 분야에서 기업 혁신의 선례를 만들고 있다.

메타플래닛은 이러한 전략적 결정을 내린 원래 의도가 일본의 재정 정책과 관련된 엔화 통화 리스크를 줄이고 전 세계 대차대조표에서 꾸준히 강화되고 있는 BTC의 지속적인 화폐화 과정의 기회를 활용하기 위한 것이라고 밝혔다.

일본의 경제 상황

메타플래닛에 따르면 일본은 선진국 중 GDP 대비 정부 부채 비율이 현재 261%로 가장 높아 일본 경제 환경에 그림자를 드리우고 있다. 이 경우 기존 및 향후 부채 부담을 관리하기 위해 자국 통화 평가절하를 포함한 장기 통화 완화 정책을 채택해야 한다.

또한 일본은행은 2016년부터 마이너스 금리 통화정책을 시행해 왔으며, 최근에서야 정책금리를 -0.1%에서 0~0.1% 범위로 조정했다. 국가 부채가 상대적으로 크고 구조적으로 금리가 낮아 엔화는 크게 약세를 보이며 지난 10년 간 달러 대비 50% 평가절하됐다. 엔화 약세는 모든 시장 참가자들이 뚜렷이 느끼고 있으며, 일본은행의 정부 채권 및 외환 시장 개입은 이 추세를 일시적으로 숨겼을 뿐이다. 일본은행의 양날의 정책은 정부 채권을 매입하기 위해 엔화를 찍어내 차입 비용을 인위적으로 낮추는 한편, 외환 시장에 개입해 돈을 찍어내 발생한 엔화 평가절하를 억제하는 것이다.

BTC의 장점

메타플래닛은 BTC를 전략적 준비자산으로 활용하면 회사 대차대조표를 강화하고 엔화의 영구적인 평가절하를 방지할 뿐만 아니라 회사를 글로벌 BTC 중심 투자 수단으로 자리매김할 수 있다고 믿는다. 이 전략은 BTC 중심 접근법을 활용할 뿐만 아니라 일본의 타의 추종을 불허하는 글로벌 자본 비용 우위를 활용해 회사의 국제 경쟁력을 확대한다.

메타플래닛은 BTC에 네 가지 주요 장점이 있다고 믿는다.

첫째, 통화 평가절하 방지. 엔화가 계속 약세를 보이는 가운데 BTC는 전통적인 법정화폐 대비 가치가 상승했고 앞으로도 상승할 수 있는 가치 저장 수단을 제공한다.

둘째, 자본시장에서의 투기적 차익거래. 메타플래닛은 기회가 있을 때 장기 엔화 부채를 발행해 BTC를 축적하는 일본 자본시장의 거대한 기회를 통해 전략적 통화 차익거래를 수행하기 위해 기존 현금 준비금과 자산 보유에서 발생하는 초과 현금 흐름을 활용할 계획이다.

셋째, 운영 회사에 대한 BTC 프록시 역할. 전 세계적으로 직접적인 현물 익스포저와 ETF/ETP 등 다양한 형태의 BTC 익스포저가 있는 가운데, 메타플래닛은 상장 운영 회사로서 BTC 준비금 전략을 시행하고 있다. 이는 회사에 글로벌 투자자들이 이용할 수 없는 많은 선택권을 제공할 것이며, 여기에는 공개 자본시장에서 기회가 있을 때 부채나 지분을 이용해 추가적인 BTC 익스포저를 얻기 위한 증분 자본시장 기업 경영의 잠재력이 포함된다.

넷째, 유리한 세제. 또한 일본 개인의 경우 실현된 잡소득을 기준으로 최대 55%까지 과세된다. 한편 상장 주식/증권에 대한 세금 환경은 현저히 나빠 실현된 주식에 20%가 과세된다. 일본 기업들은 그동안 미실현 암호화폐 이익에 대해 세금을 내야 했지만 유리한 규정이 통과되면서 이는 바뀌었다.

이를 염두에 두고 메타플래닛의 BTC 전략의 핵심 원칙은 장기 지향적인 HODL에 초점을 맞추고 회사의 실현된 과세 이익을 최소한으로 유지하는 것이 될 것이다. 또한 메타플래닛은 현재 필요한 경우 미래에 발생할 수 있는 실현 이익을 상쇄하는 데 사용할 수 있는 이전 노력에서 100억 엔 이상의 세금 손실 자산을 보유하고 있다.

준비금 BTC

메타플래닛은 향후 전략이 지속적으로 평가 절하되는 엔화를 계속 보유하는 것이 아니라 장기 엔화 부채 사용과 정기 주식 발행을 전략적 금융 옵션으로 우선시해 지속적으로 더 많은 BTC를 축적하는 데 주력한다고 밝혔다. 이 결정의 목적은 BTC 주당 가치를 높이고 주주 가치를 공고히 하는 것이다.

4월 9일 메타플래닛은 650만 달러 규모의 BTC 매입이 BTC 포용의 일환이자 초기 약속이었다고 발표했다.

사실 메타플래닛은 BTC를 전략적 준비자산으로 활용하는 최초의 상장사는 아니다. 2020년 스퀘어, 마이크로스트래티지, 스톤 리지 등 미국 상장사들이 잇달아 BTC를 전략 자산의 일부로 매입했다. 특히 마이크로스트래티지가 BTC를 전략적 준비금으로 활용하기로 결정한 것은 전 세계의 주목을 받았다.

최신 데이터에 따르면 마이크로스트래티지 창업자 세일러는 개인적으로 10억 5천만 달러 상당의 BTC 1만 7천 개를 보유하고 있다. 그의 회사 마이크로스트래티지는 BTC 총량의 1%에 해당하는 21만 4,400 BTC를 보유하고 있다.

앞서 업계 관계자는 "달러 가치가 떨어지고 채권 수익률이 하락하며 금 성적이 저조해 현금을 보관할 곳이 많지 않아 상장사들이 BTC로 눈을 돌리고 있다"며 "BTC를 준비자산의 일부 또는 대부분으로 활용하는 것이 기업의 새로운 추세가 되고 있다"고 말했다.

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