정치·경제·스포츠까지…예측시장이 새로운 정보 인프라로 부상

미국 대선과 금리 전망, 스포츠 경기 결과까지 다양한 미래 사건을 예측하는 시장으로 주목받고 있는 블록체인 기반 탈중앙화 예측시장이 새로운 정보 인프라로 부상하고 있다. 다만 사건 결과를 누가 어떻게 판정할 것인지, 시장 가격이 실제 확률을 얼마나 정확히 반영하는지, 현행 법 체계 안에서 어떤 지위를 가질 수 있는지 등 해결해야 할 과제도 적지 않다.

글로벌 블록체인·인공지능(AI)·콘텐츠 분야 벤처캐피털 해시드의 싱크탱크 해시드오픈리서치(HOR)는 이 같은 내용을 담은 보고서 <블록체인 기반 예측시장의 등장과 당면 과제>를 발간했다고 16일 밝혔다.

‘정보 인프라’로 진화하는 예측시장…“중간 확률 구간 과대평가 주의해야”

이번 보고서는 지난 2024년 미국 대선을 기점으로 글로벌 자본 시장과 미디어의 핵심 어젠다로 부상한 탈중앙화 예측시장의 현주소를 진단했다. HOR은 예측시장 플랫폼 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi)의 합산 월 거래량이 2025년 11월 기준 100억 달러에 이르고, 뉴욕증권거래소(NYSE) 모회사인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)와 소셜 미디어 X 등 전통 금융과 미디어 산업의 결합이 가속화되는 상황에 주목했다. 이와 관련해 HOR은 예측시장이 단순 베팅 플랫폼이 아니라 집단지성을 모으는 차세대 ‘정보 인프라(Info-Fi)’로서 진화하고 있으며, AI의 예측 능력 평가에도 활용되고 있다고 강조했다.

다만 HOR은 예측시장 가격이 곧 객관적 진실을 의미하지는 않는다고 지적했다. 실제 데이터 분석 결과, 시장이 미래를 비교적 정확하게 반영하는 경우에도 특정 구간에서는 의미 있는 오차와 편향이 반복적으로 나타났다는 설명이다.

지난 2월 7일까지 종료된 폴리마켓 시장 데이터 4만8,664건을 분석한 결과, 종료 7일 전 가격 기준 전체 평균 오차는 4.1%포인트(p)에 그쳤다. 반면 결과를 예측하기 가장 어려운 40~60% 확률 구간에서는 평균 오차가 6.0%p로 확대되며 실제 가능성을 과대평가하는 경향이 확인됐다. 특히 거래량 1만 달러 미만의 소규모 시장에서는 이러한 편향이 더욱 뚜렷하게 나타났다.

소수에 집중된 판정 권한…오라클 조작 및 뇌물 공격 등 구조적 맹점 경고

HOR은 예측시장의 가장 큰 리스크 가운데 하나로 '누가 결과를 판정하는가'의 문제를 꼽았다. 실제로 2025년 약 2억3,700만 달러가 거래된 '젤렌스키 정장' 예측시장에서는 정장의 정의를 둘러싼 논란 끝에 토큰 보유자 투표로 결과가 뒤집히며 시장 판정의 공정성을 둘러싼 논쟁이 벌어진 바 있다.

보고서는 이러한 문제가 단순한 사례에 그치지 않는다고 지적했다. 우마(UMA), 클레로스(Kleros) 등 주요 분쟁 해결 프로토콜이 토큰 보유자 다수결 방식으로 운영되는 가운데, 실제 의결권이 소수 대형 보유자에게 집중돼 있기 때문이다. HOR은 이 같은 구조가 거액이 걸린 시장에서 매표나 뇌물 공격 등을 통한 판정 조작 가능성을 내포하고 있다고 경고했다.

글로벌 제도화 움직임 속 국내는 전면 금지…”제한적인 제도적 실험 논의할 때”

HOR은 그럼에도 불구하고 예측시장을 둘러싼 글로벌 규제 패러다임은 극적으로 변하고 있다고 봤다. 최근 미국 연방법원이 선거는 도박이 아니라며 예측시장 플랫폼 칼시의 손을 들어주었고, 상품선물거래위원회(CFTC) 역시 예측시장을 합법적 파생상품으로 제도화하려는 움직임을 보이고 있다.

반면 보고서는 국내 예측시장이 사실상 제도적 공백 상태에 놓여 있다고 진단했다. 형법상 도박죄, 자본시장법상 기초자산 규제, 게임산업진흥법에 따른 접속 차단 등 복수의 규제가 중첩되면서 예측시장의 법적 지위가 명확하게 정립되지 못하고 있다는 것이다. 특히 포지티브 규제 체계에서는 법령상 근거가 없는 새로운 서비스의 시장 진입 자체가 쉽지 않은 만큼, 예측시장 역시 제도권 내 실험과 검증이 어려운 구조에 놓여 있다고 분석했다. 현재 추진 중인 디지털자산기본법 2단계 입법에서도 예측시장은 논의 대상에서 제외된 상태다.

HOR은 예측시장 가격이 향후 사회적 의사결정의 핵심 지표로 널리 활용될 가능성이 높은 만큼, 한국 규제 당국도 이에 대한 정책적 입장 정립을 준비해야 한다고 제언했다. 현재 글로벌 주요국에서도 예측시장의 법적 성격에 대한 명확한 합의가 없는 상황이다. 그러나 미국에서의 제도화 추세와 글로벌 플랫폼의 확장이 지속된다면, 글로벌 규제 프레임워크의 방향에도 상당한 영향을 미칠 것이란 분석이다.

HOR 관계자는 "예측시장은 단순한 금융 상품이나 도박이 아니라 정보·금융·미디어 산업 전반과 연결되는 새로운 데이터 및 시장 인프라"라며, "앞으로 사회적 의사결정과 정보 집계 과정에서 더욱 중요한 역할을 수행할 가능성이 크다"라고 말했다. 이어 "예측시장이 진정한 정보 인프라로 기능할 수 있는지에 대한 사회적 검토와 제도적 실험이 필요한 시점"이라고 덧붙였다.