비트코인($BTC) 20% 반등에도 수요 회복 미약…'약세장 탈출' 여전히 요원

비트코인 반등에도 ‘약한 수요’ 지속…약세장 탈출 어렵다

최근 비트코인(BTC)이 반등하며 일부 투자자 기대감을 끌어올렸지만, 시장 수요 지표는 여전히 부진한 것으로 나타났다. 크립토퀀트(CryptoQuant)는 이러한 반등이 ‘약세장 속 일시적 반등’ 정도에 그칠 수 있다고 분석했다.

크립토퀀트는 최근 발표한 주간 보고서를 통해, 비트코인의 수요 여건이 다소 개선되긴 했지만 여전히 강력한 회복세로 보기에는 부족하다고 지적했다. 비트코인은 2025년 11월 21일 이후 약 20% 상승해 현재 10만 1,000달러(약 1억 4,899만 원)에 근접했지만, 지난해 19% 폭락하며 365일 이동평균선 아래로 떨어진 이후 여전히 약세장을 벗어나지 못하고 있다.

보고서에 따르면, 365일 이동평균선은 과거 약세 사이클에서도 저항선 역할을 하며 반등을 억제해왔다. 2022년 약세장 당시에도 비슷한 패턴이 반복됐으며, 이번 반등 역시 그 흐름을 그대로 답습하고 있다는 분석이다.

단기적 프리미엄 변화에도 실수요는 회복세 부족

수요 지표 면에서는 미국 시장의 일부 현물 지표가 잠시 회복 조짐을 보였지만, 전반적인 흐름은 여전히 부진하다. 코인베이스 프리미엄은 지난해 12월 중순 이후 처음으로 ‘깊게 마이너스’였던 수준에서 플러스로 반등하는 모습을 보였다. 그러나 이는 일시적 변화에 불과했고, 실제 현물 수요는 확장되지 않았다는 것이 크립토퀀트의 진단이다.

특히 미국 내 비트코인 현물 ETF 상품들은 별다른 순매수 흐름을 보이지 않고 있다. 2025년 11월 한 달간 5만 4,000BTC를 매도한 뒤, 최근 반등 국면에서는 순매도를 멈춘 수준에 그쳤다. ETF들의 누적 매입 물량 역시 올 들어 3,800BTC에 불과해, 전년도 같은 시기 3,600BTC와 큰 차이가 없다. 이는 본격적인 상승장의 신호로 보기 어려운 수준이다.

전체적인 현물 수요는 2025년 11월 28일 이후 3만 BTC 이상 순감소하는 등 줄곧 마이너스 흐름을 보여주고 있다. 분석가들은 이러한 수요 위축이 가격 반등의 지속 가능성을 떨어뜨리는 요인이라고 설명했다.

거래소 비트코인 유입 증가…매도 압력 커질 수도

이번 반등 이후 투자자들의 비트코인 매도가 다시 늘어날 조짐도 나타나고 있다. 보고서에 따르면 최근 7일 평균 기준으로 거래소로 유입된 비트코인은 3만 9,000BTC에 달한다. 이는 역사적으로 매도세 증가와 연관돼온 지표로, 추가 하락 압력 가능성을 시사한다.

시장에서는 트럼프 대통령 관련 정치 뉴스나 유럽의 경제 이슈 등 외부 변수도 나오고 있지만, 현재로서는 비트코인의 가격 흐름에 큰 영향을 미치지 않는 상황이다. 공포탐욕지수는 ‘탐욕’ 영역으로 진입했지만, 실제 기관 수요나 장기 투자자 움직임은 이를 뒷받침하지 못하고 있다는 평가도 나온다.

크립토퀀트는 전체적으로 수요 반등이 뒷받침되지 않는 상황에서의 가격 상승은 구조적으로 불안정하다는 점을 강조했다. 단기 반등이 끝난 후 더욱 강한 매도세가 나타날 경우, 비트코인은 다시 이동평균선 아래로 밀릴 가능성도 배제할 수 없다.

💡 잠깐의 반등, 구조 없는 상승의 위험… 진짜 신호는 '데이터'에서 찾는다

비트코인이 최근 다시 반등세를 보이고 있지만, 크립토퀀트 보고서에 따르면 여전히 강한 실수요가 부재한 상태입니다. ETF의 순매수가 미미하고, 오히려 거래소 유입이 늘고 있는 지금은 구조적 하락이 반복됐던 과거와 유사한 구간일 수 있습니다.

이처럼 시장이 반등하는 동안에도 온체인 데이터, 토크노믹스 구조, 이동평균선의 역사적 의미를 이해하지 못하면 ‘탑 탈출’이 아닌 ‘지붕 진입’이 될 수 있습니다.

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