STS디지털, 옵션 기반 구조화 상품 플랫폼 공개…기관 자금 유입 경로 될까

STS디지털(STS Digital)이 암호화폐 옵션을 활용한 ‘구조화 상품’ 플랫폼을 공개했다. 전통 금융기관이 디지털 자산을 점차 받아들이는 흐름 속에서 은행과 패밀리오피스, 고액자산가(HNW)를 정조준한 서비스라는 점에서 시장의 관심이 쏠린다.

버뮤다에 기반을 둔 STS디지털은 최근 3,000만 달러(약 449억 원) 투자 유치 후 한 달 만에 400개 토큰을 아우르는 구조화 상품 플랫폼을 내놓았다고 밝혔다. 회사 측은 현물(스팟) 보유 물량 위에 추가 수익을 얹으려는 수요를 겨냥한다고 설명했다.

이번 플랫폼은 크라켄(Kraken)이 파트너 네트워크에 제공한다. 크라켄의 모회사 페이워드(Payward)는 앞선 STS디지털 투자 유치에도 참여한 바 있다. 거래소가 단순 현물·파생 거래를 넘어 ‘구조화 상품’으로 상품군을 확장하는 사례로, 기관 고객을 중심으로 한 파생 서비스 경쟁이 한층 치열해질 수 있다는 평가가 나온다.

구조화 상품 수요가 커지는 배경에는 헤지(위험 회피) 수단의 ‘맞춤형’ 필요가 있다. 벤처펀드, 포트폴리오 매니저, 대형 운용 mandate를 가진 투자자들은 선물·무기한선물(퍼페추얼) 같은 표준화 레버리지 상품만으로는 원하는 위험·수익 구조를 만들기 어렵다고 본다. 특히 상품 설계가 ‘원사이즈’인 탓에 경로 의존성(path dependency) 문제로 기대한 결과가 달라질 수 있다는 지적이 잦다.

반면 구조화 상품은 옵션을 내장해 변동성 국면을 통과하면서도 현물 보유분에서 추가 수익을 노릴 수 있도록 설계된다. 데이터 업체 더타이(TheTie)에 따르면 암호화폐 옵션 시장 미결제약정(open interest)은 약 470억 달러(약 7조 412억 원) 수준이며, 상당 부분이 데리빗(Deribit)에 집중돼 있다. 옵션 시장이 커질수록 이를 조합한 구조화 상품도 자연스럽게 저변이 넓어지는 셈이다.

크라켄 입장에서는 이번 제휴가 파생 상품 라인업을 강화하는 카드다. 회사는 STS디지털의 파생 전문성을 활용해 이달 초 선보인 ‘듀얼 인베스트먼트(Dual Investment)’ 상품을 고도화한다고 밝혔다. 해당 상품은 자격 요건을 충족한 고객이 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)에서 ‘고정 수익’을 얻을 수 있도록 설계된 것이 특징이다.

크라켄의 파생상품 디렉터 알렉시아 테오도로우(Alexia Theodorou)는 “커버드콜 같은 ‘구조화 전략’을 플랫폼에 도입하면서 파생 솔루션을 강화하고, 고객에게 스테이킹이나 대출 같은 전통적 크립토 방식과는 다른 수익 창출 경로를 제공한다”고 말했다.

시장에서는 구조화 상품이 기관 자금의 진입로로 자리 잡을 가능성에 주목한다. 현물 ETF와 커스터디 인프라가 확산된 뒤, 다음 단계로 ‘수익·리스크를 정교하게 설계한’ 파생 기반 상품이 확대되는 구도가 뚜렷해지고 있어서다. 다만 옵션은 변동성 급등 시 손익 구조가 빠르게 바뀔 수 있는 만큼, 상품 설계와 리스크 설명의 투명성이 관건이 될 전망이다.

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