SBI그룹·디지프트·스타테일그룹, JPYSC 기반 토큰화 자본시장 검증

SBI그룹, 디지프트, 스타테일그룹은 일본 최초의 신탁형 엔화 스테이블코인 JPYSC가 토큰화 증권의 전 생애주기를 어떻게 지원할 수 있는지 보여주는 첫 공동 개념검증(PoC)을 15일 발표했다. 이번 검증은 이더리움 테스트넷 환경에서 진행됐으며, JPYSC 기반 토큰화 일본 주식형 펀드 청약의 즉시 결제와 펀드 단위 수익의 JPYSC 온체인 자동 분배를 시연했다.

이번 기술 시연에는 기술 검증만을 위해 별도로 만든 테스트넷 토큰이 사용됐다. 이 테스트넷 토큰은 일본에서 발행되는 규제 대상 JPYSC와 별개이며, 정식 JPYSC가 아니다. 개념검증은 향후 JPYSC 연동을 목표로 한 업무 흐름과 인프라를 검증하기 위해 설계됐다.

전 세계적으로 토큰화 증권 시장은 빠르게 성장하고 있지만 현금 결제와 배당 지급은 여전히 전통 금융 인프라에 크게 의존하고 있다. 3사는 이번 검증을 통해 규제형 스테이블코인과 토큰화 실물자산(RWA)이 규제 준수와 투자자 보호를 유지하면서 증권 발행, 결제, 수익 분배 절차를 현대화할 수 있음을 보여줬다고 설명했다.

공동 프로젝트는 JPYSC가 토큰화 투자상품의 결제 계층으로 활용될 수 있음을 입증하는 데 초점을 맞췄다. 이를 통해 거의 즉각적인 결제 완결성, 프로그래밍 가능한 현금흐름, 상시 온체인 운영이 가능해질 수 있다는 설명이다. 더 넓은 협력의 일환으로 SBI그룹과 디지프트는 운용자산이 2000억 엔을 넘는 일본 대표 공모 주식형 펀드 중 하나인 SBI일본고배당주식펀드의 토큰화를 추진하고 있으며, 이를 통해 글로벌 기관투자자에게 일본 주식에 대한 새로운 규제형 온체인 접근 경로를 제공한다는 구상이다.

이번 개념검증은 특정 상품 구조에 한정되지 않고 JPYSC의 결제 및 분배 기능을 검증하는 방식으로 설계됐다. JPYSC 결제와 배당 관련 검증은 해당 펀드의 전면적인 온체인 생애주기를 지원하는 데 필요한 핵심 구성 요소를 마련한다. 다만 배당 분배 개념검증은 분배 기능이 있는 토큰화 상품에서 JPYSC 역량을 보여주는 별도의 구조 중립적 시연이며, 앞서 언급한 펀드에 직접 적용되는 것은 아니다.

SBI자산운용은 기초 펀드 전략의 투자운용사를 맡고, 디지프트는 규제형 토큰화 플랫폼 역할을 수행한다. 스타테일그룹은 블록체인 인프라와 JPYSC 관련 전문성을 제공하며, 3사는 두 가지 개념검증을 진행한다.

JPYSC 기반 토큰화 증권 즉시 결제

첫 번째 개념검증은 토큰화 일본 주식형 펀드 청약에서 JPYSC 결제 모델이 거의 즉각적인 결제를 가능하게 할 수 있음을 보여준다. 기존의 수일 소요 결제 절차를 온체인 결제로 대체함으로써 결제 위험을 낮추고 자본 효율성을 높이며, 24시간 365일 거래와 디지털 자본시장을 위한 프로그래밍 가능한 결제 흐름을 지원할 가능성을 제시했다.

온체인 배당 자동 분배

두 번째 개념검증은 JPYSC의 의도된 기능을 나타내는 테스트넷 토큰을 활용해 보유자에게 분배가 이뤄지는 토큰화 투자상품의 배당 지급 과정을 완전히 디지털화할 수 있음을 시연했다. 분배 금액과 보유자 명부가 확정되면 스마트계약을 통해 적격 토큰 보유자에게 배당이 계산되고 직접 지급되는 방식이다. 실제 운영 환경에서는 투자자가 JPYSC를 즉시 보유하거나 재투자, 이전, 전환할 수 있어 배당 생애주기가 더 빠르고 투명하며 프로그래밍 가능한 방식으로 바뀔 수 있다.

차세대 자본시장 인프라 구축

이번 협력은 일본 규제 체계에 기반한 엔화 스테이블코인의 의도된 기능을 구현한 테스트넷 토큰을 토큰화 증권의 1차 결제와 거래 이후 수익 분배 양쪽에 통합한 아시아 내 초기 사례 중 하나로 평가된다. 또한 토큰화된 일본 금융자산과 규제형 디지털 현금을 연결하는 일본발 온체인 자본시장 구축이라는 3사의 장기 비전을 뒷받침하는 핵심 인프라를 마련했다.

SBI글로벌애셋매니지먼트의 아사쿠라 도모야(Tomoya Asakura) 최고경영자는 “자산운용업계는 상장지수펀드와 뮤추얼펀드 비용 절감에서 상당한 진전을 이뤘지만, 거래와 결제, 분배를 뒷받침하는 시장 인프라에는 여전히 개선 여지가 크다”며 “이번 개념검증은 토큰화 자산과 엔화 표시 스테이블코인을 결합해 자산운용 전 생애주기를 바꾸고 효율성과 투명성을 높일 가능성을 탐색하는 것”이라고 말했다. 그는 이어 “이 기술은 운영을 간소화하는 데 그치지 않고 투자자 경험을 개선하며 일본 자본시장의 국제 경쟁력을 강화할 잠재력이 있다”며 “SBI그룹 내 자산운용사로서 차세대 금융 인프라의 실용화를 앞당기고 일본의 혁신을 글로벌 무대로 확산하는 데 힘쓰겠다”고 밝혔다.

스타테일그룹의 와타나베 소타(Sota Watanabe) 최고경영자는 “자본시장의 미래는 단순히 자산을 토큰화하는 수준을 넘어 전체 거래 생애주기를 온체인으로 옮기는 방향이 될 것”이라며 “이번 개념검증은 JPYSC와 같은 규제형 스테이블코인이 즉시 결제부터 프로그래밍 가능한 배당 분배까지 지원할 수 있음을 보여주며, 더 효율적이고 투명하며 상호운용 가능한 금융 시스템의 기반을 마련한다”고 말했다.

디지프트 창업자 겸 그룹 최고경영자인 헨리 장(Henry Zhang)은 “규제형 토큰화가 실질적인 인프라가 되려면 그 아래 결제 계층이 상호운용 가능해야 한다”며 “이번 개념검증은 JPYSC 같은 규제형 스테이블코인이 운용사 주도 토큰화 펀드의 운영 모델에 직접 연결돼, 단순한 정적 온체인 표시를 실제로 이동하고 결제하며 필요한 곳에 가치를 분배하는 구조로 바꿀 수 있음을 보여준다”고 말했다. 그는 “디지프트가 토큰 발행 단계에 그치지 않고 전체 생애주기를 지원하도록 인프라를 구축한 이유도 여기에 있으며, 이 모델을 더 넓은 토큰화 펀드 라인업으로 확장할 계획”이라고 강조했다.

3사는 이번 개념검증을 넘어 모르포, 건틀렛 등 생태계 협력사와 함께 토큰화된 일본 주식 자산을 기관급 탈중앙화금융(DeFi) 인프라와 연동하는 방안도 모색할 계획이다. 이를 통해 규제 체계 안에서 대출, 담보화, 프로그래밍 가능한 온체인 자산운용 등 향후 활용 사례를 확대할 수 있을 것으로 보고 있다.

이번 협력은 토큰화 자산과 규제형 디지털 현금이 유기적으로 결합해 더 빠른 체결, 간소화된 운영, 새로운 금융 혁신 기회를 제공하는 차세대 자본시장의 실질적 청사진을 제시한다. 3사는 JPYSC 기반 규제형 투자상품의 실제 운영 단계 적용을 추진해 토큰화 자본시장의 상용화를 앞당기고, 기관 규모 온체인 금융의 새로운 활용 사례를 열겠다는 방침이다.

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