레이 달리오 “달러, 구조적 약세 진입…비트코인 대체자산 부상 가능성”

미국 억만장자 투자자이자 브리지워터 어소시에이츠 창립자인 레이 달리오가 미국 달러 약세가 장기적이고 구조적인 흐름이라며 금과 위안화 대비 성과가 저조할 것이라고 경고했다. 그는 이 같은 흐름이 암호화폐 시장에도 중요한 전환점을 만들 수 있다고 분석했다.

레이 달리오 “달러, 구조적 약세세…금과 위안화에 밀린다”

2025년 한 해 동안 달러는 금에 대해 39%, 유로화에 대해 12%, 스위스 프랑에는 13% 하락했다. 달리오는 이를 두고 “올해의 최대 시장 움직임은 가장 약한 명목화폐가 가장 많이 하락하고, 가장 강하고 경직적인 통화가 가장 크게 상승한 결과”라고 평가했다. 그는 이어 “금은 달러 기준으로 65% 상승해 S&P 500을 47%나 앞질렀다”고 분석했다. 달러 가치 하락이 얼마나 극적으로 나타났는지를 보여주는 대목이다.

S&P 500은 금 기준으로 28% 하락했으며, 유럽 주식은 미국 주식보다 23%, 중국 주식은 21% 더 높은 수익률을 기록했다. 달리오는 이를 ‘자본 흐름과 가치의 근본적 전환’이 일어나고 있으며, 그 중심에서 미국이 자산 매력을 잃고 있다고 진단했다.

재정 불균형과 금리 정책이 달러 압박

그는 달러 약세의 근본 원인으로 미국의 구조적인 재정 불균형과 통화정책 변화 가능성을 지목했다. “향후 상당 규모의 부채, 약 10조 달러(약 1경 4,504조 원)의 롤오버가 필요한 상황이며, 이는 미 연준이 금리를 낮추고 실질 금리를 인위적으로 낮추면서 장기 자산의 매력이 저하되는 결과를 낳는다”고 설명했다.

수익률 곡선의 가팔라지는 현상도 이와 관련 있다. 2026년 초 미국 국채 시장은 2년물과 30년물 금리차가 140bp에 이르며 2021년 이후 가장 가파른 수익률 곡선을 형성하고 있다. 이는 시장이 단기 기준금리는 인하될 수 있지만, 장기적으로 훨씬 높은 수익률을 요구하고 있음을 나타낸다.

시장에서는 이러한 수익률 스프레드 확대가 ‘장기 인플레이션 불확실성’, ‘재정 적자 우려’, 그리고 ‘국채 발행 확대’의 결과라고 진단한다. 특히 자본 비용 상승은 장기 성장주에 부담이 되는 반면, 현금흐름이 빠르게 발생하거나 실물자산을 가진 가치주에는 유리한 흐름으로 이어지고 있다.

트럼프 정책·지정학 리스크, 달러 약세 가속화

달러 약세는 트럼프 대통령의 경기부양 중심 정책에서도 비롯됐다는 분석이다. 달리오는 “트럼프 행정부는 자본주의에 올인한 전면적 실험을 벌이고 있다”며, 제조업 촉진을 위한 재정 확장과 규제 완화가 단기적으로 성장을 견인하겠지만 부의 양극화를 악화시킬 수 있다고 분석했다.

그는 “2025년, 다자주의에서 일방주의로 글로벌 기조가 전환되며 지정학 불안이 확산했고, 이로 인해 금 수요가 급증하고 달러 수요는 감소했다”고 전했다. 보호무역주의, 탈세계화 분위기, 제재 위협 등이 달러의 국제적 입지를 약화시키고 있다는 것이다.

암호화폐엔 기회 요소…“비트코인, 지출 감시 압력 줄 것”

이와 같은 거시경제 환경 변화는 암호화폐 시장에 긍정적인 여지를 제공한다. 브라이언 암스트롱 코인베이스 CEO는 “비트코인은 달러에 대한 견제 장치 역할을 하며, 미국 정책 당국에 건전한 재정 운용을 촉구할 수 있는 도구”라고 강조했다. 그는 “성장하지 않는 인플레이션이 지속되면 달러의 기축통화 지위가 위협받을 수 있다”고 경고했다.

VALR의 공동 창립자 파르잠 에사니도 현재 금과 은이 각각 69%, 161% 급등한 가운데 장기 보유 비트코인 투자자들이 매도를 멈추고 있다고 전했다. 에사니는 이 상황을 “폭풍 전의 고요”로 묘사하며, 역사적으로 이는 암호화폐 강세장의 전조였다고 진단했다.

그는 향후 귀금속의 상승세가 둔화될 경우, 자금이 암호화폐로 회귀할 가능성이 높으며, 비트코인은 2026년 1분기 중 13만 달러(약 1억 8,855만 원), 이더리움은 4,500달러(약 652만 원)까지 상승할 수 있다고 예측했다.

현재 비트코인은 약 9만 1,000달러(약 1억 3,201만 원)선에서 거래되며 최근 하루 동안 1.5% 하락했다.

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