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비트코인(BTC) 7만달러 하회…ETF 유출·롱 청산 겹쳐
강이안 기자
HTX 리서치는 미국 증시의 일시적 반등에도 비트코인이 약세를 보인 배경으로 물가·금리 부담과 가상자산 시장 내부의 자금 흐름을 들었다.
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비트코인(BTC)이 13일 7만달러 아래로 내려갔다. 미국 증시 주요 지수가 이번 주 일시 반등했지만 가상자산 시장의 하락은 이어졌다.
클로이(Chloe) HTX 리서치(HTX Research) 연구원은 이번 주 미국 증시와 가상자산의 흐름이 더 뚜렷하게 갈렸다고 진단했다. HTX DeepThink 칼럼에 실린 분석은 물가의 끈적한 흐름과 실질 금리, 기업 이익의 지속 가능성을 시장 가격 결정의 핵심 변수로 꼽았다. 관련 내용은 PANews가 전했다.
분석은 비트코인이 7만6000달러(약 1억138만원) 안팎에서 약세를 이어가다 13일 7만달러(약 9338만원) 아래로 내려갔다고 설명했다.
이더리움(ETH) 등 가격 변동성이 큰 가상자산도 압박을 받았다. 파생상품 시장에서는 대규모 롱 포지션 강제 청산이 나타났다고 HTX 리서치는 전했다.
미국 증시 주요 지수는 이번 주 일시적으로 반등했다. 다만 기술주 안에서는 종목별 흐름이 엇갈렸다.
HTX 리서치는 AI 산업의 큰 자본지출과 실제 이익을 내기까지 걸리는 시간의 차이가 시장 평가에 영향을 주고 있다고 분석했다. 기업의 투자 규모뿐 아니라 그 지출이 언제 이익으로 이어지는지도 주요 변수로 꼽혔다.
미국 10년 만기 국채 수익률은 높은 수준을 유지했다. HTX 리서치는 이로 인해 성장형 자산의 가치 평가에 할인 부담이 커졌다고 설명했다.
성장주는 미래 이익에 대한 기대가 현재 가치에 크게 반영되는 경향이 있다. 따라서 금리가 높아지면 먼 미래의 이익을 현재 가치로 환산할 때 부담이 커질 수 있다.
HTX 리서치는 투자자들이 기업의 현금 창출력과 자본 효율, 이익 증가의 지속 가능성을 더 중시한다고 봤다. 이는 기술주 안에서도 기업별 평가가 갈리는 배경으로 제시됐다.
13일 공개된 분석은 물가 지표가 시장의 12월 추가 긴축 기대를 키웠다고 진단했다. 경제 성장 둔화와 물가 상승세가 함께 이어질 위험도 투자자들이 고위험 자산 배분에 신중해지는 요인으로 꼽혔다.
가상자산 시장에는 현물 비트코인 ETF의 지속적인 환매도 부담으로 작용했다. HTX 리서치는 이를 가상자산 시장 내부의 유동성 충격 가운데 하나로 제시했다.
롱 포지션은 가격 상승을 예상해 잡는 파생상품 계약이다. HTX 리서치는 레버리지 포지션의 집중 청산이 현물 ETF 자금 흐름과 함께 작용하면서 시장의 독자적인 수급 불균형을 키웠다고 분석했다.
미국 증시가 반등하는 동안 비트코인이 상승 동력을 되찾지 못한 점도 이런 진단의 근거로 제시됐다. HTX 리서치는 주가지수의 방향만으로 가상자산 시장의 움직임을 설명하기 어렵다고 봤다.
본지는 앞서 블랙록이 비트코인과 미국 증시의 탈동조화 흐름을 진단한 내용을 보도했다. 당시에는 미국 현물 비트코인 ETF 순유입이 함께 언급됐고, 이번 HTX 분석은 현물 ETF 환매와 레버리지 청산을 시장 내부의 부담으로 짚었다.
HTX 리서치는 다음 주 미국 경제지표와 연방준비제도(Fed) 인사들의 발언, 금리 기대 변화를 관찰 대상으로 제시했다.
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