중동 리스크에 유가·물가 변수 부상…비트코인, 200주 EMA 회복이 분기점

비트코인(BTC)이 3월 둘째 주를 ‘긴장감’ 속에 출발했다. 중동 지정학 리스크가 다시 부각되면서 유가 변동성이 커졌고, 인플레이션 압력과 미국 정책금리 전망까지 동시에 흔들리며 시장의 시선이 거시 변수로 쏠리고 있다.

지난주 비트코인(BTC)은 한 차례 ‘상승 돌파’ 시도를 지웠다. 주말로 갈수록 매도세가 강해지며 비트스탬프 기준 6만5,600달러(약 9,765만 원) 부근까지 밀렸고, 이후 반등했지만 주간 캔들은 핵심 장기 저항 아래에서 마감했다. 약세장에서 중요하게 여겨지는 200주 지수이동평균(200주 EMA)을 회복하지 못했다는 점이 부담으로 남는다.

트레이더 렉트 캐피탈(Rekt Capital)은 “이번 주 초 회복분을 대부분 ‘되돌렸다’”며 “200주 EMA는 여전히 가격의 ‘천장’ 역할을 하고 있다. 그 전까지는 달라진 게 없다”고 평가했다. 그는 중동 충돌을 배경으로 위험자산 전반이 요동치던 국면에서 비트코인이 7만4,000달러(약 1억 1,015만 원)까지 급등했다가, 예상대로 주말에 빠르게 매도 압력에 노출됐다고 덧붙였다. 트레이더 젤레(Jelle) 역시 “전망은 변함없다. 입증되기 전까진 ‘지루한 약세장’”이라고 선을 그었다.

다만 모든 시장 참여자가 비관론에만 서 있는 건 아니다. 트레이더이자 분석가 미카엘 반 더 포페(Michaël van de Poppe)는 “비트코인은 여전히 박스권에 갇혀 있지만, 상황을 감안하면 오히려 ‘견조한 편’”이라고 말했다. 그는 월요일 아침 유가가 다시 15% 뛰며 2022년 이후 최고 수준을 기록한 점, 금과 일부 원자재가 약세를 보인 점, 나스닥이 크게 하락한 점을 근거로 들었다. 그럼에도 시장에선 거시 환경 악화 시 5만 달러(약 7,443만 원) 또는 그 아래를 중장기 ‘바닥’ 후보로 보는 전망도 여전하다.

유가 변동성, 이번 주 미국 물가의 최대 변수로

이번 주에는 미국의 2월 소비자물가지수(CPI) 발표와 함께, 1월 개인소비지출(PCE) 물가 지표(지연 발표), 4분기 GDP 수정치가 예정돼 있다. 연방준비제도(Fed)가 ‘선호’하는 인플레이션 지표는 PCE로 알려져 있지만, 최근 시장의 초점은 유가에 더 민감하게 반응하는 CPI 쪽으로 기울어 있다.

핵심은 중동발 공급 충격이다. 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 공급 차질 우려로 번지면서 유가가 민감하게 반응하고 있다. 트레이딩 리서치 더 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 호르무즈 봉쇄가 현실화할 경우 “역대 최대 수준의 공급 차질”이 될 수 있다고 경고했다. 일일 2,000만 배럴이 넘는 공급 감소가 발생할 수 있다는 추산도 제시했다.

다만 월요일 들어 유가의 가파른 상승세는 다소 진정됐다. 주요 7개국(G7)이 최대 4억 배럴 수준의 비상 비축유 방출 가능성을 시사하면서다. 그럼에도 시장은 ‘단기 진정’과 ‘중장기 파장’을 분리해 보고 있다. 모자이크 애셋 컴퍼니(Mosaic Asset Company)는 정기 뉴스레터에서 “유가·가스 가격 상승은 소비를 위축시키고 인플레이션 압력을 키운다”며 “물가 상방 위험은 통화정책 전망의 불확실성을 키우는 요인”이라고 짚었다. 2022년 CPI가 9%로 정점을 찍던 시기에도 원자재 급등이 동행했다는 점을 상기시키며, 에너지 관련 섹터의 강세가 다시 물가 우려를 ‘신호’로 보내고 있다고 덧붙였다.

비트코인 ‘데드크로스’ 2개…기술 신호는 더 보수적

기술적 지표는 한층 경계 쪽에 가깝다. 비트코인은 주간 마감 과정에서 200주 EMA를 지지선으로 되찾지 못했을 뿐 아니라, 새로운 ‘데드크로스’가 확인됐다. 21주 단순이동평균(21주 SMA)이 100주 SMA 아래로 내려가면서 전형적인 약세 신호가 켜졌고, 추가 하락 가능성을 높이는 변수로 해석된다.

트레이딩 리소스 머티리얼 인디케이터스(Material Indicators) 공동창업자 키스 앨런(Keith Alan)은 앞서 “큰 폭의 강세 촉매가 나오지 않는다면, 이번 교차는 다음 하락 구간의 ‘전조’가 될 가능성이 크다”고 지적한 바 있다. 단기적 반등이 나오더라도 박스권 상단까지의 ‘구제 랠리’가 제한될 수 있다는 관측이다.

하위 타임프레임에서도 비슷한 우려가 나온다. 3일봉에서 50기간 SMA가 200기간 SMA 아래로 내려오는 데드크로스가 논란이다. 트레이딩 플랫폼 트레이딩쇼트(TradingShort)는 과거 약세장 국면에서 3일봉 데드크로스가 발생한 뒤 비트코인이 50% 하락한 사례들을 언급하며, 4만 달러(약 5,955만 원)~3만6,000달러(약 5,359만 원) 구간을 기술적 목표 영역으로 제시했다.

파생시장 지표는 ‘바닥 신호’ 가능성…바이낸스 모멘텀 약화

반대로 파생시장에서는 ‘완화 랠리’ 가능성을 시사하는 신호도 관측된다. 온체인 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)는 바이낸스 파생시장 데이터를 묶어 산출한 ‘바이낸스 파생시장 지수’가 과거 국지적 저점 패턴을 닮아가고 있다고 분석했다.

크립토퀀트 기고자 암르 타하(Amr Taha)는 “지수가 최근 0.35 수준까지 하락했는데, 이는 2024년 7~8월과 유사하고 2025년 4월의 0.43보다도 낮다”며 “역사적으로 이 구간의 수치는 주요 저점 국면에서 자주 나타났고, 이후 가격이 고점 갱신으로 이어진 사례가 있다”고 설명했다. 다만 과거와 동일하게 전개된다는 보장은 없다고 전제하면서도, 파생시장 모멘텀이 ‘의미 있게 약화’된 점은 눈여겨볼 대목이라고 덧붙였다.

7만 달러 위에서도 고래는 ‘관망’…차익실현 신호 약해

현물 측면에서 눈에 띄는 건 ‘고래’의 태도다. 가격이 7만 달러선을 넘나드는 변동성 구간에서도 대형 투자자들이 거래소로 코인을 보내 차익실현에 나서는 움직임은 뚜렷하지 않았다. 크립토퀀트는 3월 7일 바이낸스 유입 급증이 주로 ‘최근 일주일 내 움직였던 코인’에서 발생했다고 밝혔다. 반면 2월에는 6~12개월 동안 잠들어 있던 코인이 바이낸스 계정으로 돌아오는 유입 이벤트가 관측된 바 있다. 타하는 “오래된 코인의 예치는 일부 투자자들이 매도 또는 헤지를 준비하는 ‘심리 변화’로 해석되는 경우가 많다”고 설명했다.

그러나 3월 1일부터 3월 8일까지 바이낸스 기준 고래 유입 규모는 88억 달러(약 13조 988억 원)에서 66억 달러(약 9조 8,248억 원)로 오히려 감소했다. 비트코인(BTC) 가격이 6만5,000달러(약 9,681만 원)~7만2,000달러(약 1억 718만 원) 범위에서 출렁이는 동안에도 대형 투자자들이 거래소 예치를 늘리지 않았다는 의미다.

결국 이번 주 비트코인(BTC) 시장은 ‘중동 리스크→유가→물가→연준’으로 이어지는 거시 변수의 방향성이 관건이 될 전망이다. 기술 지표는 보수적으로 기울어 있지만, 파생시장과 고래 동향에서는 과도한 공포보다는 관망과 누적 신호가 함께 읽힌다. CPI와 PCE 결과, 그리고 유가 흐름이 위험자산 전반의 변동성을 키울지, 반대로 숨 고르기 계기가 될지가 단기 가격의 분수령이 될 것으로 보인다.

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