비트코인($BTC) 반등에도 '확신 부족'…ETF 기준선·단기 매입단가가 분수령

2026년 1월 29일 10:59:56 | 서지우 기자

비트코인이 반등 국면에 진입했지만 아직 본격적인 상승장이 시작됐다고 보기는 어렵다. 시장 분석가들은 추세 전환을 가늠할 3가지 주요 지표를 주목하고 있다.

1. 장기 추세는 여전히 긍정적

현재 비트코인(BTC)은 8만 달러 중후반대에서 거래되며 단기 하락 압력을 벗어난 모습이다. 지난 24시간 기준 1.4% 상승한 8만 9,500달러(약 1억 2,800만 원) 선에서 유지되고 있다. 그러나 1월 초 기록한 사상 최고가 약 12만 6,000달러(약 1억 8,000만 원) 대비 약 29% 하락했고, 연초 이후로도 누적 13%가량 떨어져 있다.

이런 조정 흐름에도 불구하고 비트코인의 장기 추세는 여전히 강세를 유지 중이다. 온체인 분석업체 글래스노드(Glassnode)에 따르면, 비트코인은 현재 200일 지수이동평균(EMA) 위에서 거래되고 있다. 이 지표는 기관과 거시 트레이더들이 중시하는 장기 추세 지표로, 해당 레벨 위에서의 흐름은 구조적 강세장과 높은 상관관계를 이룬다. 또한 200일 EMA 자체도 우상향을 이어가며 장기 수요가 아직 꺾이지 않았음을 보여준다.

2. ETF 투자자 심리, ‘비용 기준선’ 주시

두 번째 지표는 미국 비트코인 현물 ETF를 통한 기관 수요다. 2025년 10월 이후 ETF 보유량은 약 60억 달러(약 8조 5,716억 원) 감소하며 고점 대비 8% 축소됐다. 이는 ETF 시장 참여자들이 처음 맞이한 '스트레스 테스트'로 해석된다.

크립토퀀트(CryptoQuant) 자료에 따르면, 현재 비트코인 가격은 ETF의 평균 매입단가인 8만 6,600달러(약 1억 2,377만 원) 근처에서 등락을 반복하고 있다. 분석가들은 이 구간을 심리적 지지선이자 전환점으로 본다. 해당 수준을 상회하면 투자자들의 신뢰가 유지되지만, 지속적으로 하회할 경우 손실 회피 성격의 환매가 증가해 하방 압력으로 작용할 수 있다. 현재 유출 속도는 다소 완화됐지만 본격적인 자금 유입은 아직 감지되지 않고 있어 기관투자자들의 전면 복귀는 미지수다.

3. 단기 보유자 손익 구조가 변곡점

마지막으로 주목할 지표는 비트코인 단기 보유자들의 평균 매입단가이다. 비트보(Bitbo)에 따르면, 단기 보유자의 실현 단가는 6만 후반~7만 초반 달러 범위다. 현재 가격이 이보다 높기 때문에 단기 보유자 다수가 수익권에 있으며, 이는 급격한 매도세를 유발할 가능성을 낮춘다.

과거 사례를 보면, 이 지표 위에서의 거래는 대체로 강세장 성격과 맞물렸다. 반면 이 지지선을 반복적으로 하회할 경우, 본격적인 하락장으로의 이행 신호가 되는 경향이 있다. 최근 글래스노드에 따르면, 비트코인은 단기 보유자 평균 단가인 9만 6,500달러(약 1억 3,785만 원) 회복에 실패하며 소폭 밀리는 흐름을 보였고, 이는 과거 2018년과 2022년 약세장 초입과 유사한 패턴이다.

다만 이익권 외 단기 보유자 비중은 현재 약 19.5%로, 역사상 대규모 투매 국면에서 나타났던 손실 비중보다는 상당히 낮다. 이에 따라 아직 시장 전반의 투항 심리(capitulation)로 보기 어려우며, 추가 하락 여지를 열어둔 ‘성숙한 조정’일 가능성도 있다는 분석이 나온다.

시장 전망: 추세 회복엔 시간 필요

시장 전문가들은 비트코인의 주요 지표들이 아직 확고한 상승 신호로 돌아서지 않았다고 본다. 온체인 수요 약화, 소매 투자자 이탈, 유동성에 대한 미국 경제의 불확실성까지 더해져 투자 심리에는 여전히 제약이 많다. 이 같은 변동성과 신중한 흐름은 곧 다가올 미국 대선과 트럼프 대통령 지지 상승에 따른 규제 변화 기대 등 정치적 변수와 맞물리며 향후 시장 방향성을 결정할 것으로 보인다.

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비트코인 가격이 단기 지지와 저항 사이에서 등락하는 가운데, 이제 중요한 것은 판단의 기준입니다. '기관의 매입 단가', '단기 보유자의 손익 구조', '200일 이동평균선' 같은 핵심 지표를 이해하고 해석할 수 있는 능력이야말로 혼돈 속에서 기회를 선별하는 힘입니다.

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