미 2026회계연도 재정적자 2.1조달러 추산…10년물 수익률 5.24%

미국의 2026회계연도 재정적자 전망은 2조1000억달러(약 2824조원)다. 10월 2일 10년물 국채 수익률은 5.24%를 기록했다. 두 지표를 달러 체제의 위기 신호로 해석한 주장이 나왔지만, 수치만으로 달러 붕괴나 국채 구조조정이 임박했다고 볼 수는 없다.

매슈 파이펜버그(Matthew Piepenburg) 폰그레이어츠골드 파트너는 10월 5일 게시한 글에서 미국의 부채 확대와 국채 수요 약화가 달러 구매력을 떨어뜨릴 수 있다고 주장했다. 1971년 금 태환 중단 이후 쌓인 재정 부담이 현재의 시장 위험으로 이어졌다는 해석이다. 통화 붕괴나 국채 구조조정이 임박했다는 점을 입증하는 자료는 제시하지 않았다.

미 의회예산국(CBO)은 7월 말까지의 자료를 바탕으로 2026회계연도 재정적자를 2조1000억달러(약 2824조원)로 추산했다. 파이펜버그가 언급한 연간 2조달러 적자와 비슷한 규모다. CBO는 회계연도 첫 10개월 동안의 적자를 1조8000억달러로 집계했다.

재정적자는 정부 수입보다 지출이 많은 금액이다. 적자 전망은 재정 부담의 규모를 보여주는 지표지만, 달러 위기나 채무 재조정이 임박했음을 입증하지는 않는다. 앞서 CBO가 2026회계연도 재정적자 전망을 2조1000억달러로 상향한 내용도 보도됐다.

미 연방준비제도(Fed)의 금리 자료에서 10년물 수익률곡선 금리는 10월 2일 5.24%로 집계됐다. 이 값은 만기가 정확히 10년 남은 특정 국채의 금리가 아니라, 국채 수익률곡선에서 10년 만기 지점에 맞춰 산출한 금리다. 파이펜버그는 이 수준을 달러 구매력의 위기로 해석했지만, 이는 공식 금리 자료가 아니라 저자의 주장이다.

글은 인공지능(AI) 투자 집중 위험도 제기했다. 앤트로픽과 오픈AI가 엔비디아($NVDA) AI 매출의 70%를 차지한다는 취지의 주장이 담겼지만, 엔비디아가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 2026회계연도 2분기 10-Q에서는 해당 비중을 확인할 수 없다.

엔비디아는 같은 분기 직접 고객 한 곳이 전체 매출의 16%를 차지했다고 공시했다. 이 수치는 고객 집중이 있었음을 보여주지만, 특정 두 회사가 AI 매출의 70%를 차지했다는 주장과는 다른 내용이다.

파이펜버그는 스테이블코인을 달러 체제를 뒷받침할 요인으로 짧게 언급했다. 글은 관련 시장 규모나 발행량, 규제·준비금 수치를 제시하지 않았다. 중심 내용은 가상자산 시장의 변화보다 미국 재정과 국채를 둘러싼 비관적 진단이다.

공식 자료로 확인되는 내용은 재정적자 추산과 국채 수익률, 엔비디아의 직접 고객 매출 비중이다. 이를 넘어선 달러 위기론은 파이펜버그의 주장으로 봐야 한다.