투항 신호 8개 켜진 비트코인, 조정 막바지 거론

비트코인(BTC) 시장에서 약세장 말기에 나타나는 투항 신호가 12개 중 8개 켜졌다는 분석이 나왔다. 미국 현물 비트코인 ETF에는 17일 약 3억 달러(약 4242억원)가 순유입됐지만, 단기 반등을 확정할 근거로 보기는 어렵다는 평가도 함께 제시됐다.

더블록(The Block)은 반에크(VanEck) 연구팀이 최근 보고서에서 비트코인의 약 11개월 조정이 끝자락에 접근했을 가능성을 제기했다고 전했다. 반에크는 여러 시장 지표에서 투항 신호가 동시에 나타났다고 봤다.

투항은 가격 하락 국면에서 투자자가 추가 손실을 피하려고 보유 물량을 내놓는 현상을 뜻한다. 시장에서는 통상 매도 압력이 한 차례 집중된 뒤 가격이 저점을 탐색하는 과정에서 이런 지표를 참고한다.

비트코인은 6월 이후 5만8000~6만6500달러(약 8201만~9403만원) 범위에서 움직였다. 보도 시점 가격은 약 6만4700달러(약 9147만원)로 제시됐고, 이는 2025년 10월 역대 고점보다 약 48% 낮은 수준이다.

ETF 자금 흐름도 이번 분석의 한 축이다. 미국 현물 비트코인 ETF는 17일 약 3억 달러 순유입을 기록했다. 이는 5월 5일 이후 가장 강한 하루 순유입으로 제시됐다.

다만 ETF 순유입이 곧바로 가격 방향을 정한다는 뜻은 아니다. 더블록은 앞선 보도에서도 비트코인이 6만4000달러 부근에 머무는 동안 현물 ETF에 2억 달러 이상이 들어왔다고 전했다.

반에크는 과거 세 차례 비트코인 약세장에서 고점부터 최대 낙폭까지 평균 12.7개월이 걸렸다고 분석했다. 현재 조정은 11개월째로 분류됐다.

이 계산을 바탕으로 반에크는 시장이 9~11월 흡수 국면에 들어갈 가능성을 거론했다. 이는 가격 상승을 단정한 전망이 아니라 과거 주기와 현재 지표를 비교한 분석이다.

경계 신호도 함께 제시됐다. 반에크는 투항 지표가 집중적으로 켜진 뒤에도 단기 수익률이 항상 좋지는 않았다고 밝혔다. 비슷한 사례에서 90일과 180일 평균 수익률은 시장 기준보다 낮았다.

장기 보유자 움직임도 부담 요인으로 꼽혔다. 장기 보유자는 최근 30일 동안 약 35만6000 BTC를 줄였고, 보유량은 1184만 BTC로 낮아졌다. 전체 유통량에서 차지하는 비중도 수개월 만에 처음 60% 아래로 내려갔다.

장기 보유자 물량 감소는 시장에 나올 수 있는 공급이 늘었다는 신호로 해석될 수 있다. 반대로 투항 지표가 이미 상당 부분 켜졌다는 점은 매도 압력이 후반부에 들어섰는지 살피는 근거가 된다.

달러 표시 자산인 BTC는 달러 가격이 같은 구간에 머물러도 원·달러 환율 변동에 따라 국내 원화 환산 가격이 달라질 수 있다.

앞서 본지는 비트코인이 2025년 10월 고점 이후 약세장 마지막 구간에 들어섰을 수 있다는 분석을 전한 바 있다. 약세장 막바지 신호와 저점 가능성을 둘러싼 논의는 이번 반에크 보고서에서도 비슷한 시간 축으로 이어졌다.

반에크가 제시한 수치는 조정 종료 가능성과 단기 변동성 경계를 동시에 담고 있다. 투항 지표 8개 점등, ETF 3억 달러 순유입, 장기 보유자 35만6000 BTC 감소가 함께 확인된 만큼 향후 가격 흐름은 추가 자금 유입과 보유자 매도 강도에 따라 달라질 수 있다.